互聯(lián)網(wǎng)開戶免費(fèi)咨詢平臺(tái) 網(wǎng)絡(luò)期貨聯(lián)盟
> 文章內(nèi)容
關(guān)注關(guān)稅政策對貴金屬市場短中期影響
本網(wǎng)投資客服全天候在線應(yīng)答
春節(jié)期間，國際金融市場表現(xiàn)活躍，外盤金銀價(jià)格顯著上漲。從1月27日國內(nèi)市場收盤至2月5日早間開盤，紐約金銀期貨主力合約分別錄得3.1%和7.1%的漲幅，屢創(chuàng)新高。此漲勢同樣影響了國內(nèi)市場，滬金和滬銀主力合約在今日（2月5日）國內(nèi)交易時(shí)段內(nèi)也呈現(xiàn)出高開高走的態(tài)勢，收盤時(shí)分別上漲了3.4%和4.8%。其中，滬金延續(xù)了節(jié)前持續(xù)刷新的強(qiáng)勢走勢，而滬銀則逼近了2024年10月末階段性回調(diào)前的高價(jià)位。
隨著1月FOMC（美聯(lián)儲(chǔ)公開市場委員會(huì)）會(huì)議的落幕，宏觀層面的不確定性有所緩解。特朗普政府的關(guān)稅政策成為了推動(dòng)金銀價(jià)格強(qiáng)勢的主要因素。與2018年的關(guān)稅政策不同，本輪關(guān)稅規(guī)模巨大，且覆蓋了西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，尤其是主要對美金銀出口國，對貴金屬市場帶來了至少兩個(gè)層次的短期沖擊。
首先，美國對主要對美貴金屬出口國加征關(guān)稅，使得美國本土貴金屬價(jià)格大幅攀升，與其他相關(guān)市場的價(jià)差逐漸擴(kuò)大。其次，被征稅國可能會(huì)采取反制措施，從而引發(fā)美國更強(qiáng)烈的報(bào)復(fù)，比如無差別提高稅率，這可能進(jìn)一步加深了市場交易活動(dòng)。反之，如果被征稅國選擇妥協(xié)，美國可能會(huì)延緩或最終取消對其關(guān)稅，那么上述交易活動(dòng)則可能逐漸平息。
從2025年初至今，從紐約到倫敦的貴金屬溢價(jià)情況反映了上述兩層次的影響。特別是在春節(jié)假期期間，圍繞美國對兩大鄰國的關(guān)稅落地及暫緩的消息，使得紐約—倫敦金銀溢價(jià)率經(jīng)歷了沖高回落的波動(dòng)。由于首批關(guān)稅名單未涉及英國、瑞士等主要黃金進(jìn)口國，紐約金銀溢價(jià)回落幅度較大；而墨西哥作為美國主要的白銀進(jìn)口國被列入名單后，曾一度導(dǎo)致紐約—倫敦白銀溢價(jià)率大幅攀升，但經(jīng)過協(xié)商延緩征稅后該溢價(jià)率已大幅回落。
與短期沖擊不同，關(guān)稅政策還具有中期影響。作為一項(xiàng)通貨膨脹性政策，關(guān)稅的主要影響都體現(xiàn)在了美國的價(jià)格上（包括進(jìn)口價(jià)格和消費(fèi)者價(jià)格）。疊加當(dāng)前美國的通貨膨脹水平已高于美聯(lián)儲(chǔ)的政策目標(biāo)，增加了“二次通脹”的風(fēng)險(xiǎn)，這將限制美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的次數(shù)。同時(shí)，關(guān)稅政策正式實(shí)施后的6至12個(gè)月內(nèi)對經(jīng)濟(jì)增長的沖擊將在中長期內(nèi)進(jìn)一步推動(dòng)美元和實(shí)際利率回落，為貴金屬市場提供更為堅(jiān)實(shí)的支撐。
在交易策略上，需要重點(diǎn)關(guān)注關(guān)稅政策對貴金屬市場短中期影響的“分界點(diǎn)”。這將成為未來貴金屬多頭交易者面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)來源。短期內(nèi)，除了關(guān)注政策本身的發(fā)布和后續(xù)演變外，紐約—倫敦貴金屬溢價(jià)率是否能夠逐漸回歸將是短期沖擊消散的主要觀察指標(biāo)。但鑒于當(dāng)前歐洲是否被征稅尚無定論，預(yù)計(jì)上述沖擊仍需時(shí)間消化。中期內(nèi)，則需要密切關(guān)注通脹數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲(chǔ)的表態(tài)變化，以判斷關(guān)稅政策對市場降息預(yù)期的影響程度以及美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)因此采取更為鷹派的立場。
隨著1月FOMC（美聯(lián)儲(chǔ)公開市場委員會(huì)）會(huì)議的落幕，宏觀層面的不確定性有所緩解。特朗普政府的關(guān)稅政策成為了推動(dòng)金銀價(jià)格強(qiáng)勢的主要因素。與2018年的關(guān)稅政策不同，本輪關(guān)稅規(guī)模巨大，且覆蓋了西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，尤其是主要對美金銀出口國，對貴金屬市場帶來了至少兩個(gè)層次的短期沖擊。
首先，美國對主要對美貴金屬出口國加征關(guān)稅，使得美國本土貴金屬價(jià)格大幅攀升，與其他相關(guān)市場的價(jià)差逐漸擴(kuò)大。其次，被征稅國可能會(huì)采取反制措施，從而引發(fā)美國更強(qiáng)烈的報(bào)復(fù)，比如無差別提高稅率，這可能進(jìn)一步加深了市場交易活動(dòng)。反之，如果被征稅國選擇妥協(xié)，美國可能會(huì)延緩或最終取消對其關(guān)稅，那么上述交易活動(dòng)則可能逐漸平息。
從2025年初至今，從紐約到倫敦的貴金屬溢價(jià)情況反映了上述兩層次的影響。特別是在春節(jié)假期期間，圍繞美國對兩大鄰國的關(guān)稅落地及暫緩的消息，使得紐約—倫敦金銀溢價(jià)率經(jīng)歷了沖高回落的波動(dòng)。由于首批關(guān)稅名單未涉及英國、瑞士等主要黃金進(jìn)口國，紐約金銀溢價(jià)回落幅度較大；而墨西哥作為美國主要的白銀進(jìn)口國被列入名單后，曾一度導(dǎo)致紐約—倫敦白銀溢價(jià)率大幅攀升，但經(jīng)過協(xié)商延緩征稅后該溢價(jià)率已大幅回落。
與短期沖擊不同，關(guān)稅政策還具有中期影響。作為一項(xiàng)通貨膨脹性政策，關(guān)稅的主要影響都體現(xiàn)在了美國的價(jià)格上（包括進(jìn)口價(jià)格和消費(fèi)者價(jià)格）。疊加當(dāng)前美國的通貨膨脹水平已高于美聯(lián)儲(chǔ)的政策目標(biāo)，增加了“二次通脹”的風(fēng)險(xiǎn)，這將限制美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的次數(shù)。同時(shí)，關(guān)稅政策正式實(shí)施后的6至12個(gè)月內(nèi)對經(jīng)濟(jì)增長的沖擊將在中長期內(nèi)進(jìn)一步推動(dòng)美元和實(shí)際利率回落，為貴金屬市場提供更為堅(jiān)實(shí)的支撐。
在交易策略上，需要重點(diǎn)關(guān)注關(guān)稅政策對貴金屬市場短中期影響的“分界點(diǎn)”。這將成為未來貴金屬多頭交易者面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)來源。短期內(nèi)，除了關(guān)注政策本身的發(fā)布和后續(xù)演變外，紐約—倫敦貴金屬溢價(jià)率是否能夠逐漸回歸將是短期沖擊消散的主要觀察指標(biāo)。但鑒于當(dāng)前歐洲是否被征稅尚無定論，預(yù)計(jì)上述沖擊仍需時(shí)間消化。中期內(nèi)，則需要密切關(guān)注通脹數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲(chǔ)的表態(tài)變化，以判斷關(guān)稅政策對市場降息預(yù)期的影響程度以及美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)因此采取更為鷹派的立場。
添加官方認(rèn)證企業(yè)微信 免費(fèi)咨詢
品牌優(yōu)勢：互聯(lián)網(wǎng)開戶口碑多年霸榜
服務(wù)優(yōu)勢：專屬顧問 新人一對一教學(xué)
費(fèi)率優(yōu)勢：超低無門檻交易所+1分錢
期貨行業(yè)優(yōu)秀推廣站
國家雙認(rèn)證備案注冊
十五年在線服務(wù)經(jīng)驗(yàn)
大品牌國企期貨公司
NEWS免費(fèi)培訓(xùn)
Online投資者教育優(yōu)秀平臺(tái)
投資者熱點(diǎn)文章排行榜：
規(guī)范金融教育 投資合法渠道
