原料價格下滑的速度明顯超越了終端市場的反應(yīng)速度,黑色產(chǎn)業(yè)鏈的利潤正從煤礦端逐漸傳導(dǎo)至鋼廠。
從利潤分配的角度來看,黑色產(chǎn)業(yè)鏈的當(dāng)前趨勢顯示,利潤正在從煤礦企業(yè)流向終端的鋼鐵生產(chǎn)廠家。由于國內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題日益突出,2025年的粗鋼平控政策依然堅定實施。在這種趨勢下,粗鋼產(chǎn)量逐漸遞減,導(dǎo)致焦炭和焦煤的剛性需求呈現(xiàn)小幅萎縮的趨勢。
然而,隨著焦炭新舊產(chǎn)能置換的逐步完成,焦炭產(chǎn)能持續(xù)增長,預(yù)計到2025年,焦炭供應(yīng)端將面臨更大的壓力,價格重心也將繼續(xù)下移。
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上游的原料煤炭供應(yīng)過剩問題在化工、鋼鐵行業(yè)運營慘淡以及國內(nèi)新能源替代的背景下進一步加劇。煤礦生產(chǎn)企業(yè)為了確保下游和終端生產(chǎn)的穩(wěn)定性,不斷通過降價讓利來維持采購需求。例如,截至3月20日,山西呂梁主焦煤的價格收于每噸1225元,與年初相比累計下降了175元。
作為產(chǎn)業(yè)鏈最上游的煤礦企業(yè),其利潤與價格同步下降。盡管焦炭價格也有所下滑,但在焦煤價格快速下滑的帶動下,焦化企業(yè)的盈利狀況有所改善。從目前山西地區(qū)搗固焦企的理論盈利數(shù)據(jù)來看,2025年3月的焦企盈利情況明顯優(yōu)于2024年。
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