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玻璃期貨行業(yè)正處于淡季的后期階段
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隨著春節(jié)假期的結(jié)束，當(dāng)前行業(yè)正處于淡季的后期階段。剛需和投機(jī)性需求雖呈現(xiàn)出疲軟態(tài)勢(shì)，但未來需求卻預(yù)計(jì)會(huì)低位回升。
春節(jié)后，玻璃下游市場的需求仍然停留在傳統(tǒng)的淡季時(shí)期，眾多終端企業(yè)剛剛步入復(fù)工階段。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至2月17日，玻璃深加工企業(yè)的訂單天數(shù)僅為4.1天，相較于去年年底的數(shù)值下降了6.2天。同時(shí)，Low-e玻璃的周度開工率也出現(xiàn)了下降，為27.94%，相較于去年年底的數(shù)值下降了23.01個(gè)百分點(diǎn)。這兩個(gè)指標(biāo)均顯示出當(dāng)前年度內(nèi)的低值狀況。由于中游貿(mào)易商和期現(xiàn)商在節(jié)前進(jìn)行了集中的補(bǔ)庫操作，導(dǎo)致目前庫存偏高，投機(jī)性需求顯得較為薄弱，因此玻璃工廠的出庫情況并不理想。
然而，隨著下游玻璃深加工企業(yè)逐步恢復(fù)工作，對(duì)于原片玻璃的剛需將會(huì)在低位出現(xiàn)回升，這預(yù)示著玻璃需求端的情況將會(huì)有所改善。從全年玻璃需求的視角來看，地產(chǎn)市場的現(xiàn)實(shí)情況對(duì)玻璃的總需求形成了壓力。在地產(chǎn)竣工端未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)以及現(xiàn)實(shí)工程訂單疲軟的情況下，玻璃企業(yè)對(duì)于2025年的需求并不抱有太大期望。盡管如此，短期的投機(jī)需求或許能夠?qū)ΣＡr(jià)格形成階段性的提升。當(dāng)前，玻璃期價(jià)已經(jīng)反映了需求的季節(jié)性弱勢(shì)，而隨著需求的恢復(fù)，后期價(jià)格或許會(huì)低位回升。
受傳統(tǒng)淡季的影響，玻璃的剛需和投機(jī)性需求均呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，導(dǎo)致工廠庫存出現(xiàn)了大幅積累。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月13日，玻璃企業(yè)的庫存達(dá)到了6310.4萬重箱，相較于春節(jié)前增加了45.55%。盡管沙河地區(qū)作為玻璃主產(chǎn)地，其企業(yè)庫存也出現(xiàn)了大幅積累，但在春節(jié)假期結(jié)束后的第二周，庫存出現(xiàn)了小幅下降的趨勢(shì)。
與往年同期相比，當(dāng)前沙河地區(qū)玻璃工廠的庫存量處于偏低水平。這主要?dú)w因于前期冷修停車的產(chǎn)線多為沙河地區(qū)的天然氣法玻璃裝置，生產(chǎn)企業(yè)主動(dòng)進(jìn)行庫存調(diào)整以提振行業(yè)價(jià)格。
隨著中下游企業(yè)逐漸從春節(jié)假期中恢復(fù)工作，對(duì)玻璃的采購積極性預(yù)計(jì)會(huì)有所提高。若后期玻璃企業(yè)能維持當(dāng)前的生產(chǎn)水平，那么玻璃累庫的幅度將會(huì)相應(yīng)收窄。在當(dāng)前的形勢(shì)下，浮法玻璃企業(yè)的利潤正在進(jìn)行小幅修復(fù)，減產(chǎn)進(jìn)度有所放緩，供應(yīng)量有所回升。
這一系列因素疊加春節(jié)后玻璃需求的季節(jié)性低位和工廠庫存的走高，共同打壓了春節(jié)前后的玻璃期價(jià)。然而，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，行業(yè)基本面將逐漸好轉(zhuǎn)。若供給能維持在當(dāng)前水平且無明顯回升的情況下，玻璃期價(jià)或許能夠向上修復(fù)。
春節(jié)后，玻璃下游市場的需求仍然停留在傳統(tǒng)的淡季時(shí)期，眾多終端企業(yè)剛剛步入復(fù)工階段。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至2月17日，玻璃深加工企業(yè)的訂單天數(shù)僅為4.1天，相較于去年年底的數(shù)值下降了6.2天。同時(shí)，Low-e玻璃的周度開工率也出現(xiàn)了下降，為27.94%，相較于去年年底的數(shù)值下降了23.01個(gè)百分點(diǎn)。這兩個(gè)指標(biāo)均顯示出當(dāng)前年度內(nèi)的低值狀況。由于中游貿(mào)易商和期現(xiàn)商在節(jié)前進(jìn)行了集中的補(bǔ)庫操作，導(dǎo)致目前庫存偏高，投機(jī)性需求顯得較為薄弱，因此玻璃工廠的出庫情況并不理想。
然而，隨著下游玻璃深加工企業(yè)逐步恢復(fù)工作，對(duì)于原片玻璃的剛需將會(huì)在低位出現(xiàn)回升，這預(yù)示著玻璃需求端的情況將會(huì)有所改善。從全年玻璃需求的視角來看，地產(chǎn)市場的現(xiàn)實(shí)情況對(duì)玻璃的總需求形成了壓力。在地產(chǎn)竣工端未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)以及現(xiàn)實(shí)工程訂單疲軟的情況下，玻璃企業(yè)對(duì)于2025年的需求并不抱有太大期望。盡管如此，短期的投機(jī)需求或許能夠?qū)ΣＡr(jià)格形成階段性的提升。當(dāng)前，玻璃期價(jià)已經(jīng)反映了需求的季節(jié)性弱勢(shì)，而隨著需求的恢復(fù)，后期價(jià)格或許會(huì)低位回升。
受傳統(tǒng)淡季的影響，玻璃的剛需和投機(jī)性需求均呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，導(dǎo)致工廠庫存出現(xiàn)了大幅積累。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月13日，玻璃企業(yè)的庫存達(dá)到了6310.4萬重箱，相較于春節(jié)前增加了45.55%。盡管沙河地區(qū)作為玻璃主產(chǎn)地，其企業(yè)庫存也出現(xiàn)了大幅積累，但在春節(jié)假期結(jié)束后的第二周，庫存出現(xiàn)了小幅下降的趨勢(shì)。
與往年同期相比，當(dāng)前沙河地區(qū)玻璃工廠的庫存量處于偏低水平。這主要?dú)w因于前期冷修停車的產(chǎn)線多為沙河地區(qū)的天然氣法玻璃裝置，生產(chǎn)企業(yè)主動(dòng)進(jìn)行庫存調(diào)整以提振行業(yè)價(jià)格。
隨著中下游企業(yè)逐漸從春節(jié)假期中恢復(fù)工作，對(duì)玻璃的采購積極性預(yù)計(jì)會(huì)有所提高。若后期玻璃企業(yè)能維持當(dāng)前的生產(chǎn)水平，那么玻璃累庫的幅度將會(huì)相應(yīng)收窄。在當(dāng)前的形勢(shì)下，浮法玻璃企業(yè)的利潤正在進(jìn)行小幅修復(fù)，減產(chǎn)進(jìn)度有所放緩，供應(yīng)量有所回升。
這一系列因素疊加春節(jié)后玻璃需求的季節(jié)性低位和工廠庫存的走高，共同打壓了春節(jié)前后的玻璃期價(jià)。然而，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，行業(yè)基本面將逐漸好轉(zhuǎn)。若供給能維持在當(dāng)前水平且無明顯回升的情況下，玻璃期價(jià)或許能夠向上修復(fù)。
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