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期貨柴油正好處于季節性消費旺季
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供應側動態
美國在二月份見證了產量的逐步恢復，同時，原油鉆機數量經歷了一波明顯的回升后，最近兩周又呈現出小幅回落的趨勢。這引發了美國對供應增長超出預期的擔憂，但從當前情況來看，供應端仍符合預期。
俄羅斯的產量在最近半年內保持了相對穩定，符合其減產目標。未來的產量策略將取決于歐佩克政策的走向以及美國制裁的影響。二月份，俄羅斯的原油海運出口量出現了較大的波動，這既受到制裁的影響，也受到了冬季惡劣天氣的影響。然而，最近兩周俄羅斯的出口反彈力度強勁，回升至每日300萬桶以上的水平，盡管相對較低，但邊際復蘇的跡象明顯。在俄烏戰爭走向結束的背景下，俄羅斯的石油暫時未出現大幅損失。
制裁對伊朗的影響持續顯現。在拜登執政期間，伊朗的出口量增加了150萬桶/日。如果持續受到制裁，今年有望扭轉弱過剩的局面。從前期數據看，二月份伊朗的出口出現了邊際下降。從去年底到二月份，伊朗海上浮倉增加了750萬桶，這相當于一種供應損失。
需求側分析
從微觀角度來看，美國油品需求整體保持相對穩定，汽油消費在淡季中逐漸恢復，而柴油則處于季節性回落通道中。盡管存在關于經濟衰退的交易討論，但在微觀層面上并未產生共振。
至于中國需求，預計2024年中國煉廠平均開工率將為69.9%，較前一年同期下降2.6%。原油加工量為7.39億噸，同比下降3%。在汽油消費方面與往年持平，而柴油需求則同比下降約3%。然而，二月份主要廠商的負荷持續提升，春節后地煉開工率也同步回升。
此外，春節期間原油價格也經歷了一波下跌，海外汽柴油裂解現象較為顯著。由于汽油走出了淡季，而柴油正好處于季節性消費旺季，這為煉油產業創造了一定的利潤空間。但進入三月初，隨著市場的下跌，煉廠利潤逐漸減少，產業鏈對原油的基本面支撐也邊際減弱。
美國在二月份見證了產量的逐步恢復，同時，原油鉆機數量經歷了一波明顯的回升后，最近兩周又呈現出小幅回落的趨勢。這引發了美國對供應增長超出預期的擔憂，但從當前情況來看，供應端仍符合預期。
俄羅斯的產量在最近半年內保持了相對穩定，符合其減產目標。未來的產量策略將取決于歐佩克政策的走向以及美國制裁的影響。二月份，俄羅斯的原油海運出口量出現了較大的波動，這既受到制裁的影響，也受到了冬季惡劣天氣的影響。然而，最近兩周俄羅斯的出口反彈力度強勁，回升至每日300萬桶以上的水平，盡管相對較低，但邊際復蘇的跡象明顯。在俄烏戰爭走向結束的背景下，俄羅斯的石油暫時未出現大幅損失。
制裁對伊朗的影響持續顯現。在拜登執政期間，伊朗的出口量增加了150萬桶/日。如果持續受到制裁，今年有望扭轉弱過剩的局面。從前期數據看，二月份伊朗的出口出現了邊際下降。從去年底到二月份，伊朗海上浮倉增加了750萬桶，這相當于一種供應損失。
需求側分析
從微觀角度來看，美國油品需求整體保持相對穩定，汽油消費在淡季中逐漸恢復，而柴油則處于季節性回落通道中。盡管存在關于經濟衰退的交易討論，但在微觀層面上并未產生共振。
至于中國需求，預計2024年中國煉廠平均開工率將為69.9%，較前一年同期下降2.6%。原油加工量為7.39億噸，同比下降3%。在汽油消費方面與往年持平，而柴油需求則同比下降約3%。然而，二月份主要廠商的負荷持續提升，春節后地煉開工率也同步回升。
此外，春節期間原油價格也經歷了一波下跌，海外汽柴油裂解現象較為顯著。由于汽油走出了淡季，而柴油正好處于季節性消費旺季，這為煉油產業創造了一定的利潤空間。但進入三月初，隨著市場的下跌，煉廠利潤逐漸減少，產業鏈對原油的基本面支撐也邊際減弱。
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