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夏季前甲醇期貨大概率將維持供應(yīng)緊縮
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據(jù)資深能化高級(jí)分析師劉書(shū)源的見(jiàn)解，短期港口的去庫(kù)存過(guò)程仍在持續(xù)中，預(yù)期在四月初會(huì)達(dá)到相對(duì)低位水平，此后則可能重新啟動(dòng)庫(kù)存累積過(guò)程。
相較之下，國(guó)內(nèi)甲醇進(jìn)口量自2024年12月的115萬(wàn)噸下滑至今年1月的90萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2月份的進(jìn)口量將進(jìn)一步降低至58萬(wàn)噸，而到了3月份則會(huì)有所回升至65萬(wàn)噸，但相較于往年同期仍減少約20萬(wàn)噸，成為近五年內(nèi)同期最低的進(jìn)口量。
期貨手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠標(biāo)準(zhǔn)及 “傭金加一分” ，添加文末微信號(hào)了解。
一般優(yōu)惠情況：“手續(xù)費(fèi)加 1 分” 是指期貨公司在交易所手續(xù)費(fèi)基礎(chǔ)上，每手交易僅加收 0.01 元傭金。
從發(fā)船情況來(lái)看，伊朗在3月份已經(jīng)發(fā)船約20萬(wàn)噸的甲醇。若伊朗甲醇裝置在3月下旬如期啟動(dòng)，整月發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到44萬(wàn)噸。同時(shí)，非伊朗裝置在3月初部分啟動(dòng)（如馬來(lái)西亞、美國(guó)裝置），預(yù)計(jì)月度發(fā)船量將提升至40萬(wàn)至45萬(wàn)噸。因此，預(yù)計(jì)4月份我國(guó)甲醇進(jìn)口量將在樂(lè)觀預(yù)期下達(dá)到85萬(wàn)至90萬(wàn)噸，并在2505合約到期前，進(jìn)口量較往年同期有所降低。
與往年同期相比，當(dāng)前港口地區(qū)的總庫(kù)存依然處于過(guò)去五年的高位水平，尤其是可銷售庫(kù)存更是創(chuàng)下歷史新高，約為2024年同期的兩倍。周禹通認(rèn)為，甲醇港口在3月和4月的庫(kù)存將大幅減少。具體而言，3月預(yù)計(jì)去庫(kù)存量為30萬(wàn)噸，而4月預(yù)計(jì)去庫(kù)存量將在10萬(wàn)至30萬(wàn)噸之間。
這主要取決于伊朗3月下旬裝置的啟動(dòng)速度和發(fā)貨速度。若一切如期進(jìn)行，4月的去庫(kù)存量預(yù)計(jì)為10萬(wàn)噸左右；若伊朗裝置啟動(dòng)進(jìn)度不盡人意，庫(kù)存則可能被消減至極低水平。
目前，伊朗地區(qū)氣溫回升導(dǎo)致燃料需求大幅下降，這促使甲醇裝置進(jìn)入重啟階段。預(yù)計(jì)在4月份將逐步恢復(fù)對(duì)中國(guó)的出口節(jié)奏。屆時(shí)，港口烯烴原料的低庫(kù)存狀況將有所改善。
然而，甲醇期貨傳統(tǒng)下游市場(chǎng)的恢復(fù)可能會(huì)因利潤(rùn)等因素而較為緩慢，特別是在內(nèi)地“春檢”期間，市場(chǎng)在進(jìn)入夏季前大概率將維持較為緊縮的供應(yīng)狀況。基于這些因素，蔡英超認(rèn)為甲醇庫(kù)存可能繼續(xù)下降，但下降的速度將放緩，市場(chǎng)可能維持中高位庫(kù)存進(jìn)入夏季。
相較之下，國(guó)內(nèi)甲醇進(jìn)口量自2024年12月的115萬(wàn)噸下滑至今年1月的90萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2月份的進(jìn)口量將進(jìn)一步降低至58萬(wàn)噸，而到了3月份則會(huì)有所回升至65萬(wàn)噸，但相較于往年同期仍減少約20萬(wàn)噸，成為近五年內(nèi)同期最低的進(jìn)口量。
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從發(fā)船情況來(lái)看，伊朗在3月份已經(jīng)發(fā)船約20萬(wàn)噸的甲醇。若伊朗甲醇裝置在3月下旬如期啟動(dòng)，整月發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到44萬(wàn)噸。同時(shí)，非伊朗裝置在3月初部分啟動(dòng)（如馬來(lái)西亞、美國(guó)裝置），預(yù)計(jì)月度發(fā)船量將提升至40萬(wàn)至45萬(wàn)噸。因此，預(yù)計(jì)4月份我國(guó)甲醇進(jìn)口量將在樂(lè)觀預(yù)期下達(dá)到85萬(wàn)至90萬(wàn)噸，并在2505合約到期前，進(jìn)口量較往年同期有所降低。
與往年同期相比，當(dāng)前港口地區(qū)的總庫(kù)存依然處于過(guò)去五年的高位水平，尤其是可銷售庫(kù)存更是創(chuàng)下歷史新高，約為2024年同期的兩倍。周禹通認(rèn)為，甲醇港口在3月和4月的庫(kù)存將大幅減少。具體而言，3月預(yù)計(jì)去庫(kù)存量為30萬(wàn)噸，而4月預(yù)計(jì)去庫(kù)存量將在10萬(wàn)至30萬(wàn)噸之間。
這主要取決于伊朗3月下旬裝置的啟動(dòng)速度和發(fā)貨速度。若一切如期進(jìn)行，4月的去庫(kù)存量預(yù)計(jì)為10萬(wàn)噸左右；若伊朗裝置啟動(dòng)進(jìn)度不盡人意，庫(kù)存則可能被消減至極低水平。
目前，伊朗地區(qū)氣溫回升導(dǎo)致燃料需求大幅下降，這促使甲醇裝置進(jìn)入重啟階段。預(yù)計(jì)在4月份將逐步恢復(fù)對(duì)中國(guó)的出口節(jié)奏。屆時(shí)，港口烯烴原料的低庫(kù)存狀況將有所改善。
然而，甲醇期貨傳統(tǒng)下游市場(chǎng)的恢復(fù)可能會(huì)因利潤(rùn)等因素而較為緩慢，特別是在內(nèi)地“春檢”期間，市場(chǎng)在進(jìn)入夏季前大概率將維持較為緊縮的供應(yīng)狀況。基于這些因素，蔡英超認(rèn)為甲醇庫(kù)存可能繼續(xù)下降，但下降的速度將放緩，市場(chǎng)可能維持中高位庫(kù)存進(jìn)入夏季。
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