鋁土礦價格持續走高

鋁土礦作為氧化鋁生產的主要原材料，其價格波動對氧化鋁的成本影響甚大，尤其是其占氧化鋁生產成本的比重超過三分之一。今年以來，無論是國產鋁土礦還是進口鋁土礦，價格都出現了大幅上漲。特別是貴州地區的一水硬鋁石，其氧化鋁含量達60%、鋁硅比為6的礦石，價格從年初的450元/噸迅速攀升至年末的600元/噸，漲幅高達33%。其他地區的鋁土礦價格漲幅也接近30%。

河南地區的鋁土礦復產進程緩慢，導致當地氧化鋁企業無法實現滿產，雖然這在一定程度上抑制了鋁土礦價格的漲幅，但其價格仍有所增長，漲幅近13%。與此同時，山西地區的鋁土礦供應緊張態勢愈發明顯。與國內礦藏相比，進口鋁土礦的價格漲勢同樣迅猛，尤其是幾內亞的一水軟鋁石，其氧化鋁含量49%的礦石到岸價在四季度快速上漲，從年初的80美元/噸以下躍升至115美元/噸，漲幅接近50%，其他品位的礦石價格漲幅更是超過了50%。

這一價格上漲趨勢既受到海運費用上漲的推動，也與幾內亞政府對GAC的舉措引發的供應擔憂以及鋁土礦買方的主動補庫行為有關。此外，國產礦的短缺也進一步加劇了進口鋁土礦的需求。

燒堿價格波動分析

燒堿作為氧化鋁生產的輔助材料，其生產成本占比大約在15%左右。在2024年，燒堿價格經歷了一定幅度的波動。其中，一季度價格略有上漲，二三季度則呈現穩步下探的趨勢。然而，進入四季度，燒堿價格出現了大幅攀升。全年的價格波動中，燒堿價格的低位在3100元/噸左右，高位則達到了3830元/噸。盡管燒堿價格有所波動，但其對氧化鋁成本的影響卻遠不及鋁土礦價格的波動。

國內天然氣價格穩定變動

在氧化鋁生產成本中，能源成本僅次于鋁土礦，占比約20%，其中最主要的是焙燒環節所需的天然氣。今年未出現極端天氣導致天然氣價格劇烈波動的情況。在氣溫偏高的情況下，天然氣消費的實際增長有限，而供應端則基本保持穩步增長，這使得天然氣價格缺乏上漲的動力，多數時間呈現季節性走弱的趨勢。去年天然氣價格的重心略有下移，整體成本變化不大。

綜上所述，氧化鋁生產成本的變動受到多種因素的影響，其中包括原材料、輔助材料及能源成本等。在市場變化多端的情況下，相關企業需密切關注市場動態，以應對可能的價格波動。

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