春節過后，白糖價格經歷了一段時間的高位回落，但經過半個月的盤整，糖價重新找回了升勢，成功收復了此前的大部分跌幅。今日，白糖期貨主力合約穩步上漲，成功收復6400元關口，觸及三周高點，最終收盤上漲2.43%，收報6447元。

外盤方面，紐約期交所5月期糖期貨大漲3.78%，倫敦ICE 5號原糖期貨也收漲3.28%。上周，國際糖價因巴西降雨而表現疲軟，但市場對即將到來的2024/25年度甘蔗作物產量減少的預期，以及印度食糖產量減少的重要看漲因素，為糖價提供了支撐。

然而，全球第二大食糖生產國印度的食糖產量減少也是一個重要的看漲因素。ISMA上周發布報告稱，印度2023/24年食糖產量同比下降1.4%，至2550萬噸。預測整個銷售年度食糖產量為3305萬噸，比去年下降9.7%。印度氣象部門表示，今年的季風降雨量將比平均水平低6%，為5年來最差的季風降雨量。這一消息對全球食糖市場的影響不容忽視。

總的來說，當前糖市面臨著巴西和印度等主要生產國的產量變化，以及全球食糖供應過剩預期的壓力。然而，市場對未來產量的預期以及國際組織的預測，都為糖價提供了支撐因素。在經歷了一段時間的盤整后，糖價重拾升勢，未來有望繼續保持穩健的上漲趨勢。去年十月，印度宣布延長食糖出口限制，具體解除限制時間待定，以維持國內充足的供應。在截至九月三十日的2022/23產季期間，印度僅允許糖廠出口610萬噸食糖，而上一產季的出口量達到了創紀錄的1110萬噸。

近期，印度對糖精煉制的糖蜜征收50%的出口稅，這表明印度可能維持食糖出口禁令，全球供應仍然緊張，這也為糖價提供了支撐，降低了印度取消食糖出口限制的可能性。食糖貿易商Alvean表示，印度2024/25年度食糖產量可能下降9%至300萬噸，這可能會繼續限制印度食糖出口并抑制全球供應。

此外，泰國食糖產量減少對白糖期貨價格有利。泰國糖廠公司預測，由于嚴重干旱，泰國2023/24年食糖產量將同比下降32%，達到自2013年以來的低點75萬噸。泰國的降雨量一直低于去年同期，目前的厄爾尼諾氣候可能會繼續抑制泰國的降雨量。泰國糖廠報告稱，今年壓榨甘蔗的產量是至少13年來的最低水平。泰國是世界第三大食糖生產國和第二大食糖出口國。

今年，食糖價格受到厄爾尼諾天氣事件的支撐。厄爾尼諾天氣通常會給巴西帶來大雨，給印度帶來干旱，對糖料作物的生產產生負面影響。上一次厄爾尼諾現象給亞洲糖料作物帶來干旱是在2015年和2016年，導致白糖現貨與期貨價格飆升。總的來說，全球食糖市場的供應緊張局勢可能會持續影響食糖價格，這為投資者提供了新的投資機會。

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