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在供需博弈中 期貨小麥價格以平穩為主
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近期，全球小麥市場價格呈現上漲態勢，其背后原因與部分地區的氣候變化息息相關。據氣象預測，俄羅斯和烏克蘭的某些區域將面臨更為嚴酷的寒冬，這使得原本就脆弱的冬小麥生長前景變得更加不確定。往年的溫暖冬季使得作物未能充分培養抗寒能力，氣溫的驟降可能對作物造成嚴重損害。
此外，美國農業部的最新報告對俄羅斯和烏克蘭的小麥出口預期進行了進一步下調。預計在2024/25年度，俄羅斯的小麥出口量將減少至4550萬噸，較上年的5550萬噸減少約50萬噸；而烏克蘭的小麥出口預估值也將下降至1550萬噸，低于上年的1858萬噸。這表明，未來市場關注的重點將是小麥主產區的天氣變化情況以及全球主要小麥需求國的需求變化情況。
在國內市場方面，小麥價格整體保持穩定，市場購銷活動相對清淡。春節過后，市場購銷恢復的步伐略顯緩慢，制粉企業的生產活動也不夠活躍，小麥的消耗量因此受到限制。在供需博弈中，小麥價格以平穩為主。未來的市場動態將密切關注面粉企業的生產情況以及面粉銷售情況。
就俄羅斯而言，其小麥產量和出口預期均呈現出下降趨勢。全球小麥的庫銷比也出現了同比下降的情況。據多家機構預測，2025年俄羅斯的小麥產量將進一步下滑。ProZerno公司的首次預測顯示，2025年俄羅斯谷物產量將達到1.2288億噸，較往年下降1.7%，其中小麥產量預計為7744萬噸，較2024年減少約6%。IKAR機構也對其小麥產量預估進行了下調，受冬季降雪不足和冰凍天氣的影響，產量可能降至悲觀情境下的7700萬噸或樂觀情境下的8700萬噸。
值得注意的是，下周俄羅斯大部分地區的氣溫將低于正常水平，特別是在東北部、烏拉爾和西伯利亞北部地區，降溫情況尤為明顯。其中，中央黑土地區的夜間氣溫可能降至零下17度，白天氣溫也將降至零下10度，這對冬小麥的生長將產生不利影響。
另外據外媒消息，俄羅斯從2月15日開始實施谷物出口配額制度，旨在平衡國內市場供需。其中小麥的出口配額為1060萬噸，配額外關稅高達50%，最低稅額為每噸100歐元，相較于去年的2900萬噸有了顯著降低，這將極大地限制俄羅斯供應商的出口能力。
在剔除中國因素后，2024/25年度全球小麥庫存總量為1.2696億噸，庫存使用比率僅為14.8%，較上年同期下降了15.4%的百分點。主要出口國的期末庫存也出現了同比減少的情況，庫存使用比降至9.9%，這進一步凸顯了全球小麥出口供應的緊張態勢。
此外，美國農業部的最新報告對俄羅斯和烏克蘭的小麥出口預期進行了進一步下調。預計在2024/25年度，俄羅斯的小麥出口量將減少至4550萬噸，較上年的5550萬噸減少約50萬噸；而烏克蘭的小麥出口預估值也將下降至1550萬噸，低于上年的1858萬噸。這表明，未來市場關注的重點將是小麥主產區的天氣變化情況以及全球主要小麥需求國的需求變化情況。
在國內市場方面，小麥價格整體保持穩定，市場購銷活動相對清淡。春節過后，市場購銷恢復的步伐略顯緩慢，制粉企業的生產活動也不夠活躍，小麥的消耗量因此受到限制。在供需博弈中，小麥價格以平穩為主。未來的市場動態將密切關注面粉企業的生產情況以及面粉銷售情況。
就俄羅斯而言，其小麥產量和出口預期均呈現出下降趨勢。全球小麥的庫銷比也出現了同比下降的情況。據多家機構預測，2025年俄羅斯的小麥產量將進一步下滑。ProZerno公司的首次預測顯示，2025年俄羅斯谷物產量將達到1.2288億噸，較往年下降1.7%，其中小麥產量預計為7744萬噸，較2024年減少約6%。IKAR機構也對其小麥產量預估進行了下調，受冬季降雪不足和冰凍天氣的影響，產量可能降至悲觀情境下的7700萬噸或樂觀情境下的8700萬噸。
值得注意的是，下周俄羅斯大部分地區的氣溫將低于正常水平，特別是在東北部、烏拉爾和西伯利亞北部地區，降溫情況尤為明顯。其中，中央黑土地區的夜間氣溫可能降至零下17度，白天氣溫也將降至零下10度，這對冬小麥的生長將產生不利影響。
另外據外媒消息，俄羅斯從2月15日開始實施谷物出口配額制度，旨在平衡國內市場供需。其中小麥的出口配額為1060萬噸，配額外關稅高達50%，最低稅額為每噸100歐元，相較于去年的2900萬噸有了顯著降低，這將極大地限制俄羅斯供應商的出口能力。
在剔除中國因素后，2024/25年度全球小麥庫存總量為1.2696億噸，庫存使用比率僅為14.8%，較上年同期下降了15.4%的百分點。主要出口國的期末庫存也出現了同比減少的情況，庫存使用比降至9.9%，這進一步凸顯了全球小麥出口供應的緊張態勢。
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