PTA觀點小結：
我們的核心觀點是謹慎偏空。PTA在1-2月計劃檢修不高，預計會有累庫壓力。加工費處于中性水平，驅動一般。同時，我們關注原油和宏觀市場的動向。

月差：
在1-2月逐步累庫壓力下，月差反套思路是謹慎偏空的。

現貨：
PTA現貨市場商談一般，1月貨在05-45有成交，價格商談區間在5680~5710附近。

裝置變動：
PTA裝置方面，YS寧波、新材料裝置提負，YS海南1#年底起檢修3周，其他裝置變化不大，整體是謹慎偏空的。

下游需求：
織造訂單收尾，季節性降負，聚酯負荷持穩偏強90%，春節計劃檢修裝置不高，預計負荷能維持同期高位。

供需平衡：
12月平衡良好，但1-2月累庫壓力較大，整體是謹慎偏空的。

加工利潤：
PTA-石腦油價差中性偏高，PXN修復至370美元，PTA加工費320處于中性偏高水平。

PX觀點小結：
我們的核心觀點是中性。PX現實高供應有累庫壓力，但預期不差，PXN略有修復，我們關注低位買入機會。

月差：
月差市場震蕩，短期弱現實與強預期交織，整體是謹慎偏空的。

現貨變動：
浮動價偏弱，月現貨浮動價已經在α-15/α-11附近商談，甚至3月現貨為α-3/α-5的貼水。

裝置變動方面：
國內負荷維持高位，變化不大。中化泉州略降負，廣東石化預計1.6日重啟。海外裝置方面，馬來西亞芳烴提負，恒逸文萊停車10天左右，沙特一套裝置略有降負。以上變動僅供參考，實際運行情況可能存在變化。

科威特芳烴計劃計劃在1月底至2月初進行檢修，預計持續一個月�？紤]到當前進口形勢，短期內謹慎偏空，汽油市場進入淡季，但市場企穩，預計進口量將有所回升。下游需求方面，PTA1-2月有部分裝置檢修，整體需求有所支撐。供需平衡方面，國內供應和進口量回升，預計2024年第一季度庫存將小幅增加，但預期二季度情況會有所好轉。加工利潤方面，成本下移，PXN修復至370美元，估值中性偏高，但整體加工利潤受到一定壓力。

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