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推動國內油粕商品價格繼續上漲的因素本網投資客服全天候在線應答

美豆遠月合約展現出一定的上漲潛力。

回顧前一輪的中美貿易摩擦，當關于加征關稅的消息落地后，美豆價格出現了一定幅度的下調，而國內豆粕價格則呈現上漲態勢。當貿易戰出現緩和的跡象時，國內豆粕價格也出現了明顯的回落。這表明，貿易戰不僅對全球大豆貿易格局產生了影響，也直接影響了國內豆粕的價格走勢。據統計，中國在2017年進口美國大豆總量為3285.5萬噸，而到了2024年則下降至2213.42萬噸。

自2025年以來，鑒于美國政府不斷發表關稅威脅言論，市場對于中美貿易博弈已有預判。當前時間點看，雖然對美國大豆加征10%的關稅，但此舉對美國及中國相關產業鏈的影響并不顯著。具體分析，首先，美國2024/2025年度的大豆銷售已接近尾聲，剩余未銷售的大豆約550萬噸，其中正常情況可出口至中國的部分約為400萬噸，這部分將在2025年3月至8月間完成，月均銷售量并不大，難以引發市場情緒的波動。

其次，目前美豆的出口價格相對較高，以4月船期為例，對中國市場的報價為每蒲式耳210美分，遠高于巴西的140美分/蒲式耳，這使得美豆在價格上不具優勢。因此，中國商業買家更多地轉向巴西大豆采購，對美國的大豆需求相對有限。而另一方面，巴西在2024/2025年度的大豆供應充足，國際各機構的產量預估均超過1.65億噸，出口預估超過1億噸，這足以滿足中國市場的需求。

據分析，特朗普所采取的加征關稅措施，實質上是一種談判手段，其最終目的是通過加稅來推動新貿易協議的簽訂，以便更好地推動美國農產品的出口。美豆新一季的種植面積有可能減少，這將導致美豆的供需平衡表從之前的寬松轉為平衡。若中國額外采購美豆，將可能導致美豆供應緊張，進而推動國內油粕商品價格繼續上漲。這一現象并非下游養殖企業所愿看到的。因此，國內油脂油料產業鏈的上下游企業需提前做好應對措施。

針對此情況，建議相關企業應在價格高位時適當出貨。若價格長時間未能達到心理預期，則可考慮在期貨盤面上進行賣出操作，待交割月份再在期貨盤面上進行交貨。對于下游飼料或養殖企業而言，他們擔心豆粕、玉米等原料價格上漲，應提前買入期貨，建立虛擬庫存，以規避成本上漲的風險。此外，他們也可考慮利用場內或場外衍生品來進行風險對沖。

吳曉杰認為，從4月中下旬開始，巴西大豆將大量到港，這將給大豆現貨價格帶來壓力。市場預期中美雙方有可能在今年內再次達成友好協議，屆時中國可能會恢復甚至大幅增加對美國大豆的采購，這將為美豆遠月合約帶來利多因素。

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