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OPEC內部可能因被動因素而更加團結
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自2月20日以來，國際原油市場經歷了兩次顯著的下跌趨勢，這一現象不僅在國內引發了原油價格的回落，而且在區域價差方面也產生了影響。特別是EFS價差的持續增強，這反映了東西方階段性矛盾的分化。總體來看，此次下跌的主要原因是：
1. 供應方面，特朗普對庫爾德區域增產施加了壓力。
2. 地緣政治方面，俄羅斯與烏克蘭關系的進一步緩和。
3. 宏觀經濟層面，滯漲情緒再次浮現。
展望未來市場走勢，以當前情況靜態推測，OPEC對于維持區間價格下方的意愿仍然存在。平衡表顯示，Q1、Q2整體呈現出一種微妙的平衡格局，而基本面帶來的結構性矛盾暫時并未凸顯。但我們需要警惕一些超預期因素的影響，包括：
1. 特朗普政策彈性的緩解程度。
2. 中東各國未來的表態。
3. 宏觀指標的可能轉向或進一步惡化。
從內外盤的角度來看，國際原油的下跌趨勢對外盤產生了顯著的帶動效應，導致內盤也呈現下行態勢。以Brent主力連續為例，2月21日收盤時下跌3.62%，2月25日又下跌2.54%。
在區域價差方面，自一月中旬以來，歐美盤與亞洲盤的價格差異逐漸擴大。EFS價差有所減弱，而Dubai價格相較Brent則有所增強。在內外價差方面，隨著新事件的缺乏，內外價差逐漸回歸到理性區間。
當前，土耳其方面的批準仍在等待中。據市場機構的評估，該管道的運輸量大約在每日18.5萬桶的規模。市場對此事件的解讀主要是交易OPEC內部分歧的升溫。結合對俄羅斯和沙特方面的頻繁示好，我們可以窺見一些端倪。
在OPEC財政赤字較高的背景下，OPEC內部可能因被動因素而更加團結。因此，分而治之可能是較為有效的策略。特朗普的商業思維使得市場對其斡旋能力抱有較樂觀的期待，因此，當前市場對OPEC后續減產執行力度持較為悲觀的預期。
1. 供應方面，特朗普對庫爾德區域增產施加了壓力。
2. 地緣政治方面，俄羅斯與烏克蘭關系的進一步緩和。
3. 宏觀經濟層面，滯漲情緒再次浮現。
展望未來市場走勢，以當前情況靜態推測，OPEC對于維持區間價格下方的意愿仍然存在。平衡表顯示，Q1、Q2整體呈現出一種微妙的平衡格局，而基本面帶來的結構性矛盾暫時并未凸顯。但我們需要警惕一些超預期因素的影響，包括：
1. 特朗普政策彈性的緩解程度。
2. 中東各國未來的表態。
3. 宏觀指標的可能轉向或進一步惡化。
從內外盤的角度來看，國際原油的下跌趨勢對外盤產生了顯著的帶動效應，導致內盤也呈現下行態勢。以Brent主力連續為例，2月21日收盤時下跌3.62%，2月25日又下跌2.54%。
在區域價差方面，自一月中旬以來，歐美盤與亞洲盤的價格差異逐漸擴大。EFS價差有所減弱，而Dubai價格相較Brent則有所增強。在內外價差方面，隨著新事件的缺乏，內外價差逐漸回歸到理性區間。
當前，土耳其方面的批準仍在等待中。據市場機構的評估，該管道的運輸量大約在每日18.5萬桶的規模。市場對此事件的解讀主要是交易OPEC內部分歧的升溫。結合對俄羅斯和沙特方面的頻繁示好，我們可以窺見一些端倪。
在OPEC財政赤字較高的背景下，OPEC內部可能因被動因素而更加團結。因此，分而治之可能是較為有效的策略。特朗普的商業思維使得市場對其斡旋能力抱有較樂觀的期待，因此，當前市場對OPEC后續減產執行力度持較為悲觀的預期。
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