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當(dāng)前豆粕市場(chǎng)行情呈現(xiàn)出震蕩偏強(qiáng)的趨勢(shì)
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核心觀點(diǎn)概述：近期市場(chǎng)行情呈現(xiàn)出震蕩偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。上周六凌晨發(fā)布的USDA1月報(bào)告意外地調(diào)低了24/25季美豆單產(chǎn)預(yù)期，這一消息疊加了前期空頭回補(bǔ)和多頭加倉(cāng)的影響，導(dǎo)致美豆價(jià)格拉漲。隨后，豆粕和菜粕在市場(chǎng)上高開，結(jié)合國(guó)內(nèi)春節(jié)備貨的背景，現(xiàn)貨情緒得到改善，基差走強(qiáng)。
與此同時(shí)，油廠豆粕去庫(kù)現(xiàn)象顯現(xiàn)，部分下游企業(yè)調(diào)整豆粕添加比例，轉(zhuǎn)而使用雜粕進(jìn)行替代。南美大豆的收獲進(jìn)度相對(duì)滯后，特別是巴西，而其報(bào)價(jià)在報(bào)告發(fā)布后有所下滑。市場(chǎng)對(duì)巴西大豆產(chǎn)量的預(yù)估存在分歧，但因主要產(chǎn)區(qū)MT的前景看好，部分機(jī)構(gòu)仍上調(diào)產(chǎn)量預(yù)估。此外，特朗普即將上任，中美貿(mào)易政策的變動(dòng)以及春節(jié)備貨情況也備受關(guān)注。
就現(xiàn)貨基差而言，當(dāng)前市場(chǎng)處于中性偏多的狀態(tài)。周二基差的數(shù)值為1.14，豆粕現(xiàn)價(jià)在華東地區(qū)為2505+250元/噸。由于上周六凌晨的USDA報(bào)告超預(yù)期利好以及國(guó)內(nèi)春節(jié)備貨的推動(dòng)，現(xiàn)貨情緒得到提振，基差呈現(xiàn)走強(qiáng)態(tài)勢(shì)。
對(duì)于美國(guó)大豆而言，市場(chǎng)情緒偏向樂觀。美豆CFTC空頭回補(bǔ)和多頭加倉(cāng)的跡象明顯，上周六凌晨超預(yù)期的USDA報(bào)告發(fā)布后，美豆價(jià)格迅速拉升至1029.5美分/蒲。從產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，24/25季美豆的凈銷售環(huán)比雖有所減少，但同比表現(xiàn)不錯(cuò)，但對(duì)華累計(jì)出口不及去年。
就南美大豆而言，市場(chǎng)情緒維持中性。大部分巴西大豆處于灌漿鼓粒階段，收獲進(jìn)度較去年有所落后。南美地區(qū)的天氣狀況依然偏干，尤其是布宜諾斯艾利斯省。而在阿根廷，大豆土壤濕度和優(yōu)良率較前一周下滑。南美大豆貼水周度下跌較多，尤其是巴西，其4月報(bào)價(jià)在美農(nóng)報(bào)告發(fā)布后下滑了約10美分至80K。對(duì)于巴西的產(chǎn)量預(yù)估存在分歧，部分咨詢機(jī)構(gòu)仍上調(diào)產(chǎn)量預(yù)期，這主要得益于MT產(chǎn)區(qū)的樂觀前景，能夠在一定程度上抵消部分地區(qū)因干旱天氣造成的影響。
至于到港庫(kù)存方面，市場(chǎng)態(tài)度偏向中性。本周到港大豆數(shù)量環(huán)比增加，導(dǎo)致港口大豆累庫(kù)現(xiàn)象。
對(duì)于開機(jī)壓榨情況而言，市場(chǎng)處于中性偏空的狀態(tài)。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，1.10當(dāng)周，124家油廠的大豆實(shí)際壓榨量為193.41萬(wàn)噸，開機(jī)率為54.37%。相比之下，前一周的壓榨量為172.79萬(wàn)噸，開機(jī)率為48.57%。預(yù)計(jì)下周的開機(jī)壓榨量將有所提高。
在消費(fèi)庫(kù)存方面，市場(chǎng)態(tài)度偏向中性偏多。截至1.10當(dāng)周，豆粕庫(kù)存為60.46萬(wàn)噸，較前一周減少7.9萬(wàn)噸，同比去年減少34.43萬(wàn)噸。這表明市場(chǎng)上的豆粕供應(yīng)相對(duì)緊張，也反映了消費(fèi)需求的增加。
綜上所述，當(dāng)前市場(chǎng)行情呈現(xiàn)出震蕩偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，各因素交織影響市場(chǎng)走向。投資者應(yīng)密切關(guān)注中美貿(mào)易政策變動(dòng)、南美大豆收獲情況、巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估以及國(guó)內(nèi)春節(jié)備貨情況等關(guān)鍵因素。
與此同時(shí)，油廠豆粕去庫(kù)現(xiàn)象顯現(xiàn)，部分下游企業(yè)調(diào)整豆粕添加比例，轉(zhuǎn)而使用雜粕進(jìn)行替代。南美大豆的收獲進(jìn)度相對(duì)滯后，特別是巴西，而其報(bào)價(jià)在報(bào)告發(fā)布后有所下滑。市場(chǎng)對(duì)巴西大豆產(chǎn)量的預(yù)估存在分歧，但因主要產(chǎn)區(qū)MT的前景看好，部分機(jī)構(gòu)仍上調(diào)產(chǎn)量預(yù)估。此外，特朗普即將上任，中美貿(mào)易政策的變動(dòng)以及春節(jié)備貨情況也備受關(guān)注。
就現(xiàn)貨基差而言，當(dāng)前市場(chǎng)處于中性偏多的狀態(tài)。周二基差的數(shù)值為1.14，豆粕現(xiàn)價(jià)在華東地區(qū)為2505+250元/噸。由于上周六凌晨的USDA報(bào)告超預(yù)期利好以及國(guó)內(nèi)春節(jié)備貨的推動(dòng)，現(xiàn)貨情緒得到提振，基差呈現(xiàn)走強(qiáng)態(tài)勢(shì)。
對(duì)于美國(guó)大豆而言，市場(chǎng)情緒偏向樂觀。美豆CFTC空頭回補(bǔ)和多頭加倉(cāng)的跡象明顯，上周六凌晨超預(yù)期的USDA報(bào)告發(fā)布后，美豆價(jià)格迅速拉升至1029.5美分/蒲。從產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，24/25季美豆的凈銷售環(huán)比雖有所減少，但同比表現(xiàn)不錯(cuò)，但對(duì)華累計(jì)出口不及去年。
就南美大豆而言，市場(chǎng)情緒維持中性。大部分巴西大豆處于灌漿鼓粒階段，收獲進(jìn)度較去年有所落后。南美地區(qū)的天氣狀況依然偏干，尤其是布宜諾斯艾利斯省。而在阿根廷，大豆土壤濕度和優(yōu)良率較前一周下滑。南美大豆貼水周度下跌較多，尤其是巴西，其4月報(bào)價(jià)在美農(nóng)報(bào)告發(fā)布后下滑了約10美分至80K。對(duì)于巴西的產(chǎn)量預(yù)估存在分歧，部分咨詢機(jī)構(gòu)仍上調(diào)產(chǎn)量預(yù)期，這主要得益于MT產(chǎn)區(qū)的樂觀前景，能夠在一定程度上抵消部分地區(qū)因干旱天氣造成的影響。
至于到港庫(kù)存方面，市場(chǎng)態(tài)度偏向中性。本周到港大豆數(shù)量環(huán)比增加，導(dǎo)致港口大豆累庫(kù)現(xiàn)象。
對(duì)于開機(jī)壓榨情況而言，市場(chǎng)處于中性偏空的狀態(tài)。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，1.10當(dāng)周，124家油廠的大豆實(shí)際壓榨量為193.41萬(wàn)噸，開機(jī)率為54.37%。相比之下，前一周的壓榨量為172.79萬(wàn)噸，開機(jī)率為48.57%。預(yù)計(jì)下周的開機(jī)壓榨量將有所提高。
在消費(fèi)庫(kù)存方面，市場(chǎng)態(tài)度偏向中性偏多。截至1.10當(dāng)周，豆粕庫(kù)存為60.46萬(wàn)噸，較前一周減少7.9萬(wàn)噸，同比去年減少34.43萬(wàn)噸。這表明市場(chǎng)上的豆粕供應(yīng)相對(duì)緊張，也反映了消費(fèi)需求的增加。
綜上所述，當(dāng)前市場(chǎng)行情呈現(xiàn)出震蕩偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，各因素交織影響市場(chǎng)走向。投資者應(yīng)密切關(guān)注中美貿(mào)易政策變動(dòng)、南美大豆收獲情況、巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估以及國(guó)內(nèi)春節(jié)備貨情況等關(guān)鍵因素。
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