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LPG期貨：上漲的動能似乎并不充足
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隨著三月CP的公布，市場環(huán)比保持穩(wěn)定，LPG市場情緒持續(xù)回暖，節(jié)后市場整體呈現(xiàn)出筑底反彈的趨勢。在采訪中，我了解到近期LPG期貨呈現(xiàn)出試探性上漲，這背后的原因包括市場預(yù)期PDH開工率的回升和中東地緣局勢的緊張。
一方面，F(xiàn)EI每日計算的PDH利潤持續(xù)改善，部分PDH裝置開始出現(xiàn)利潤，市場預(yù)期PDH工廠采購的積極性會有所增加，進(jìn)而帶動LPG化工需求。另一方面，中東地緣局勢趨向緊張，巴以停火協(xié)議遲遲未能達(dá)成，市場擔(dān)憂沖突可能進(jìn)一步擴大化，這可能會對原油和LPG出口產(chǎn)生影響。
南華期貨能化分析師劉順昌表示，由于冬季LPG絕對價位偏高，PDH面臨較大的虧損壓力，國內(nèi)開工率一度下滑至60%以下。然而，春節(jié)后部分廠家按計劃陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，此前推遲投產(chǎn)的新裝置有望近期落地，同時原油走強后LPG價格的相對偏低推動毛利環(huán)比修復(fù)，市場對進(jìn)入液化氣淡季后化工需求增加帶來的價格上行保持樂觀。而市場主力交易重心從現(xiàn)實轉(zhuǎn)移到對淡季化工需求的預(yù)期增量，使得LPG期貨開始反彈。
然而，LPG期貨上漲的動能似乎并不充足。節(jié)后LPG期貨市場僅在略微偏強的區(qū)間內(nèi)振蕩，上漲幅度也較為有限。劉順昌認(rèn)為，三月沙特CP為630美元/噸，這超出了市場預(yù)期，可能會對PDH工廠采購情緒帶來壓制，因此3月PDH開工率或繼續(xù)維持在60%至70%。此外，寧波和山東民用氣現(xiàn)貨價格為4800元/噸，這壓制了LPG2404合約上方空間。
隨著節(jié)后工廠復(fù)產(chǎn)復(fù)工的推進(jìn)，液化氣的需求也將有所增加。然而，這些因素并不能完全解釋LPG期貨市場的反彈。市場情緒、供需關(guān)系、政策影響等多重因素將共同影響LPG期貨價格的走勢。因此，投資者在參與市場時需要綜合考慮各種因素，做出理性的投資決策。"從歷史角度來看，春節(jié)假期由于商業(yè)消費的高峰和之后氣溫的持續(xù)回升，通常會形成一個比較明顯的燃?xì)庑枨蠊拯c。" 李祖智繼續(xù)說道。
"在春節(jié)過后，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，餐飲業(yè)的燃燒需求會有所增加，同時燃料需求逐漸進(jìn)入季節(jié)性的淡季，整體上對LPG需求的影響相對有限。市場更多地關(guān)注的是化工需求。" 劉順昌補充道。
盡管春節(jié)假期后燃?xì)庑枨罂赡軙兴兓袌鋈孕桕P(guān)注其他因素，如天氣、政策等，以全面評估燃?xì)馐袌龅淖邉荨?BR>
一方面，F(xiàn)EI每日計算的PDH利潤持續(xù)改善，部分PDH裝置開始出現(xiàn)利潤，市場預(yù)期PDH工廠采購的積極性會有所增加，進(jìn)而帶動LPG化工需求。另一方面，中東地緣局勢趨向緊張，巴以停火協(xié)議遲遲未能達(dá)成，市場擔(dān)憂沖突可能進(jìn)一步擴大化，這可能會對原油和LPG出口產(chǎn)生影響。
南華期貨能化分析師劉順昌表示，由于冬季LPG絕對價位偏高，PDH面臨較大的虧損壓力，國內(nèi)開工率一度下滑至60%以下。然而，春節(jié)后部分廠家按計劃陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，此前推遲投產(chǎn)的新裝置有望近期落地，同時原油走強后LPG價格的相對偏低推動毛利環(huán)比修復(fù)，市場對進(jìn)入液化氣淡季后化工需求增加帶來的價格上行保持樂觀。而市場主力交易重心從現(xiàn)實轉(zhuǎn)移到對淡季化工需求的預(yù)期增量，使得LPG期貨開始反彈。
然而，LPG期貨上漲的動能似乎并不充足。節(jié)后LPG期貨市場僅在略微偏強的區(qū)間內(nèi)振蕩，上漲幅度也較為有限。劉順昌認(rèn)為，三月沙特CP為630美元/噸，這超出了市場預(yù)期，可能會對PDH工廠采購情緒帶來壓制，因此3月PDH開工率或繼續(xù)維持在60%至70%。此外，寧波和山東民用氣現(xiàn)貨價格為4800元/噸，這壓制了LPG2404合約上方空間。
隨著節(jié)后工廠復(fù)產(chǎn)復(fù)工的推進(jìn)，液化氣的需求也將有所增加。然而，這些因素并不能完全解釋LPG期貨市場的反彈。市場情緒、供需關(guān)系、政策影響等多重因素將共同影響LPG期貨價格的走勢。因此，投資者在參與市場時需要綜合考慮各種因素，做出理性的投資決策。"從歷史角度來看，春節(jié)假期由于商業(yè)消費的高峰和之后氣溫的持續(xù)回升，通常會形成一個比較明顯的燃?xì)庑枨蠊拯c。" 李祖智繼續(xù)說道。
"在春節(jié)過后，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，餐飲業(yè)的燃燒需求會有所增加，同時燃料需求逐漸進(jìn)入季節(jié)性的淡季，整體上對LPG需求的影響相對有限。市場更多地關(guān)注的是化工需求。" 劉順昌補充道。
盡管春節(jié)假期后燃?xì)庑枨罂赡軙兴兓袌鋈孕桕P(guān)注其他因素，如天氣、政策等，以全面評估燃?xì)馐袌龅淖邉荨?BR>
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