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航運指數期貨基本面弱勢使得期價承受壓力
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節前，歐洲線路的集運市場出現了期現走勢的背離現象。這背后的主要原因是，期貨價格提前反映了復航的預期，而現貨運價的調降幅度在節后逐漸修復了貼水部分，加之春節長假前空頭獲利的平倉操作，進一步推動了期價的反彈。然而，在節后的首個交易日（2月5日），由于船運公司繼續下調現貨運價，同時標的指數出現了超預期的下滑，市場交易氛圍整體偏向空頭，集運指數主力合約遭受了重大打擊。
最新的即期報價顯示，達飛公司將2月中下旬上海至歐洲基本港的運價再次下調，降幅接近16%，分別降至1680美元/TEU和2935美元/FEU。馬士基也下調了同期在線運價，小柜和大柜的降幅分別為11%和21%。此外，2月3日上海航運交易所公布的第5周SCFIS歐線指數為2274.32點，較上期下滑7.8%，低于市場預期，這表明現貨市場的交易清淡，實際結算運價較訂艙價格繼續下跌2%。基本面的弱勢使得期價承受壓力。
由于市場貨量的下滑，船商不得不繼續降價以吸引節后航次的貨源。通常情況下，長假后的一周即期海運市場訂艙寥寥無幾，運輸需求大多局限于長期合同。因此，在缺乏運輸需求增量的預期下，運價可能繼續承受壓力。與此同時，2月全球航運聯盟格局將發生重大改變，這將加劇聯盟之間與船公司之間的初期競爭，對運價形成壓制。然而，3月船舶維修的增加可能會在一定程度上減輕運力供給壓力。
關于美國對我國加征10%關稅的消息，其對航運市場的影響主要涉及跨太平洋干線。考慮到未來對墨西哥和加拿大加征關稅的延期也會波及到拉美航線，預計產業可能會進一步轉移到東南亞國家。這將拉動亞洲區域航線以及東南亞至北美的航線需求，增加運輸成本。船商可能會趁機提價，這對于階段性運價將是一份支撐。目前中方已采取反制措施，但后期關稅政策的不確定性仍大，需密切跟蹤其變化影響。
根據現貨市場調研，今年的長期合同簽訂數量占比減少，意味著部分貨物將重回即期市場。貨主已將運輸計劃分散至全年，這使得航運市場的季節性走勢繼續弱化。因此，后期需重點關注節后復工復產的節奏和需求端的改善拐點。在短期不確定因素增多的情況下，單邊持倉風險加劇，策略上可適當關注EC2504至EC2506之間的正向套利機會，以規避潛在風險。
最新的即期報價顯示，達飛公司將2月中下旬上海至歐洲基本港的運價再次下調，降幅接近16%，分別降至1680美元/TEU和2935美元/FEU。馬士基也下調了同期在線運價，小柜和大柜的降幅分別為11%和21%。此外，2月3日上海航運交易所公布的第5周SCFIS歐線指數為2274.32點，較上期下滑7.8%，低于市場預期，這表明現貨市場的交易清淡，實際結算運價較訂艙價格繼續下跌2%。基本面的弱勢使得期價承受壓力。
由于市場貨量的下滑，船商不得不繼續降價以吸引節后航次的貨源。通常情況下，長假后的一周即期海運市場訂艙寥寥無幾，運輸需求大多局限于長期合同。因此，在缺乏運輸需求增量的預期下，運價可能繼續承受壓力。與此同時，2月全球航運聯盟格局將發生重大改變，這將加劇聯盟之間與船公司之間的初期競爭，對運價形成壓制。然而，3月船舶維修的增加可能會在一定程度上減輕運力供給壓力。
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根據現貨市場調研，今年的長期合同簽訂數量占比減少，意味著部分貨物將重回即期市場。貨主已將運輸計劃分散至全年，這使得航運市場的季節性走勢繼續弱化。因此，后期需重點關注節后復工復產的節奏和需求端的改善拐點。在短期不確定因素增多的情況下，單邊持倉風險加劇，策略上可適當關注EC2504至EC2506之間的正向套利機會，以規避潛在風險。
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