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國際豆棕價差恢復到平水甚至正常結構
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特朗普總統最近做出了一個重大決策，定于3月4日對加拿大和墨西哥的進口商品加征25%的關稅。這一決策對于美國與這兩個國家的貿易關系將產生深遠影響。尤其是對于加拿大，其菜油和菜粕作為主要出口產品，將面臨來自美國的新的貿易壓力。
美國作為加拿大菜油和菜粕的重要進口國，其加稅舉措將直接影響到加拿大出口業的運營。首先，美國對加拿大菜油和菜粕的進口需求可能會減少，這將進一步加大加拿大出口的壓力。此外，這一連鎖反應還可能波及到其他需求國，如中國和歐洲等地，使得這些地區的菜系產品價格承受壓力。
從貿易需求結構的角度來看，美國對加拿大菜粕的年需求量穩定在約350萬噸左右，而菜油的年需求量則從傳統的170萬噸增長至近350萬噸，這一增長主要歸因于2022年底菜油被納入可再生燃料標準RINS體系。當前，美國生柴領域的菜油消費量大約為200萬噸。
如果加稅導致價格變動進而引發需求替代，那么在菜粕方面，由于美豆粕庫存充足，雖然替代空間相對較大，但彈性較小；而在菜油方面，美豆油庫存偏低，雖然替代空間有限，但彈性較大（受生柴政策不確定性影響）。
回顧過去的歷史，如在2018年的中美貿易戰中，中國對美豆的反制使得美國的豆油出口在5-6月出現了明顯的增量。這表明在全球范圍內，除了中國外，沒有其他國家或地區能夠像中國那樣承接如此大量的美豆壓榨任務。因此，美國的豆油可能會在國際市場上替代其他油脂產品，如棕櫚油。
然而，在2018年，由于棕櫚油價格相對較低，對棕櫚油的替代并不明顯。然而，隨著時間的推移，情況已經發生了變化。比如，美國對印度的豆油出口在近兩年內激增，這主要是由于豆棕價格倒掛所導致的。
當前國際市場上的豆棕價格倒掛現象以及中國對美豆的反制措施所導致的美豆、油價格下跌情況，使得產量、壓榨量、需求和出口之間的關系變得復雜。這可能導致在國際市場上，尤其是印度市場，美豆油在后期大量替代棕櫚油的情況出現。直到國際豆棕價差恢復到平水甚至正常結構，這種可能性始終存在。這一系列的變化和影響都反映出全球貿易的復雜性和不確定性。
美國作為加拿大菜油和菜粕的重要進口國，其加稅舉措將直接影響到加拿大出口業的運營。首先，美國對加拿大菜油和菜粕的進口需求可能會減少，這將進一步加大加拿大出口的壓力。此外，這一連鎖反應還可能波及到其他需求國，如中國和歐洲等地，使得這些地區的菜系產品價格承受壓力。
從貿易需求結構的角度來看，美國對加拿大菜粕的年需求量穩定在約350萬噸左右，而菜油的年需求量則從傳統的170萬噸增長至近350萬噸，這一增長主要歸因于2022年底菜油被納入可再生燃料標準RINS體系。當前，美國生柴領域的菜油消費量大約為200萬噸。
如果加稅導致價格變動進而引發需求替代，那么在菜粕方面，由于美豆粕庫存充足，雖然替代空間相對較大，但彈性較小；而在菜油方面，美豆油庫存偏低，雖然替代空間有限，但彈性較大（受生柴政策不確定性影響）。
回顧過去的歷史，如在2018年的中美貿易戰中，中國對美豆的反制使得美國的豆油出口在5-6月出現了明顯的增量。這表明在全球范圍內，除了中國外，沒有其他國家或地區能夠像中國那樣承接如此大量的美豆壓榨任務。因此，美國的豆油可能會在國際市場上替代其他油脂產品，如棕櫚油。
然而，在2018年，由于棕櫚油價格相對較低，對棕櫚油的替代并不明顯。然而，隨著時間的推移，情況已經發生了變化。比如，美國對印度的豆油出口在近兩年內激增，這主要是由于豆棕價格倒掛所導致的。
當前國際市場上的豆棕價格倒掛現象以及中國對美豆的反制措施所導致的美豆、油價格下跌情況，使得產量、壓榨量、需求和出口之間的關系變得復雜。這可能導致在國際市場上，尤其是印度市場，美豆油在后期大量替代棕櫚油的情況出現。直到國際豆棕價差恢復到平水甚至正常結構，這種可能性始終存在。這一系列的變化和影響都反映出全球貿易的復雜性和不確定性。
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