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氧化鋁行業對燒堿的需求呈現出剛需支撐
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燒堿市場短期呈現分化態勢，后期供需錯配現象仍可能存在。
一、期貨市場動態
春節假期結束后，燒堿期貨價格走勢出現回落。截至2月7日收盤，主力05合約報價為每噸3227元，周度跌幅達到1.5%。市場整體呈現出一種調整的趨勢。
二、現貨市場概況
隨著假期的結束，局部地區的現貨價格有所回落，但大部分地區仍以漲價為主。具體到2月7日的山東地區，32%離子膜堿的價格為每噸1010元，相比假期后的首個交易日上漲了10元。考慮到干噸價格，折合后為每噸3156元，近月合約盤面仍然存在升水現象。
三、供應情況分析
本周，產能利用率超過20萬噸的燒堿企業達到了85.5%，周環比提升了0.4個百分點。燒堿的周度產量為82.05萬噸，也略有增長。盡管液氯價格自春節假期以來持續下跌，但目前尚未對氯堿企業的生產和燒堿供應造成影響。然而，下周有3家氯堿廠存在檢修計劃，加之能耗雙控消息的擾動，燒堿的供應可能會出現波動。
四、庫存狀況觀察
假期期間，燒堿的庫存積累較多。其中，20萬噸以上的液堿樣本企業廠庫庫存提升幅度高達86.47%。各地區的庫存情況存在分化，除了西南地區與節前持平外，其他地區均呈現增長趨勢。然而，隨著下游需求的復蘇和出口訂單的兌現，預計燒堿的庫存壓力將逐步緩解。
五、需求側觀察
節后，氧化鋁行業對燒堿的需求呈現出剛需支撐，而非鋁下游需求尚未完全恢復。預計在元宵節后，燒堿的剛需將逐漸恢復到正常水平。同時，也需要關注環保因素對氧化鋁及其下游電解鋁的影響程度。
六、環保與政策因素
周五市場上流傳新一輪能耗限制政策即將出臺的消息，目前這一消息尚未對燒堿供應及市場情緒產生顯著影響。這一消息尚待進一步驗證，但作為三高行業的燒堿，一旦環保政策出臺，其供應可能會受到限制。
七、總結與展望
總體來看，春節假期后燒堿市場的強勢狀態有所緩和，但現貨市場的緊張狀況尚未完全緩解，各區域間的表現可能存在分化。低庫存區域的價格有望繼續上漲，而高庫存地區則可能面臨價格回調的壓力。同時，考慮到近月合約受到倉單的壓力以及05合約可能面臨的階段性供需錯配，從中長期來看，燒堿仍可視為多配的選擇。需要密切關注燒堿基差的變化方向、氯堿裝置的檢修情況以及環保動態對燒堿及其下游行業的影響。
一、期貨市場動態
春節假期結束后，燒堿期貨價格走勢出現回落。截至2月7日收盤，主力05合約報價為每噸3227元，周度跌幅達到1.5%。市場整體呈現出一種調整的趨勢。
二、現貨市場概況
隨著假期的結束，局部地區的現貨價格有所回落，但大部分地區仍以漲價為主。具體到2月7日的山東地區，32%離子膜堿的價格為每噸1010元，相比假期后的首個交易日上漲了10元。考慮到干噸價格，折合后為每噸3156元，近月合約盤面仍然存在升水現象。
三、供應情況分析
本周，產能利用率超過20萬噸的燒堿企業達到了85.5%，周環比提升了0.4個百分點。燒堿的周度產量為82.05萬噸，也略有增長。盡管液氯價格自春節假期以來持續下跌，但目前尚未對氯堿企業的生產和燒堿供應造成影響。然而，下周有3家氯堿廠存在檢修計劃，加之能耗雙控消息的擾動，燒堿的供應可能會出現波動。
四、庫存狀況觀察
假期期間，燒堿的庫存積累較多。其中，20萬噸以上的液堿樣本企業廠庫庫存提升幅度高達86.47%。各地區的庫存情況存在分化，除了西南地區與節前持平外，其他地區均呈現增長趨勢。然而，隨著下游需求的復蘇和出口訂單的兌現，預計燒堿的庫存壓力將逐步緩解。
五、需求側觀察
節后，氧化鋁行業對燒堿的需求呈現出剛需支撐，而非鋁下游需求尚未完全恢復。預計在元宵節后，燒堿的剛需將逐漸恢復到正常水平。同時，也需要關注環保因素對氧化鋁及其下游電解鋁的影響程度。
六、環保與政策因素
周五市場上流傳新一輪能耗限制政策即將出臺的消息，目前這一消息尚未對燒堿供應及市場情緒產生顯著影響。這一消息尚待進一步驗證，但作為三高行業的燒堿，一旦環保政策出臺，其供應可能會受到限制。
七、總結與展望
總體來看，春節假期后燒堿市場的強勢狀態有所緩和，但現貨市場的緊張狀況尚未完全緩解，各區域間的表現可能存在分化。低庫存區域的價格有望繼續上漲，而高庫存地區則可能面臨價格回調的壓力。同時，考慮到近月合約受到倉單的壓力以及05合約可能面臨的階段性供需錯配，從中長期來看，燒堿仍可視為多配的選擇。需要密切關注燒堿基差的變化方向、氯堿裝置的檢修情況以及環保動態對燒堿及其下游行業的影響。
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