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工業硅期貨目前的下行空間十分有限
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本周，多晶硅的價格依然保持穩定，這主要歸因于上下游交易的稀少，市場整體呈現出觀望態勢。盡管近期下游組件市場有所回暖，但價格的上漲并未順利傳導至上游，這主要是因為目前行業內庫存積壓較多，因此主要以消化庫存為主。對于工業硅而言，短期內多晶硅的產量難以實現增長，對工業硅的需求依然偏弱。
本周，有機硅的報價繼續上漲。然而，在連續漲價的背景下，下游企業的接受度逐漸減弱。從供需關系來看，行業正處于檢修減產的進程中，這有利于產業利潤的恢復。但要維持這種現狀，仍需持續的減產。因此，對工業硅的需求減少，價格支撐偏弱。
就鋁合金而言，本周ADC12的價格穩中有降。隨著鋁合金企業的開工逐步恢復常態，對工業硅的需求也逐漸趨于穩定。
據海關數據顯示，12月我國工業硅的出口環比有所增長。具體數據表明，2024年12月中國金屬硅的出口量為5.76萬噸，環比增加了8.89%，同比增加了11.75%。而全年來看，2024年1月至12月中國金屬硅的出口總量為72.74萬噸，同比增長了26.69%。
關于成本與利潤方面，工業硅的生產成本承受了一定壓力。雖然石油焦價格前期上漲后趨于穩定，但硅煤價格的下降再度輕微壓低了行業的成本。近期工業硅的現貨價格持續下調，導致行業虧損面略有擴大。
此外，本周工業硅的庫存出現小幅增長。具體數據表明，社會庫存為60.8萬噸，較上周減少0.1萬噸。其中，廣期所倉單庫存為34.3萬噸，與上周持平。而本周工業硅工廠的庫存為23.1萬噸，較上周增加0.1萬噸。（請注意，近期SMM工業硅社會庫存的統計口徑進行了調整，統計范圍有所擴大）
在策略上，工業硅期貨市場仍呈現出弱勢運行的態勢。隨著大廠開工率的提升，市場心態難以實現逆轉。盡管現貨市場上有部分硅廠暫停報價并不愿出貨，但現貨報價仍有所下調。從下游需求來看，暫無明顯的起色跡象，多晶硅的排產基本維持在前一階段的水平。有機硅的減產行動仍在持續中，而鋁合金的開工則逐步恢復常態，整體需求略有減弱。
盡管短期內供應增加而需求減少，但鑒于當前工業硅生產虧損的壓力持續加大，上游企業難以進一步提高開工率。因此，我們維持當前市場處于底部震蕩行情的觀點，認為工業硅的下行空間十分有限。在操作上，建議投資者逢低輕倉布局遠期多單，SI2505合約的參考價格區間為10200-10700元/噸。
本周，有機硅的報價繼續上漲。然而，在連續漲價的背景下，下游企業的接受度逐漸減弱。從供需關系來看，行業正處于檢修減產的進程中，這有利于產業利潤的恢復。但要維持這種現狀，仍需持續的減產。因此，對工業硅的需求減少，價格支撐偏弱。
就鋁合金而言，本周ADC12的價格穩中有降。隨著鋁合金企業的開工逐步恢復常態，對工業硅的需求也逐漸趨于穩定。
據海關數據顯示，12月我國工業硅的出口環比有所增長。具體數據表明，2024年12月中國金屬硅的出口量為5.76萬噸，環比增加了8.89%，同比增加了11.75%。而全年來看，2024年1月至12月中國金屬硅的出口總量為72.74萬噸，同比增長了26.69%。
關于成本與利潤方面，工業硅的生產成本承受了一定壓力。雖然石油焦價格前期上漲后趨于穩定，但硅煤價格的下降再度輕微壓低了行業的成本。近期工業硅的現貨價格持續下調，導致行業虧損面略有擴大。
此外，本周工業硅的庫存出現小幅增長。具體數據表明，社會庫存為60.8萬噸，較上周減少0.1萬噸。其中，廣期所倉單庫存為34.3萬噸，與上周持平。而本周工業硅工廠的庫存為23.1萬噸，較上周增加0.1萬噸。（請注意，近期SMM工業硅社會庫存的統計口徑進行了調整，統計范圍有所擴大）
在策略上，工業硅期貨市場仍呈現出弱勢運行的態勢。隨著大廠開工率的提升，市場心態難以實現逆轉。盡管現貨市場上有部分硅廠暫停報價并不愿出貨，但現貨報價仍有所下調。從下游需求來看，暫無明顯的起色跡象，多晶硅的排產基本維持在前一階段的水平。有機硅的減產行動仍在持續中，而鋁合金的開工則逐步恢復常態，整體需求略有減弱。
盡管短期內供應增加而需求減少，但鑒于當前工業硅生產虧損的壓力持續加大，上游企業難以進一步提高開工率。因此，我們維持當前市場處于底部震蕩行情的觀點，認為工業硅的下行空間十分有限。在操作上，建議投資者逢低輕倉布局遠期多單，SI2505合約的參考價格區間為10200-10700元/噸。
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