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國內PE、PP的產能在近年來持續擴張
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從整體角度來看，國內PE、PP的產能在近年來持續擴張。若出口受到阻礙，可能會導致國內市場中的競爭加劇，價格承受壓力。但原料成本的上漲可能會在一定程度上抵消供應過剩的壓力，從而形成一種動態平衡的狀態。
至于PVC，其成本受到的影響相對有限。雖然中國對美煤炭加征了15%的關稅，但美國并非中國主要的煤炭進口來源（2024年占比不足5%），因此對煤炭價格的影響并不顯著。即使國內煤價上漲10%，電石法PVC的成本也僅會增加約200元/噸。當前，西北地區的氯堿綜合利潤仍然較高，預計電石法的開工率將保持高位。
另一方面，雖然原油價格的上漲可能會帶動乙烯法PVC的成本上升，但國內乙烯法的產能占比較低（約30%），因此整體影響相對較弱。
在出口方面，PVC雖作為原料直接出口美國的量不大，但其作為原料的PVC地板出口美國的量卻相當大。2024年，PVC地板對美出口量占制品總出口量的65%（約240萬噸）。由于關稅的增加，若要保持競爭力，FOB價格需下調$50/噸以上。這預計將導致PVC需求減少約40萬噸/年。總體來看，中國加征的關稅對PVC成本的影響有限，氯堿綜合利潤仍表現良好，供應水平可能維持高位。然而，在PVC國內需求已顯疲軟的情況下，出口量的減少將進一步加劇供應過剩的格局，可能導致PVC價格承受下行壓力。
PE/PP：成本邊際提升與出口策略調整的博弈
首先，中國針對美國液化天然氣加征了15%的關稅，原油則加征了10%。盡管如此，由于中國LNG進口的多元化，如卡塔爾、澳大利亞等長期協議貨源占比超過80%，實際上對整體影響有限。特別是在2024年，盡管從美國進口的LNG量占到了總進口量的5%（430萬噸），但在整體進口中占比較小。同樣的，中國從美國進口的原油占比僅為3%，加征關稅對原油供應影響較小。但需要注意的是，成本的增加可能會引發國內原油價格的上漲，據估算，如果石腦油路線每上漲100元/噸，將可能推高PE成本約450元/噸。
在出口方面，2024年中國對美國的PE/PP出口量占比達到了12%。然而，美國對中國商品加征的10%關稅將增加出口成本，這可能導致中國對美國的訂單數量下降。為了應對這一挑戰，企業可能需要尋找東南亞、中東等新興市場，以消化過剩的產能。
至于PVC，其成本受到的影響相對有限。雖然中國對美煤炭加征了15%的關稅，但美國并非中國主要的煤炭進口來源（2024年占比不足5%），因此對煤炭價格的影響并不顯著。即使國內煤價上漲10%，電石法PVC的成本也僅會增加約200元/噸。當前，西北地區的氯堿綜合利潤仍然較高，預計電石法的開工率將保持高位。
另一方面，雖然原油價格的上漲可能會帶動乙烯法PVC的成本上升，但國內乙烯法的產能占比較低（約30%），因此整體影響相對較弱。
在出口方面，PVC雖作為原料直接出口美國的量不大，但其作為原料的PVC地板出口美國的量卻相當大。2024年，PVC地板對美出口量占制品總出口量的65%（約240萬噸）。由于關稅的增加，若要保持競爭力，FOB價格需下調$50/噸以上。這預計將導致PVC需求減少約40萬噸/年。總體來看，中國加征的關稅對PVC成本的影響有限，氯堿綜合利潤仍表現良好，供應水平可能維持高位。然而，在PVC國內需求已顯疲軟的情況下，出口量的減少將進一步加劇供應過剩的格局，可能導致PVC價格承受下行壓力。
PE/PP：成本邊際提升與出口策略調整的博弈
首先，中國針對美國液化天然氣加征了15%的關稅，原油則加征了10%。盡管如此，由于中國LNG進口的多元化，如卡塔爾、澳大利亞等長期協議貨源占比超過80%，實際上對整體影響有限。特別是在2024年，盡管從美國進口的LNG量占到了總進口量的5%（430萬噸），但在整體進口中占比較小。同樣的，中國從美國進口的原油占比僅為3%，加征關稅對原油供應影響較小。但需要注意的是，成本的增加可能會引發國內原油價格的上漲，據估算，如果石腦油路線每上漲100元/噸，將可能推高PE成本約450元/噸。
在出口方面，2024年中國對美國的PE/PP出口量占比達到了12%。然而，美國對中國商品加征的10%關稅將增加出口成本，這可能導致中國對美國的訂單數量下降。為了應對這一挑戰，企業可能需要尋找東南亞、中東等新興市場，以消化過剩的產能。
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