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燒堿期貨最大下游產品氧化鋁的供應緊張
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自2024年12月中旬開始，燒堿如同流星般，瞬間躥升為市場的熱門品種。短短三周時間內，其價格猶如脫韁野馬，從最低點2580元/噸迅速躍升至最高點3358元/噸，漲幅高達20%以上。與此同時，持倉量也出現了爆炸性增長，從原先的25549手暴漲至驚人的301242手。
然而，在年后，盤面出現了大幅跳水，價格在短短三天內便從3295元/噸暴跌至2916元/噸，跌幅達到了約13%。伴隨著價格的暴跌，持倉量也大幅回落至約23萬手左右。那么，究竟是什么因素導致了燒堿價格的劇烈波動？它未來的走勢將會是繼續跌落還是再次創造輝煌？本文將對此進行深入分析。
在2024年底，燒堿與上游產品氧化鋁之間的利潤分配出現了不合理現象，資金的大量涌入推動了燒堿價格的上漲，實現了利潤的再次分配。進入次年1月，由于燒堿的供應存在缺口，現貨與期貨價格共同上漲，形成了期現共振的態勢。
2024年，由于燒堿的最大下游產品氧化鋁的供應緊張，其利潤創下了近年來的新高。過高的氧化鋁利潤吸引了大量資金空配，同時為了對沖風險，許多資金選擇了多配燒堿。這一系列操作帶動了盤面的首次大幅上漲。預計在2025年的第一、二季度，約有600萬噸的氧化鋁新裝置將投產。然而，相對應的燒堿新增產能卻極為有限，這導致1月燒堿的供應顯得相對緊張，期現價格再次共同上漲，盤面價格在年前被推高至高點3358元/噸。
然而，隨著供應短缺的階段性證偽以及高倉單的壓制，多頭資金選擇了平倉止盈，這導致盤面價格出現了大幅下行。在供應端，燒堿企業在高利潤的刺激下維持著高產量。而在需求端，由于氧化鋁的價格持續走低，導致氧化鋁企業的利潤不斷被壓縮。
近期，氧化鋁的價格甚至跌破了部分企業的生產成本，這使得部分氧化鋁廠開始降低生產負荷并進行檢修，新裝置的投產也被推遲。另一方面，年后的非鋁下游行業開工速度較為緩慢，對于原料燒堿的需求并未達到預期。這導致液堿的庫存迅速累積，大量的天量倉單被注冊，市場對于燒堿行業的后續發展信心不足。因此，大量多單被迫平倉止盈，現貨價格逐漸下調，盤面價格在短短三天內下跌了400點，一度跌破2900元/噸的大關。
然而，在年后，盤面出現了大幅跳水，價格在短短三天內便從3295元/噸暴跌至2916元/噸，跌幅達到了約13%。伴隨著價格的暴跌，持倉量也大幅回落至約23萬手左右。那么，究竟是什么因素導致了燒堿價格的劇烈波動？它未來的走勢將會是繼續跌落還是再次創造輝煌？本文將對此進行深入分析。
在2024年底，燒堿與上游產品氧化鋁之間的利潤分配出現了不合理現象，資金的大量涌入推動了燒堿價格的上漲，實現了利潤的再次分配。進入次年1月，由于燒堿的供應存在缺口，現貨與期貨價格共同上漲，形成了期現共振的態勢。
2024年，由于燒堿的最大下游產品氧化鋁的供應緊張，其利潤創下了近年來的新高。過高的氧化鋁利潤吸引了大量資金空配，同時為了對沖風險，許多資金選擇了多配燒堿。這一系列操作帶動了盤面的首次大幅上漲。預計在2025年的第一、二季度，約有600萬噸的氧化鋁新裝置將投產。然而，相對應的燒堿新增產能卻極為有限，這導致1月燒堿的供應顯得相對緊張，期現價格再次共同上漲，盤面價格在年前被推高至高點3358元/噸。
然而，隨著供應短缺的階段性證偽以及高倉單的壓制，多頭資金選擇了平倉止盈，這導致盤面價格出現了大幅下行。在供應端，燒堿企業在高利潤的刺激下維持著高產量。而在需求端，由于氧化鋁的價格持續走低，導致氧化鋁企業的利潤不斷被壓縮。
近期，氧化鋁的價格甚至跌破了部分企業的生產成本，這使得部分氧化鋁廠開始降低生產負荷并進行檢修，新裝置的投產也被推遲。另一方面，年后的非鋁下游行業開工速度較為緩慢，對于原料燒堿的需求并未達到預期。這導致液堿的庫存迅速累積，大量的天量倉單被注冊，市場對于燒堿行業的后續發展信心不足。因此，大量多單被迫平倉止盈，現貨價格逐漸下調，盤面價格在短短三天內下跌了400點，一度跌破2900元/噸的大關。
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