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紡織期貨二季度市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)體現(xiàn)
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核心觀點(diǎn)：整體偏向空頭。在二季度的交易中，市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是對(duì)旺季需求是否能夠達(dá)到預(yù)期的驗(yàn)證；二是對(duì)新一年度種植情況的討論。盡管天氣良好有利于巴西增產(chǎn)，但這可能無(wú)法完全彌補(bǔ)美國(guó)的減產(chǎn)情況，整體上仍然保持穩(wěn)定。在短期內(nèi)，補(bǔ)庫(kù)周期的進(jìn)行以及天氣的不穩(wěn)定因素將導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)。因此，中期內(nèi)我們依然堅(jiān)持偏空的觀點(diǎn)。
想要手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠力度較大，并且期貨公司實(shí)力雄厚，交易系統(tǒng)高效穩(wěn)定。
添加文末微信號(hào)了解，傭金1分期貨開戶，國(guó)企券商背景的優(yōu)質(zhì)大型期貨公司，優(yōu)惠政策長(zhǎng)期有效。
月差方面：處于中性狀態(tài)。我們應(yīng)關(guān)注月間反套和花紗的走勢(shì)變化。
在現(xiàn)貨方面：中性的態(tài)度。目前現(xiàn)貨交易相對(duì)清淡，紡織企業(yè)的采購(gòu)主要以剛性需求為主，基差略有上漲。
進(jìn)口棉花：偏多的趨勢(shì)。盡管國(guó)內(nèi)進(jìn)口尚存微利，但配額價(jià)格偏高，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)在接下來(lái)的1-2個(gè)月內(nèi)進(jìn)口速度將放緩。
進(jìn)口棉紗：同樣偏多。匯率仍然是影響進(jìn)口棉紗的主要因素。
庫(kù)存方面：略微偏向多頭。一方面，紡織企業(yè)正在補(bǔ)充原料庫(kù)存，同時(shí)棉紗成品正在去庫(kù)存；另一方面，織造廠也在補(bǔ)充原料庫(kù)存，坯布正在去庫(kù)存。這種趨勢(shì)邊際上有所好轉(zhuǎn)。
新年度種植預(yù)期：中立態(tài)度。根據(jù)USDA3月的報(bào)告，2024/25年度全球棉花平衡表中，產(chǎn)量與消費(fèi)均有上調(diào)，期末庫(kù)存小幅調(diào)減，整體影響中性。在美國(guó)方面，未有調(diào)整信息發(fā)布。
全球終端消費(fèi)：偏向空頭。雖然美國(guó)服裝及服裝面料的批發(fā)商正在去庫(kù)存，但零售商的庫(kù)存仍處于高位。我國(guó)棉紡出口東南亞的份額有所上升，但歐美日韓的份額卻在下降。此外，美國(guó)對(duì)我國(guó)終端的制裁導(dǎo)致訂單流失，這些都呈現(xiàn)出空頭的趨勢(shì)。
宏觀角度：中性偏空。國(guó)內(nèi)1-2月的進(jìn)出口增速顯著下滑，前兩月的CPI累計(jì)增速為負(fù)0.1%，創(chuàng)下疫情后的新低，宏觀預(yù)期偏悲觀。而海外美國(guó)的關(guān)稅政策頻繁變動(dòng)，國(guó)際局勢(shì)復(fù)雜多變，帶來(lái)更多不確定性因素。
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進(jìn)口棉花：偏多的趨勢(shì)。盡管國(guó)內(nèi)進(jìn)口尚存微利，但配額價(jià)格偏高，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)在接下來(lái)的1-2個(gè)月內(nèi)進(jìn)口速度將放緩。
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庫(kù)存方面：略微偏向多頭。一方面，紡織企業(yè)正在補(bǔ)充原料庫(kù)存，同時(shí)棉紗成品正在去庫(kù)存；另一方面，織造廠也在補(bǔ)充原料庫(kù)存，坯布正在去庫(kù)存。這種趨勢(shì)邊際上有所好轉(zhuǎn)。
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全球終端消費(fèi)：偏向空頭。雖然美國(guó)服裝及服裝面料的批發(fā)商正在去庫(kù)存，但零售商的庫(kù)存仍處于高位。我國(guó)棉紡出口東南亞的份額有所上升，但歐美日韓的份額卻在下降。此外，美國(guó)對(duì)我國(guó)終端的制裁導(dǎo)致訂單流失，這些都呈現(xiàn)出空頭的趨勢(shì)。
宏觀角度：中性偏空。國(guó)內(nèi)1-2月的進(jìn)出口增速顯著下滑，前兩月的CPI累計(jì)增速為負(fù)0.1%，創(chuàng)下疫情后的新低，宏觀預(yù)期偏悲觀。而海外美國(guó)的關(guān)稅政策頻繁變動(dòng)，國(guó)際局勢(shì)復(fù)雜多變，帶來(lái)更多不確定性因素。
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