玉米副產品行情波動較大，本月開始，玉米副產品價格經歷先漲后小幅下調。截至3月26日，國內玉米蛋白粉主流均價為4717元/噸，較月初漲幅達到7.32%；噴漿皮價格為1030元/噸，漲幅也超過5%。自年后以來，深加工企業受貿易端影響訂單不斷累積疊加豆粕行情提振玉米副產品價格，上漲持續半月后，目前下游對比高價格下的副產品拿貨情況有所減少，貿易商也多以前期簽單走貨為主。

目前大多行業人士認為現階段蛋白粉價格對比豆粕性價比不強。以山東地區為例，不噴漿玉米蛋白粉價格為79元/蛋白，豆粕價格為80.9元/蛋白，價差為-1.9，比值為1.36。年前處于較高階段的蛋白粉目前并無明顯優勢。針對這種情況，我們對全國各地區飼料企業進行飼料內蛋白粉所屬料型添加比例情況的調研，供市場參考。

1. 南方某大型飼料企業以禽料和水產料為主，禽料主要用量在4-5個點，水產用量在2個點左右。庫存天數在25-35天左右，配方主要保障質量穩定，不輕易更改用量。盡管認為蛋白粉性價比不高，但依舊維持隨采隨用為主。
2. 南方另一家大型飼料企業則在水產料中主要添加蛋白粉，用量在2-4%，禽料基本不用蛋白粉，會根據性價比去調整使用比例。同樣認為現階段蛋白粉性價比不高。
3. 沈陽某飼料企業主要生產豬料及反芻料，豬料占比60%，其余為反芻料。豬料及反芻料里添加比例很少。表示今年豬料情況不佳，銷量情況并不好，對于蛋白粉的用量維持剛需。
4. 江西某飼料企業主要用在禽料及水產料里。他們認為當前市場環境下，蛋白粉的價格雖然有所上漲，但性價比仍需進一步觀察。

總體來看，玉米副產品的價格波動和市場需求的變化對行業的影響較大。對于飼料企業來說，需要根據市場需求和成本效益來調整原料使用比例和庫存策略，以應對市場變化。業的情況，目前國內大多數飼料企業仍然注重配方調整，以確保產品的質量和性能。雖然蛋白粉價格存在一定的波動，但大多數企業仍然根據性價比來決定是否使用蛋白粉。

大多數飼料企業在面對蛋白粉價格波動時，仍然注重配方調整和性價比考慮。雖然短期內蛋白粉價格存在一定的波動，但大多數企業仍然會根據市場需求和產品性能來決定是否使用蛋白粉。在生產過程中，我們可能會根據具體情況對某些材料進行微調。不過，只有兩三家企業表示，如果蛋白粉價格持續上漲，他們可能會考慮尋找替代品。此外，大部分當地的飼料企業庫存量在15到20成之間，而南方企業則更多在25到35成之間。目前，下游市場主要以隨采隨用和剛性補庫為主。

整體來看，深加工企業的生產率仍處于較高水平。然而，下游市場在面對價格不斷上漲時，由于對比性價比的考慮，開始由批量采購轉為少量多次采購，采購心態相對謹慎。隨著產量的不斷累積，玉米蛋白粉和纖維的價格可能會有小幅度的階段性下調。

總結一下，目前市場整體缺乏明顯的行情亮點。各地的廠家根據庫存和訂單情況調整價格，市場對詢價的積極性有所降低。在高生產率下，如果下游持續維持現在的采購模式，廠家庫存快速累積，價格可能會開始松動。從長期來看，價格上漲缺乏持續的動力。預計下周價格可能會有回調，但空間有限。我們將持續關注廠家報價情況、豆粕和玉米市場的情況以及下游需求的變化。

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