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尿素期貨市場主要呈現為區間震蕩的態勢
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春節復工后市場動態分析
在春節后的第一周復工之際，工農業需求暫時還未啟動，物流運輸的恢復也相對緩慢，導致期現貨價格從年前的相對高位出現回落，市場呈現一種偏弱震蕩的態勢。然而，隨著天氣逐漸回暖，并未出現明顯的倒春寒，下游庫存相對不足，這促成了第一波農需啟動的采購潮。
市場中，多頭交易主要基于對農需去庫和出口預期的樂觀判斷，期現因此一路走強。特別是期貨市場，約4萬手的增倉操作使得價格從1705元/噸迅速沖至1855元/噸的高位。在河南地區，現貨價格也從1600元/噸上漲至1750元/噸。
近期，隨著出口消息的證實與否，下游采購在經歷了一波高潮后，對高價產生了抵觸情緒。此前的現貨價格快速拉漲導致了基差的快速收斂，使得市場估值回歸到較低水平。當前，期現商貨源沖擊市場，短期內供需修復的步伐有所放緩，市場主要呈現為區間震蕩的態勢。展望春耕旺季，市場預期偏強，建議空單在這波回調中及時止盈離場。
再看尿素市場，從2024年9月開始，尿素就已經顯現出過剩的跡象。但因農作物的生長周期，其需求具有季節性特征，為投資者提供了階段性的機會。尤其是在3至5月，這是尿素需求端占比最大的農業需求釋放期。特別是冬小麥的返青肥和春玉米、早稻的復合肥底肥及備肥，都是需求高峰。盡管6至7月是全國玉米追肥的旺季，但受天氣影響可能會有所延遲和分散，邊際需求偏弱，預計反彈高度有限。
在供給方面，目前氣頭檢修中只有四川美豐尚未復產，后續的檢修量較少。尿素的日產量基本穩定在19至20萬噸之間，相較于2023年日增0.5至1萬噸。最早的一批淡儲企業將在3月份投放市場，這預示著供給將持續寬松。而在新裝置方面，預計大多數將集中在三季度投放。
在需求端，經過一波農業采購后，下游市場重新變得謹慎，正等待下一波需求的釋放。然而，復合肥及工業需求卻持續回升，為市場提供了支撐。2024年下半年需求偏弱，但下游的采購行為主要以按需、謹慎為主。
隨著春耕需求的釋放，預計下游的拿貨量將好于2023年，邊際去庫的情況也將更為明顯。最近的尿素農業需求釋放中，終端農業及復合肥的拿貨量較大，企業庫存連續兩周下降。最新的企業庫存數據也顯示去庫幅度較大，這表明供需之間的錯配在時間上雖有所沖突，但企業的去庫邏輯已得到體現。
在春節后的第一周復工之際，工農業需求暫時還未啟動，物流運輸的恢復也相對緩慢，導致期現貨價格從年前的相對高位出現回落，市場呈現一種偏弱震蕩的態勢。然而，隨著天氣逐漸回暖，并未出現明顯的倒春寒，下游庫存相對不足，這促成了第一波農需啟動的采購潮。
市場中，多頭交易主要基于對農需去庫和出口預期的樂觀判斷，期現因此一路走強。特別是期貨市場，約4萬手的增倉操作使得價格從1705元/噸迅速沖至1855元/噸的高位。在河南地區，現貨價格也從1600元/噸上漲至1750元/噸。
近期，隨著出口消息的證實與否，下游采購在經歷了一波高潮后，對高價產生了抵觸情緒。此前的現貨價格快速拉漲導致了基差的快速收斂，使得市場估值回歸到較低水平。當前，期現商貨源沖擊市場，短期內供需修復的步伐有所放緩，市場主要呈現為區間震蕩的態勢。展望春耕旺季，市場預期偏強，建議空單在這波回調中及時止盈離場。
再看尿素市場，從2024年9月開始，尿素就已經顯現出過剩的跡象。但因農作物的生長周期，其需求具有季節性特征，為投資者提供了階段性的機會。尤其是在3至5月，這是尿素需求端占比最大的農業需求釋放期。特別是冬小麥的返青肥和春玉米、早稻的復合肥底肥及備肥，都是需求高峰。盡管6至7月是全國玉米追肥的旺季，但受天氣影響可能會有所延遲和分散，邊際需求偏弱，預計反彈高度有限。
在供給方面，目前氣頭檢修中只有四川美豐尚未復產，后續的檢修量較少。尿素的日產量基本穩定在19至20萬噸之間，相較于2023年日增0.5至1萬噸。最早的一批淡儲企業將在3月份投放市場，這預示著供給將持續寬松。而在新裝置方面，預計大多數將集中在三季度投放。
在需求端，經過一波農業采購后，下游市場重新變得謹慎，正等待下一波需求的釋放。然而，復合肥及工業需求卻持續回升，為市場提供了支撐。2024年下半年需求偏弱，但下游的采購行為主要以按需、謹慎為主。
隨著春耕需求的釋放，預計下游的拿貨量將好于2023年，邊際去庫的情況也將更為明顯。最近的尿素農業需求釋放中，終端農業及復合肥的拿貨量較大，企業庫存連續兩周下降。最新的企業庫存數據也顯示去庫幅度較大，這表明供需之間的錯配在時間上雖有所沖突，但企業的去庫邏輯已得到體現。
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