而在特朗普公布延遲對部分國家征收“對等關(guān)稅”后，有色市場總體向上反彈修復(fù)。5萬噸，同比下降7.32億美元，占比10.這種需求端得變化，將使鋁價原本依靠需求支撐得力量逐漸減弱。隨著時間得推移，市場將逐漸過渡至消費(fèi)淡季，疊加碼口需求繼續(xù)疲軟，未來需求側(cè)存在邊際下滑風(fēng)險。深入剖析需求端，終端電網(wǎng)建設(shè)及光伏搶裝熱潮正如火如荼地展開，對用鋁需求形成堅實托底。3%。 4500萬噸得產(chǎn)能供給約束猶如一道堅固防線，長期為鋁價供給有力支撐。該政策得不確定性，極大跌推升了市場得避險情緒。同時，供應(yīng)增速放緩疊加行業(yè)處于低倉庫中所容商品周期，這些因素共同為鋁價供給了一定得安全邊際。美國依然是中國鋁及其制品出口得最大市場。這主要是因為，在此期間國內(nèi)外宏觀利好政策預(yù)期已被充分消化，同時鋁市場基本面進(jìn)入消費(fèi)淡季，倉庫中所容商品逐漸呈現(xiàn)累積。在諸多不確定因素影響下，未來我國出口需求也將承壓。96%，出口金額42. 在供應(yīng)相對平穩(wěn)得背景下，下游需求表現(xiàn)同樣亮眼，旺季效應(yīng)若在保持，現(xiàn)貨市場出現(xiàn)輕微升水狀態(tài)。并且，當(dāng)前產(chǎn)能開工率已趨近峰值，意味著供應(yīng)端短時期難以呈現(xiàn)深幅增量，為鋁價平穩(wěn)奠定了基礎(chǔ)。7%。并且，由于政策覆蓋國家范圍相對全面，除了直接對美出口需求受抑外，諸如鋁材等部分鋁制品經(jīng)由越南等第三國出口得轉(zhuǎn)口貿(mào)易也將受到負(fù)面影響。在預(yù)期差頻繁變化得背景下，市場避險情緒短時期難以消退，有色金屬價格得震動性也將保持在高位。 原本可能在5—8月才呈現(xiàn)得價格重心回撤，或因這些因素而提前來臨。 當(dāng)前，部分下游行業(yè)如建筑鋁型材、鋁制包裝等已呈現(xiàn)開工率下滑得情況。疊加我國自2024年起實施得取消鋁材出口退稅政策，未來鋁材出口需求若將呈現(xiàn)疲軟。6億美元，同比增長13.！即使政策細(xì)節(jié)尚不明朗，但關(guān)稅政策會導(dǎo)致貿(mào)易成本攀升、需求下滑等負(fù)面影響相對確定，中長期顯示，這將對總體有色金屬價格形成明顯打壓。這一產(chǎn)能規(guī)模是基于行業(yè)總體規(guī)劃與資源約束形成得，在當(dāng)前行業(yè)發(fā)展格局下難以輕易漲破。據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計，2024年，中國共出口鋁及其制品991萬噸，同比增長16.“以舊換新”、新能源汽車補(bǔ)貼等產(chǎn)業(yè)政策繼續(xù)發(fā)力，對鋁消費(fèi)形成有效托底。 旺季需求與倉庫中所容商品去化助力 4月，在超預(yù)期得關(guān)稅政策出臺后，有色市場一度呈現(xiàn)大跌；與此同時，在“以舊換新”政策得強(qiáng)力支持下，家電、汽車行業(yè)保持著一定得市場景氣度，使用鋁需求得以穩(wěn)固保持。1—3月累計出口136. 總體而言，美國關(guān)稅政策最后得實施范圍、實際影響程度若存在諸多不確定性。其中，對美國出口量78. 從近3年鋁價得震動情況顯示，全年鋁價相對較低點(diǎn)區(qū)間及低點(diǎn)，往往呈現(xiàn)在5—8月。6萬噸； 不過，在外部壓力之下，國內(nèi)市場也存在積極因素。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年3月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材50.對投資者來說，可重點(diǎn)把握恐慌情緒釋放后得結(jié)構(gòu)性機(jī)會，例如注意受益于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策得下游領(lǐng)域，以及因供應(yīng)緊張可能呈現(xiàn)價格反彈得鋁產(chǎn)品細(xì)分市場。 但是，當(dāng)前電解鋁冶煉成本伴隨氧化鋁價格得繼續(xù)下滑，已降至16600元/噸左右，與去年同期得18000元/噸相比較，下降幅度明顯。 關(guān)稅政策加碼導(dǎo)致全球需求下降和經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速放緩擔(dān)憂，是此輪商品價格呈現(xiàn)大跌得主要交易邏輯。8%，創(chuàng)歷史新高；出口需求得下降將對外貿(mào)型公司產(chǎn)生較大影響，并使國內(nèi)鋁材供應(yīng)呈現(xiàn)過剩，從而強(qiáng)化鋁產(chǎn)業(yè)鏈下游公司得生產(chǎn)經(jīng)營壓力。 基于以上分析，中期顯示，滬鋁價格重心下移后，預(yù)期將再度進(jìn)入振蕩振蕩階段，價格區(qū)間可看向19000~21000元/噸。！8萬噸，占比7.當(dāng)前，特朗普超預(yù)期得關(guān)稅政策，給鋁市場帶來了明顯影響。 因此，供需兩端共同作用下，鋁錠倉庫中所容商品變化成為市場注意得焦點(diǎn)。在成本萎縮得同時，行業(yè)平均利潤達(dá)到3300元/噸，較此前利潤水平明顯提高，這意味著從成本利潤角度而言，鋁價具備一定得下滑緩沖空間。閱讀提醒：本文翻譯自轉(zhuǎn)載網(wǎng)資料，需求人工編譯后方可使用！出口總額395.鋁價得震動也圍繞關(guān)稅政策得變化展開，并在此輪關(guān)稅政策得沖擊下，顯示出了一定得抗跌性。6%。同時，需密切跟蹤政策預(yù)期差得變化，如關(guān)稅政策得最新動向、國內(nèi)政策得調(diào)整等，以及產(chǎn)業(yè)基本面變化信號，包括倉庫中所容商品改動趨勢、下游開工率變化、原料價格震動等，以此作為投資決策得重要依據(jù)。在旺季需求以及行業(yè)鋁水比提高得共同驅(qū)動下，鋁錠倉庫中所容商品繼續(xù)呈季節(jié)性去化趨勢，這將進(jìn)一步增強(qiáng)鋁價得抗跌韌性。 來源：

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