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期貨市場基本面：積極推進財政政策
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期貨市場基本面：積極推進財政政策
關于財政與貨幣政策的新動向：積極推進財政政策并適度放寬貨幣策略。
針對財政政策的實施，我們正積極推動更加活躍的財政策略。財政方面，已顯現出強大的后勁，總體上明顯強于去年。隨著2025年貿易戰等外部風險的增加，我們的財政政策需要更加積極地運作，以對抗外部需求的下滑。實施“三個擴張”策略：提升赤字率，增加超長期特別國債的配額，并擴大專項債的使用范圍。首先，我們安排財政赤字率在4%左右，較去年提升了1%，赤字規模達到5.66萬億元，超出去年的1.6萬億元，這與市場預期相符。所有的新增赤字都由中央承擔，顯示出中央部門的積極態度。
其次，我們預計專項債將按4.4萬億元的規模安排，相較于去年增加了5000億元，重點投資于建設、土地儲備和收購存量商品房、以及解決地方政府拖欠企業賬款等問題。同時，計劃發行超長期特別國債1.3萬億元，比去年多了3000億元。此外，還計劃發行5000億元的特別國債，以支持國有大型商業銀行補充資本金。總體來看，2025年赤字、專項債與超長期特別國債等新增政府債務的總規模將達到11.86萬億元，比去年增加了2.9萬億元，這明顯加大了財政支出的強度。
當前，國內經濟穩定的基礎尚不牢固，需求不足仍然是突出的矛盾。因此，我們需要加快資金的撥付速度，使其盡快形成實際支出。此外，我們還需要持續優化支出結構，更加注重惠及民生、促進消費、增強后續動力等方面，以提高資金的使用效率。因此，財政的持續發力仍然顯得必要。
另一方面，我們正在實施適度寬松的貨幣政策。我們要充分發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，適時調整存款準備金率和貸款利率，保持流動性的充足供應。這將使社會融資規模和貨幣供應量的增長與經濟增長、預期的價格總水平目標相匹配。我們將繼續創新和優化結構性貨幣政策工具，進一步推動房地產市場和股市的健康穩定發展，并加強對科技創新、綠色發展、刺激消費以及民營、小微企業的支持力度。
目前來看，國內經濟復蘇的力度相對較弱，經濟內生動力并不強盛，通脹水平也持續較低。這進一步突顯了貨幣政策進一步寬松的必要性。未來有進一步調整存款準備金率和貸款利率的可能性和必要性。首先，這有助于鞏固當前經濟回升向好的態勢，通過調整利率保持市場流動性的合理充裕，從而起到擴大內需、穩定預期的作用。其次，物價持續低迷導致實際利率處于較高水平，因此有必要通過降息引導實體經濟融資成本的實際下降。此外，鑒于全球其他主要經濟體的貨幣政策整體處于寬松周期中，我國年內預計將降息1-2次，這使得降息的外部阻力大幅減少。
再者，考慮到當前促進房地產市場和股市健康發展、刺激消費以及支持民營、小微企業發展的需求日益迫切，適時調整存款準備金率和利率以及優化和創新結構性貨幣政策工具也顯得尤為重要。此外，考慮到今年可能面臨的更大外部沖擊和匯率所承受的壓力下，人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定仍可期待。在內需刺激的對沖和國內資產價格整體回升的預期下，我們有信心實現這一目標。
鑒于當前經濟復蘇力度不強及預期政策調整方向明確的情況下我們應積極應對挑戰并把握機遇以實現經濟增長穩定、就業穩定和物價合理回升的優化組合同時推動物價實現合理回升以滿足民生需求以提振國內消費和刺激經濟發展助推實現5%以上名義GDP的增長目標最終為提升整個國家的綜合競爭力提供堅實的財政和貨幣支持保障其穩定性及持續性。同時匯率方面在明年的外部環境更趨嚴峻的預測下人民幣匯率也將接受一定壓力的挑戰但是我們要積極面對把握均衡之策推動經濟的健康發展并在平穩運行的基礎上提升綜合競爭力力爭在國際市場上占得更多份額。
關于財政與貨幣政策的新動向：積極推進財政政策并適度放寬貨幣策略。
針對財政政策的實施，我們正積極推動更加活躍的財政策略。財政方面，已顯現出強大的后勁，總體上明顯強于去年。隨著2025年貿易戰等外部風險的增加，我們的財政政策需要更加積極地運作，以對抗外部需求的下滑。實施“三個擴張”策略：提升赤字率，增加超長期特別國債的配額，并擴大專項債的使用范圍。首先，我們安排財政赤字率在4%左右，較去年提升了1%，赤字規模達到5.66萬億元，超出去年的1.6萬億元，這與市場預期相符。所有的新增赤字都由中央承擔，顯示出中央部門的積極態度。
其次，我們預計專項債將按4.4萬億元的規模安排，相較于去年增加了5000億元，重點投資于建設、土地儲備和收購存量商品房、以及解決地方政府拖欠企業賬款等問題。同時，計劃發行超長期特別國債1.3萬億元，比去年多了3000億元。此外，還計劃發行5000億元的特別國債，以支持國有大型商業銀行補充資本金。總體來看，2025年赤字、專項債與超長期特別國債等新增政府債務的總規模將達到11.86萬億元，比去年增加了2.9萬億元，這明顯加大了財政支出的強度。
當前，國內經濟穩定的基礎尚不牢固，需求不足仍然是突出的矛盾。因此，我們需要加快資金的撥付速度，使其盡快形成實際支出。此外，我們還需要持續優化支出結構，更加注重惠及民生、促進消費、增強后續動力等方面，以提高資金的使用效率。因此，財政的持續發力仍然顯得必要。
另一方面，我們正在實施適度寬松的貨幣政策。我們要充分發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，適時調整存款準備金率和貸款利率，保持流動性的充足供應。這將使社會融資規模和貨幣供應量的增長與經濟增長、預期的價格總水平目標相匹配。我們將繼續創新和優化結構性貨幣政策工具，進一步推動房地產市場和股市的健康穩定發展，并加強對科技創新、綠色發展、刺激消費以及民營、小微企業的支持力度。
目前來看，國內經濟復蘇的力度相對較弱，經濟內生動力并不強盛，通脹水平也持續較低。這進一步突顯了貨幣政策進一步寬松的必要性。未來有進一步調整存款準備金率和貸款利率的可能性和必要性。首先，這有助于鞏固當前經濟回升向好的態勢，通過調整利率保持市場流動性的合理充裕，從而起到擴大內需、穩定預期的作用。其次，物價持續低迷導致實際利率處于較高水平，因此有必要通過降息引導實體經濟融資成本的實際下降。此外，鑒于全球其他主要經濟體的貨幣政策整體處于寬松周期中，我國年內預計將降息1-2次，這使得降息的外部阻力大幅減少。
再者，考慮到當前促進房地產市場和股市健康發展、刺激消費以及支持民營、小微企業發展的需求日益迫切，適時調整存款準備金率和利率以及優化和創新結構性貨幣政策工具也顯得尤為重要。此外，考慮到今年可能面臨的更大外部沖擊和匯率所承受的壓力下，人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定仍可期待。在內需刺激的對沖和國內資產價格整體回升的預期下，我們有信心實現這一目標。
鑒于當前經濟復蘇力度不強及預期政策調整方向明確的情況下我們應積極應對挑戰并把握機遇以實現經濟增長穩定、就業穩定和物價合理回升的優化組合同時推動物價實現合理回升以滿足民生需求以提振國內消費和刺激經濟發展助推實現5%以上名義GDP的增長目標最終為提升整個國家的綜合競爭力提供堅實的財政和貨幣支持保障其穩定性及持續性。同時匯率方面在明年的外部環境更趨嚴峻的預測下人民幣匯率也將接受一定壓力的挑戰但是我們要積極面對把握均衡之策推動經濟的健康發展并在平穩運行的基礎上提升綜合競爭力力爭在國際市場上占得更多份額。
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