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今日市場：菜粕期貨價格率先在高位走低
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摘要與觀點概覽
盤面情況：近期，菜粕各合約出現增倉下跌的態勢，至收盤時，菜粕主力05合約的跌幅達到了3.14%。
宏觀動態：特魯多的下臺使得市場上的多頭投資者對中加關系的緩和產生了憂慮，這導致菜粕價格出現跳水。與此同時，昨日特朗普的言論表明其關稅政策不會有所松懈。
政策進展停滯：之前有傳言稱中國將在12月底或年前對加菜籽的反傾銷裁定結果作出公告，然而，截止目前，市場上的看漲情緒已經降溫，而裁定結果卻仍未有實質性的進展。
盤面影響解讀：在關稅預期升水的回吐影響下，豆菜粕價差的擴大刺激了菜粕的需求，而進口菜籽的榨利惡化則帶來了相對較低的估值。
庫存與供應預期：據我們了解，當前充足的菜籽壓港和壓庫量足以支持榨取活動到大約三個月后。由于政策的不確定性，油廠在購船方面顯得謹慎，導致今年上半年的到港量趨緊，遠期菜粕的供應存在較高的不確定性。
市場波動因素：今日，豆菜粕價差進一步擴大，政策的不確定性加大了市場的波動性。回溯至12月20日，當裁定結果預期即將落地時，豆菜粕價差曾收窄至284元/噸附近。在加征關稅沒有新消息的背景下，菜粕期貨價格率先在高位走低，其表現弱于豆粕期貨市場。
截至1月7日收盤，豆菜粕主力價差已擴至約363元/噸。此外，阿根廷的天氣問題以及即將上任的特朗普也支撐了豆粕期貨的表現，使其強于菜粕。
盤面情況：近期，菜粕各合約出現增倉下跌的態勢，至收盤時，菜粕主力05合約的跌幅達到了3.14%。
宏觀動態：特魯多的下臺使得市場上的多頭投資者對中加關系的緩和產生了憂慮，這導致菜粕價格出現跳水。與此同時，昨日特朗普的言論表明其關稅政策不會有所松懈。
政策進展停滯：之前有傳言稱中國將在12月底或年前對加菜籽的反傾銷裁定結果作出公告，然而，截止目前，市場上的看漲情緒已經降溫，而裁定結果卻仍未有實質性的進展。
盤面影響解讀：在關稅預期升水的回吐影響下，豆菜粕價差的擴大刺激了菜粕的需求，而進口菜籽的榨利惡化則帶來了相對較低的估值。
庫存與供應預期：據我們了解，當前充足的菜籽壓港和壓庫量足以支持榨取活動到大約三個月后。由于政策的不確定性，油廠在購船方面顯得謹慎，導致今年上半年的到港量趨緊，遠期菜粕的供應存在較高的不確定性。
市場波動因素：今日，豆菜粕價差進一步擴大，政策的不確定性加大了市場的波動性。回溯至12月20日，當裁定結果預期即將落地時，豆菜粕價差曾收窄至284元/噸附近。在加征關稅沒有新消息的背景下，菜粕期貨價格率先在高位走低，其表現弱于豆粕期貨市場。
截至1月7日收盤，豆菜粕主力價差已擴至約363元/噸。此外，阿根廷的天氣問題以及即將上任的特朗普也支撐了豆粕期貨的表現，使其強于菜粕。
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