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化工期貨不確定性增強(qiáng) 甲醇期貨博弈激烈
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進(jìn)入四月的序曲，工業(yè)氣體的需求逐漸恢復(fù)活力。本周，Sabalan、Marjan以及ZPC三套裝置成功恢復(fù)運(yùn)作并點(diǎn)火，預(yù)計(jì)它們的裝船將會(huì)在四月的末尾抵達(dá)港口。與此同時(shí)，受到中國(guó)與海外價(jià)格差距縮小的波及，非伊貨源對(duì)華的抵達(dá)意愿日益增強(qiáng)，預(yù)計(jì)在四月下旬到港的數(shù)量將相當(dāng)可觀。
從需求端的角度觀察，兩套主流的港口烯烴裝置將在四月進(jìn)行維護(hù)檢修。此外，原油價(jià)格的持續(xù)下滑也會(huì)對(duì)MTO裝置的經(jīng)濟(jì)性產(chǎn)生一定的影響，因此需要持續(xù)關(guān)注計(jì)劃外的MTO設(shè)備檢修情況。
期貨手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠標(biāo)準(zhǔn)及 “傭金加一分” ，添加文末微信號(hào)了解。
一般優(yōu)惠情況：“手續(xù)費(fèi)加 1 分” 是指期貨公司在交易所手續(xù)費(fèi)基礎(chǔ)上，每手交易僅加收 0.01 元傭金。
除了港口因素外，內(nèi)地裝置的檢修時(shí)長(zhǎng)同樣值得市場(chǎng)關(guān)注。在煤炭成本相對(duì)較低的背景下，煤化工上游企業(yè)受到高利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)，持續(xù)進(jìn)行生產(chǎn)。當(dāng)前，內(nèi)地甲醇工廠的現(xiàn)金流利潤(rùn)處于同期最高水平，未來(lái)檢修周期可能會(huì)縮短。
短期內(nèi)，低庫(kù)存狀態(tài)可能為2505合約價(jià)格提供明顯的支撐。但值得注意的是，下游利潤(rùn)偏低，甲醇價(jià)格的過(guò)度上漲將壓制下游利潤(rùn)空間。
盡管下游烯烴工廠如興興、富德已完成前期檢修，盛虹的檢修計(jì)劃也已納入平衡表中，只有誠(chéng)志一期小裝置存在利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)且其邊際影響有限，但預(yù)計(jì)下游產(chǎn)品價(jià)格仍將通過(guò)估值對(duì)甲醇價(jià)格形成一定的壓制。若下游需求有所回暖，甲醇價(jià)格將有較大的上漲空間。
蔡英超表示，“甲醇市場(chǎng)目前正處于激烈的博弈階段，難以形成明確的趨勢(shì)性行情。”從港口庫(kù)存結(jié)構(gòu)來(lái)看，高庫(kù)存偏向于貿(mào)易商貨多而主力下游貨少的情況，這使得庫(kù)存快速去化的難度加大，行情的不確定性增強(qiáng)。
從需求端的角度觀察，兩套主流的港口烯烴裝置將在四月進(jìn)行維護(hù)檢修。此外，原油價(jià)格的持續(xù)下滑也會(huì)對(duì)MTO裝置的經(jīng)濟(jì)性產(chǎn)生一定的影響，因此需要持續(xù)關(guān)注計(jì)劃外的MTO設(shè)備檢修情況。
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除了港口因素外，內(nèi)地裝置的檢修時(shí)長(zhǎng)同樣值得市場(chǎng)關(guān)注。在煤炭成本相對(duì)較低的背景下，煤化工上游企業(yè)受到高利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)，持續(xù)進(jìn)行生產(chǎn)。當(dāng)前，內(nèi)地甲醇工廠的現(xiàn)金流利潤(rùn)處于同期最高水平，未來(lái)檢修周期可能會(huì)縮短。
短期內(nèi)，低庫(kù)存狀態(tài)可能為2505合約價(jià)格提供明顯的支撐。但值得注意的是，下游利潤(rùn)偏低，甲醇價(jià)格的過(guò)度上漲將壓制下游利潤(rùn)空間。
盡管下游烯烴工廠如興興、富德已完成前期檢修，盛虹的檢修計(jì)劃也已納入平衡表中，只有誠(chéng)志一期小裝置存在利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)且其邊際影響有限，但預(yù)計(jì)下游產(chǎn)品價(jià)格仍將通過(guò)估值對(duì)甲醇價(jià)格形成一定的壓制。若下游需求有所回暖，甲醇價(jià)格將有較大的上漲空間。
蔡英超表示，“甲醇市場(chǎng)目前正處于激烈的博弈階段，難以形成明確的趨勢(shì)性行情。”從港口庫(kù)存結(jié)構(gòu)來(lái)看，高庫(kù)存偏向于貿(mào)易商貨多而主力下游貨少的情況，這使得庫(kù)存快速去化的難度加大，行情的不確定性增強(qiáng)。
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