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汽油和餾分油的庫(kù)存意外增加對(duì)期貨影響
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美國(guó)能源信息管理局（EIA，全稱Energy Information Administration）周三的報(bào)告顯示，盡管煉油活動(dòng)的增多導(dǎo)致原油庫(kù)存有所下滑，但上周美國(guó)汽油和餾分油的庫(kù)存卻意外地增加。
何顥昀表示，自海外煉廠在第一季度中旬進(jìn)入維護(hù)季以來(lái)，美國(guó)的原油庫(kù)存已連續(xù)數(shù)周超乎預(yù)期地積累。而國(guó)內(nèi)的主要煉廠雖已逐漸回暖，但地?zé)拸S的開工率卻依然保持在低位，這導(dǎo)致需求總量不足的問題依然存在。盡管兩國(guó)石油出口的減量均低于預(yù)期，但與1月初相比，基本面的情況有所弱化。市場(chǎng)再次將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向了OPEC+是否會(huì)推遲增產(chǎn)的猜測(cè)。
從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，當(dāng)布倫特原油價(jià)格回落至70~75美元/桶的區(qū)間時(shí)，OPEC+往往會(huì)有挺價(jià)的行為。在當(dāng)前市場(chǎng)情緒偏弱的大環(huán)境下，繼續(xù)增產(chǎn)將進(jìn)一步加劇供應(yīng)過剩的預(yù)期，因此，OPEC+在4月如期增產(chǎn)的可能性并不大。
周三凌晨公布的API原油庫(kù)存數(shù)據(jù)出乎市場(chǎng)預(yù)期地下滑，這減輕了成品油庫(kù)存的壓力，整體數(shù)據(jù)對(duì)油價(jià)呈現(xiàn)出利多的影響。這表明美國(guó)壓低油價(jià)的策略正在產(chǎn)生效果，而油價(jià)的走弱可能會(huì)給OPEC+增產(chǎn)帶來(lái)顧慮。多位OPEC+的代表對(duì)石油需求增長(zhǎng)放緩、美洲地區(qū)供應(yīng)增加以及特朗普政府的關(guān)稅政策表示了擔(dān)憂，市場(chǎng)正在靜待OPEC+的選擇。
在當(dāng)前的形勢(shì)下，未來(lái)的市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)仍然集中在國(guó)際貿(mào)易緊張局勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)的降息步伐、俄烏和談的進(jìn)展、OPEC+的產(chǎn)量政策以及中美兩國(guó)的石油需求等方面。由于當(dāng)前原油需求的增長(zhǎng)速度不及供應(yīng)的增長(zhǎng)速度，且在全球經(jīng)濟(jì)面臨較大挑戰(zhàn)的背景下，原油價(jià)格很有可能維持震蕩偏弱的走勢(shì)。
在短期內(nèi)，由于海外政策的不確定性，油價(jià)可能會(huì)維持高波動(dòng)率。從中期來(lái)看，全球原油市場(chǎng)供應(yīng)過剩的可能性依然較大，內(nèi)外盤油價(jià)都將承受一定的壓力。地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的回落以及近期宏觀情緒的轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，使得油市對(duì)利空因素的反應(yīng)更加敏感。隨著油價(jià)的回落至低位區(qū)間，市場(chǎng)可能會(huì)持續(xù)博弈OPEC+是否會(huì)推遲增產(chǎn)的可能性。
市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好降低將抑制油價(jià)的上漲，若OPEC+在3月的會(huì)議上進(jìn)一步釋放增產(chǎn)信號(hào)，可能會(huì)加劇原油的拋售壓力。近期全球地緣沖突的緩和使得原油風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)逐漸消除，投資者需要把握市場(chǎng)節(jié)奏，謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。
何顥昀表示，自海外煉廠在第一季度中旬進(jìn)入維護(hù)季以來(lái)，美國(guó)的原油庫(kù)存已連續(xù)數(shù)周超乎預(yù)期地積累。而國(guó)內(nèi)的主要煉廠雖已逐漸回暖，但地?zé)拸S的開工率卻依然保持在低位，這導(dǎo)致需求總量不足的問題依然存在。盡管兩國(guó)石油出口的減量均低于預(yù)期，但與1月初相比，基本面的情況有所弱化。市場(chǎng)再次將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向了OPEC+是否會(huì)推遲增產(chǎn)的猜測(cè)。
從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，當(dāng)布倫特原油價(jià)格回落至70~75美元/桶的區(qū)間時(shí)，OPEC+往往會(huì)有挺價(jià)的行為。在當(dāng)前市場(chǎng)情緒偏弱的大環(huán)境下，繼續(xù)增產(chǎn)將進(jìn)一步加劇供應(yīng)過剩的預(yù)期，因此，OPEC+在4月如期增產(chǎn)的可能性并不大。
周三凌晨公布的API原油庫(kù)存數(shù)據(jù)出乎市場(chǎng)預(yù)期地下滑，這減輕了成品油庫(kù)存的壓力，整體數(shù)據(jù)對(duì)油價(jià)呈現(xiàn)出利多的影響。這表明美國(guó)壓低油價(jià)的策略正在產(chǎn)生效果，而油價(jià)的走弱可能會(huì)給OPEC+增產(chǎn)帶來(lái)顧慮。多位OPEC+的代表對(duì)石油需求增長(zhǎng)放緩、美洲地區(qū)供應(yīng)增加以及特朗普政府的關(guān)稅政策表示了擔(dān)憂，市場(chǎng)正在靜待OPEC+的選擇。
在當(dāng)前的形勢(shì)下，未來(lái)的市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)仍然集中在國(guó)際貿(mào)易緊張局勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)的降息步伐、俄烏和談的進(jìn)展、OPEC+的產(chǎn)量政策以及中美兩國(guó)的石油需求等方面。由于當(dāng)前原油需求的增長(zhǎng)速度不及供應(yīng)的增長(zhǎng)速度，且在全球經(jīng)濟(jì)面臨較大挑戰(zhàn)的背景下，原油價(jià)格很有可能維持震蕩偏弱的走勢(shì)。
在短期內(nèi)，由于海外政策的不確定性，油價(jià)可能會(huì)維持高波動(dòng)率。從中期來(lái)看，全球原油市場(chǎng)供應(yīng)過剩的可能性依然較大，內(nèi)外盤油價(jià)都將承受一定的壓力。地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的回落以及近期宏觀情緒的轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，使得油市對(duì)利空因素的反應(yīng)更加敏感。隨著油價(jià)的回落至低位區(qū)間，市場(chǎng)可能會(huì)持續(xù)博弈OPEC+是否會(huì)推遲增產(chǎn)的可能性。
市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好降低將抑制油價(jià)的上漲，若OPEC+在3月的會(huì)議上進(jìn)一步釋放增產(chǎn)信號(hào)，可能會(huì)加劇原油的拋售壓力。近期全球地緣沖突的緩和使得原油風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)逐漸消除，投資者需要把握市場(chǎng)節(jié)奏，謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。
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