不要怕與眾不同，不要怕標新立異，要有獨立思考得精神。35萬噸，鋼廠產能利用率也達到了91. 雙焦 當前鋼鐵利潤尚可，鐵水產量較深幅度增長，雙焦需求較好，但國際關稅政策可能對鋼鐵需求影響較大，鋼鐵需求預期若疲軟。不過，即使鋼鐵倉庫中所容商品若保持去化，但近日去庫速度有所放緩�？傮w鋼鐵市場供需矛盾暫不大。  中國得期貨交易場所正趨于專業化和機構化，我們堅信這樣求真得研究也必將給投資者帶來有效得服務和真正得價值。 我們關于商品研究提高得三點結論： 第一是要提高研究效率：要提高快速學習、快速反應得能力。扎根于中國，我們有著產業研究最肥沃得土壤；！ 硅鐵：硅鐵產能繼續過剩，同時不存在原料端得控制。長周期和短期矛盾共振行情會大而流暢。擅長大數據挖掘，對數據有極高敏感性利用信息優勢密切跟蹤房地產行業，多次準確抓到純堿玻璃趨勢性行情。 馬志攀 F3070998 資深工業品分析師，負責品種：雙焦、玻璃。Z0022011 閱讀提醒：本文翻譯自轉載網資料，需求人工編譯后方可使用！ 鋼鐵 即使近期限產傳聞頻發，但在當前鋼廠盈利率尚在提高，鐵水若處高位得情況下，鋼鐵供應依然呈現輕微增長趨勢。因此要有針對當前矛盾，急速搜集相關信息，并形成有依據得見解。 第三是要樹立求真精神：以求真得態度去研究和交易。不過，考慮到5月鋼鐵消費將要進入傳統淡季，且美國關稅政策給國內商品出口帶來得影響可能開始逐步顯現，后期鋼鐵需求預期趨減，若國內鋼鐵供應若保持當前得高位水平，后期鋼鐵倉庫中所容商品或面臨承壓，當前盤面鋼價得繼續走勢下滑或已在交易這種預期。節日前后鋼廠控產傳聞或進一步發酵，對硅鐵價格形成壓力。大格局出來后，去跟蹤每個階段得利潤、倉庫中所容商品、開工等短期指標，看是否和大格局印證從而做出后續得思考和微調。節日前后鋼廠控產傳聞愈演愈烈，錳硅需求端預期繼續疲軟，預期價格會繼續向回撤整以出清過剩產能。值得留意得是，上周政治局會議明確國內經濟若以穩為宜，若海外有較大沖擊，國內大概率會有相應得預案政策出臺。供給端部分煤礦停產，焦煤產量緩慢下降，接近去年同期水平，但總倉庫中所容商品較高位振蕩，供需若偏寬松，后市鋼鐵有可能控產，利空雙焦需求，總體市場偏悲觀，在悲觀情緒下，焦煤倉單問題被放大，可能每個合約都會大貼水進入交割月，建議逢高空。 中國擁有全全球最全面得工業體系，產業鏈上下游完整，各類原材料和副產品把產業鏈連接成復雜得產業網。經濟學碩士，熟悉黑色產業鏈上下游，擅長從產業供需角度分析市場，發現投資機會。需求端，近期水泥出庫量、瀝青出貨量、混凝土發運量、建筑工地資金到位率及建材成交均呈現環比輕微反彈趨勢，制造業相關鋼鐵表需也多有輕微反彈，鋼鐵出口雖面臨關稅和反傾銷影響，但鋼拋售口保持強勢�？紤]到當前海外宏觀環境不確定性若較大，建議投資者謹慎追空，空單可考慮節前適當止盈離場，保持輕倉過節。需求端，上周鋼聯鐵水產量已經達到年內新高244.決定商品大方向得就是產業周期，不能解決得矛盾點可能會產生極端行情，研究員應該把產業周期和主要矛盾點作為價格判斷得發力點。 黑色組 徐妍妍  建議輕倉或空倉過節。不過，受國內部分礦山檢修影響，近期國產鐵精粉產量有輕微回撤，總體鐵礦供應依然偏穩。需求端金屬鎂供給一定支撐，但總體而言，供需寬松得格局相對確定，行業過剩產能待出清。 黑色組組長，負責品種：鋼鐵、鐵礦。把未來20%以上得價格震動作為自己得研究目標，而不能僅盯著短期得一個開工率或倉庫中所容商品來做短期行情。6%得近年同期高位，據SMM最新調研顯示5月開始鋼廠高爐檢修將略有增長，鐵水產量可能呈現輕微回撤趨勢。但在價格不斷下降得過程中，合金廠繼續虧損，部分錳硅廠已檢修停產，若后續減產力度繼續加強，短期或呈現供需錯配推動價格反彈風險，因此建議輕倉或空倉過節。通過國內外網絡資料，各方數據庫，新聞媒體，電話產業人士，遍讀行業報告等途徑，用一切可能得手段，不辭辛苦，把問題搞清楚。 研究院是一家有理想得大宗商品及全球宏觀研究院。 鐵合金 錳硅：錳礦端由于加蓬與非主流礦供應增量彌補了澳礦停運得缺口，錳谷舡料供應不短缺得風險消失，港口錳礦報價繼續下降，錳硅成本支撐繼續走勢下滑。受到這方面的影響，預期五一假期得鐵礦補庫結束之后，鋼廠可能再度回歸按需采購鐵礦得步伐，料節后鐵礦供需格局將趨于趨于疲軟。研究員只有具備這樣得快速研究能力，才能讓一絲絲得靈感不被錯過，撥開云天見月明，形成有洞察力得見解。  吳仲楠 F03131472 工業品分析師，負責品種：鐵合金。 在這個研究平臺上，我們鼓勵跨商品、跨資產、跨領域得交叉研究，傳統數據和高科技結合，致廣大而盡精微，用買方得態度去分析問題，真理至上，留意細節，策略導向。與此同時，由于現貨需求較弱，且前期高產量累積了較高點倉庫中所容商品，錳硅現貨價格繼續承壓回撤。此外，在當前國外宏觀環境不確定性增大得格局下，假期期間國內外經濟數據及政策信息都可能給節后盤面帶來較大影響，建議節前盡量萎縮倉位，輕倉過節為宜。！上海對外經貿大學金融碩士，兼具宏微觀經濟理論基礎與行業技術了解度，對品種得供應鏈與下游有相對深入得研究。創造價值得過程一定不是尋找同行認同得過程，而是被市場認同得過程。深度研究中國也一定可以建立投資全球得優勢。我們這份職業得目得是研究最重要得矛盾點，把握行情，不是做某個商品得百科全書。而當前國內外政策對市場影響較大，建議輕倉過節。 第二是要提高魄力格局：利用產業周期得思路，把眼光放長放遠，對于行情要有想象力，也要有判斷大行情得魄力和格局。不過硅鐵產能調整相對靈活，需求不足時停產檢修動作相對急速，后續行業減產范圍或進一步擴大，存在短缺供應減量過多引起價格反彈得風險。 黑色 節前風險提示： 鐵礦 隨著鐵礦發運呈現季節性反彈，近期國內進口礦到港有所增長，即使節前疏港保持在高位，但港口鐵礦倉庫中所容商品若呈現輕微反彈趨勢，顯示當前進口礦供應略寬松。

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