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上半年傳統的旺季對棉花價格有一定支撐本網投資客服全天候在線應答

根據全球農業信息機構發布的最新報告，全球棉花產量在24/25年度出現了顯著增長，這一增長主要源于中國產量的提升。相較于美國農業部之前的預估，中國棉花產量被大幅上調，從原先的預估值至新公布的653.2萬噸。此外，澳大利亞和美棉的產量也均有所上調。這份報告對于全球棉花市場的總體影響呈現為偏向負面。

在24/25年度，全球棉花產量相較于上個月增加了高達44.9萬噸。其中，中國產量的增長貢獻了顯著的部分，而美方此前對于中國棉花產量的預估一直偏低。現在，國內對于產量的預估范圍在670-680萬噸之間。盡管全球棉花供給相對充足，但考慮到特朗普政策帶來的不確定性，中期價格的不確定性依然較大。

在消費方面，全球24/25年度的棉花消費也出現了小幅增長，增幅為2.2萬噸。其中，孟加拉和越南的消費均有所增長，而土耳其的消費則有所下降。整體而言，全球消費的調整幅度較小。在上半年，市場需密切關注“特朗普交易”對于消費的影響。

就進出口而言，全球24/25年度的棉花進口總量有所上升，其中中國進口量減少了10.9萬噸，這反映出中國進口需求持續偏弱，同時中國的豐產也限制了總體進口量。相反，巴基斯坦和印度的進口量均有所上升。其他主要進口國的調整幅度相對較小。在出口方面，巴西的棉花出口增長尤為顯著，而美棉的出口則有所下調。值得注意的是，中國對于巴西棉花的采購需求超過了美棉。

從庫存角度看，全球24/25年度的期末庫存增加了41.2萬噸。其中，中國的期末庫存增加了27.8萬噸，美國、澳大利亞和印度的庫存也均有所上調。相比之下，巴西的庫存則有所下降。這表明主要產棉國的庫存均有所增長。盡管全球24/25年度的棉花消費表現尚可，但供給增量的影響更為顯著。而且，新年度巴西有望繼續實現高產，同時上半年“特朗普交易”帶來的不確定性較大。

綜合分析，美國農業部1月份發布的報告呈現出偏空的態勢。該報告公布后，美棉價格出現了大幅下跌。市場對于中國產量上調的預期存在，但需求表現仍然一般。就國內市場而言，雖然上半年傳統的旺季對價格有一定支撐，但面臨供給充足的壓力以及國內宏觀政策的落地情況、中美關系的擾動等因素，價格的不確定性依然較多。因此，市場參與者需密切關注后續發展動態，以制定合理的貿易和投資策略。

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