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美聯(lián)儲啟動本輪降息周期前后的市場狀況
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本篇報告圍繞美國國債市場的兩大關鍵指標——10年期與2年期的美國國債利率及其利差，結(jié)合美國市場的歷史數(shù)據(jù)，對美聯(lián)儲降息周期中長短期國債利率的變動情況進行了詳盡分析。特別關注了收益率曲線從倒掛形態(tài)向正常化回歸的主要路徑，并對美聯(lián)儲啟動本輪降息周期前后的市場狀況進行了對比研究。
在此基礎之上，我們運用無風險利率與期限溢價的計算方法，以及實體經(jīng)濟增長與通脹預期的預測模型，對長短期利率及其利差的未來走勢進行了預估。我們的預測結(jié)果呈現(xiàn)出大體一致的趨勢。
值得一提的是，2024年9月18日，美聯(lián)儲開啟了新一輪的降息周期，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)了50個基點（BP），降至4.75%~5.00%的水平。這是四年來美聯(lián)儲的首次降息行動。然而，由于近期美國通脹和經(jīng)濟前景的不確定性，中長期美國國債利率并未如預期般跟隨美聯(lián)儲的降息政策而出現(xiàn)下行趨勢，這無疑加大了未來債券市場走勢的復雜性。
回望歷史，我們發(fā)現(xiàn)美國國債收益率曲線從正斜率的正常形態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)樨撔甭实牡箳煨螒B(tài)，大多數(shù)情況都出現(xiàn)在美聯(lián)儲的升息周期中。而其向正常化回歸的過程，則常常出現(xiàn)在美聯(lián)儲開啟降息周期前后。在2022年3月，美聯(lián)儲開啟了最新的升息周期。
自2022年7月開始，10年期和2年期國債利率在收益率曲線上顯現(xiàn)出負斜率，即利差倒掛的情況，直至2024年9月初美聯(lián)儲降息周期的開啟。通過對歷次國債收益率曲線正常化路徑的總結(jié)，我們發(fā)現(xiàn)其中蘊含著一定的規(guī)律性。
總的來說，本報告以大量歷史數(shù)據(jù)為依據(jù)，深入分析了美聯(lián)儲降息周期中美國國債市場的變化規(guī)律及未來走勢預測，為投資者提供了有價值的參考信息。
在此基礎之上，我們運用無風險利率與期限溢價的計算方法，以及實體經(jīng)濟增長與通脹預期的預測模型，對長短期利率及其利差的未來走勢進行了預估。我們的預測結(jié)果呈現(xiàn)出大體一致的趨勢。
值得一提的是，2024年9月18日，美聯(lián)儲開啟了新一輪的降息周期，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)了50個基點（BP），降至4.75%~5.00%的水平。這是四年來美聯(lián)儲的首次降息行動。然而，由于近期美國通脹和經(jīng)濟前景的不確定性，中長期美國國債利率并未如預期般跟隨美聯(lián)儲的降息政策而出現(xiàn)下行趨勢，這無疑加大了未來債券市場走勢的復雜性。
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自2022年7月開始，10年期和2年期國債利率在收益率曲線上顯現(xiàn)出負斜率，即利差倒掛的情況，直至2024年9月初美聯(lián)儲降息周期的開啟。通過對歷次國債收益率曲線正常化路徑的總結(jié)，我們發(fā)現(xiàn)其中蘊含著一定的規(guī)律性。
總的來說，本報告以大量歷史數(shù)據(jù)為依據(jù)，深入分析了美聯(lián)儲降息周期中美國國債市場的變化規(guī)律及未來走勢預測，為投資者提供了有價值的參考信息。
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