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豆粕市場的單邊走勢仍以偏弱運行為主本網投資客服全天候在線應答

2024年國內粕類市場走勢呈現出顯著的下行態勢，主要因素是國際大豆市場的供應壓力明顯增強。在各大主要產區，由于豐厚的種植利潤和良好的天氣條件，種植面積和單產均有所增加，這在一定程度上導致了市場供過于求的局面。

進入2025年，粕類市場的走勢受到多方面因素的影響。首先，南美產區的產量壓力是否能夠持續兌現，成為了市場關注的焦點。當前市場價格的下跌已經反映出南美豐收的格局，但巴西和阿根廷的大豆仍能帶來可觀的利潤，這表明全球大豆增產的趨勢并未得到根本改變。若南美實現豐產，大豆市場仍將面臨較大的下行壓力。

近期，巴西的大豆產量已經基本確定，但阿根廷地區的情況卻充滿變數。當前，該地區已進入生長關鍵期，若出現持續性的干旱天氣，這有望在一定程度上緩解國際大豆市場的供需寬松壓力。

另外，北美地區的種植調整也對市場產生影響。考慮到今年種植大豆的深度虧損，明年美豆的種植面積可能會出現下滑。然而，具體下降幅度存在較大不確定性。因此，在美豆種植面積最終確定之前，市場可能會出現階段性的反彈。同時，種植面積的減少也可能使市場更容易受到天氣因素的干擾。

此外，美國生柴政策的調整、國際關系的變化等因素也對市場產生影響。新任總統對生柴政策的可能擴張雖然帶來了一定程度的不利影響，但若因此減少其他油脂的進口，從而滿足美豆油的壓榨增量，市場也可能因此出現反彈。

至于國內市場，由于今年前期已經進行了較多的布局，因此大豆進口所帶來的擾動在2024至2025年度可能相對有限。而對于菜粕市場，其不確定因素更多。這既體現在對加拿大菜籽進口政策的不確定上，也體現在加拿大可供出口的菜籽數量上。這些都將受到美加關系以及全球菜油需求的影響，其不確定性和影響因素多于豆粕市場。

基于以上分析，對于后續的市場行情，我們傾向于認為阿根廷的天氣可能會成為市場的階段性炒作焦點。但如果并未出現大幅度的減產，那么后續市場將更多地受到巴西銷售壓力的影響，價格可能持續下行。此外，貿易摩擦也可能對市場產生一定影響，但更多地表現為現貨基差的增強，而非單邊趨勢的轉變。

對于豆粕盤面的止跌情況，將更多地取決于美豆種植面積的縮減以及天氣的變化。但從整體看，豆粕市場的單邊走勢仍以偏弱運行為主。實質性的轉向將依賴于巴西壓力的減輕以及國內在貿易摩擦下進口數量的減少。相比之下，菜粕市場的供需狀況將逐漸改善。若后續需求旺季中買船數量無明顯增加，菜粕市場將相對表現較強。

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