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鐵礦石期貨5月至9月的節(jié)后市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁
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周度分析報(bào)告
全球供應(yīng)端再次出現(xiàn)回落趨勢(shì)，由于澳洲即將出現(xiàn)新的氣旋影響，以及巴西的降水分布不均（北部多于南部），非主流地區(qū)的供應(yīng)情況出現(xiàn)了震蕩上行的態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，到港的貨物量雖處于高位，但供應(yīng)端邊際逐漸收緊。
在需求端，鐵水產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，這得益于成材利潤(rùn)的持續(xù)走高。此外，廢鐵價(jià)差也出現(xiàn)了小幅的擴(kuò)大。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，247日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)了3.9萬(wàn)噸，達(dá)到了228.4萬(wàn)噸。而在1月份，月均鐵水產(chǎn)量為224.8萬(wàn)噸。對(duì)于鋼廠的檢修情況，預(yù)計(jì)2月份鐵水產(chǎn)量將呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。
在庫(kù)存方面，鋼廠內(nèi)部的進(jìn)口礦庫(kù)存有所減少，環(huán)比減少了1381萬(wàn)噸，而45個(gè)港口庫(kù)存卻出現(xiàn)了環(huán)比增長(zhǎng)，增加了432萬(wàn)噸。盡管總量環(huán)比變化有所減少，約減少了4.7%，但庫(kù)存水平仍維持在相對(duì)高位。特別是澳洲中低品礦庫(kù)存有所增加，五大材料總庫(kù)存繼續(xù)增長(zhǎng)。其中，螺紋庫(kù)存持續(xù)回升，熱卷庫(kù)存也呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
對(duì)于市場(chǎng)觀點(diǎn)，我們維持震蕩的判斷，并密切關(guān)注2月份復(fù)產(chǎn)后的鐵礦庫(kù)存結(jié)構(gòu)變化。
在月差方面，5月至9月的節(jié)后市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁。
在現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，鐵礦的現(xiàn)貨成交量和遠(yuǎn)期貨成交量仍處于假期后的低位狀態(tài)。其中，05合約的基差率為2.2%左右，基差呈現(xiàn)走弱態(tài)勢(shì)，基差率略有下降。
鋼聯(lián)公布的本周數(shù)據(jù)顯示，247個(gè)樣本企業(yè)的鐵水產(chǎn)量為228.4萬(wàn)噸，較前一周環(huán)比增長(zhǎng)了3.9萬(wàn)噸。而在1月份，日均鐵水產(chǎn)量為224.8萬(wàn)噸。
在庫(kù)存管理方面，節(jié)后45個(gè)港口的庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)了432萬(wàn)噸，其中貿(mào)易礦占比略增至65%。鋼廠進(jìn)口礦總庫(kù)存減少了1381萬(wàn)噸，而廠內(nèi)庫(kù)存減少了519萬(wàn)噸，海漂加港口整體減少了861.75萬(wàn)噸。這也導(dǎo)致進(jìn)口礦可用天數(shù)減少了5天，降至24天。
在鋼廠利潤(rùn)方面，成材利潤(rùn)明顯提高；唐山廢鐵價(jià)差略有擴(kuò)大；球團(tuán)入爐比例上升，塊礦入爐比例有所回升；燒結(jié)入爐品位則繼續(xù)下降。
對(duì)于折扣和匯率方面，2月份普氏62指數(shù)均值為105，對(duì)應(yīng)的盤面估值約為853。
在品種間差異上，金巴布粉價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁；主流中低品礦的溢價(jià)略有回升；內(nèi)外礦價(jià)差略有下降。整體而言，市場(chǎng)呈現(xiàn)一定的波動(dòng)性，需要我們繼續(xù)保持警惕和密切關(guān)注。
全球供應(yīng)端再次出現(xiàn)回落趨勢(shì)，由于澳洲即將出現(xiàn)新的氣旋影響，以及巴西的降水分布不均（北部多于南部），非主流地區(qū)的供應(yīng)情況出現(xiàn)了震蕩上行的態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，到港的貨物量雖處于高位，但供應(yīng)端邊際逐漸收緊。
在需求端，鐵水產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，這得益于成材利潤(rùn)的持續(xù)走高。此外，廢鐵價(jià)差也出現(xiàn)了小幅的擴(kuò)大。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，247日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)了3.9萬(wàn)噸，達(dá)到了228.4萬(wàn)噸。而在1月份，月均鐵水產(chǎn)量為224.8萬(wàn)噸。對(duì)于鋼廠的檢修情況，預(yù)計(jì)2月份鐵水產(chǎn)量將呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。
在庫(kù)存方面，鋼廠內(nèi)部的進(jìn)口礦庫(kù)存有所減少，環(huán)比減少了1381萬(wàn)噸，而45個(gè)港口庫(kù)存卻出現(xiàn)了環(huán)比增長(zhǎng)，增加了432萬(wàn)噸。盡管總量環(huán)比變化有所減少，約減少了4.7%，但庫(kù)存水平仍維持在相對(duì)高位。特別是澳洲中低品礦庫(kù)存有所增加，五大材料總庫(kù)存繼續(xù)增長(zhǎng)。其中，螺紋庫(kù)存持續(xù)回升，熱卷庫(kù)存也呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
對(duì)于市場(chǎng)觀點(diǎn)，我們維持震蕩的判斷，并密切關(guān)注2月份復(fù)產(chǎn)后的鐵礦庫(kù)存結(jié)構(gòu)變化。
在月差方面，5月至9月的節(jié)后市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁。
在現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，鐵礦的現(xiàn)貨成交量和遠(yuǎn)期貨成交量仍處于假期后的低位狀態(tài)。其中，05合約的基差率為2.2%左右，基差呈現(xiàn)走弱態(tài)勢(shì)，基差率略有下降。
鋼聯(lián)公布的本周數(shù)據(jù)顯示，247個(gè)樣本企業(yè)的鐵水產(chǎn)量為228.4萬(wàn)噸，較前一周環(huán)比增長(zhǎng)了3.9萬(wàn)噸。而在1月份，日均鐵水產(chǎn)量為224.8萬(wàn)噸。
在庫(kù)存管理方面，節(jié)后45個(gè)港口的庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)了432萬(wàn)噸，其中貿(mào)易礦占比略增至65%。鋼廠進(jìn)口礦總庫(kù)存減少了1381萬(wàn)噸，而廠內(nèi)庫(kù)存減少了519萬(wàn)噸，海漂加港口整體減少了861.75萬(wàn)噸。這也導(dǎo)致進(jìn)口礦可用天數(shù)減少了5天，降至24天。
在鋼廠利潤(rùn)方面，成材利潤(rùn)明顯提高；唐山廢鐵價(jià)差略有擴(kuò)大；球團(tuán)入爐比例上升，塊礦入爐比例有所回升；燒結(jié)入爐品位則繼續(xù)下降。
對(duì)于折扣和匯率方面，2月份普氏62指數(shù)均值為105，對(duì)應(yīng)的盤面估值約為853。
在品種間差異上，金巴布粉價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁；主流中低品礦的溢價(jià)略有回升；內(nèi)外礦價(jià)差略有下降。整體而言，市場(chǎng)呈現(xiàn)一定的波動(dòng)性，需要我們繼續(xù)保持警惕和密切關(guān)注。
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