自三月份以來，七家豬企相繼公布了二月份的銷售簡報(bào)，其中既有搶跑的企業(yè)，也有受到“冷風(fēng)”吹的企業(yè)。投資者們，包括那些與豬企相關(guān)的投資者，都在密切關(guān)注著2024年的豬周期拐點(diǎn)，期待它能夠到來。

在這個(gè)充滿“極限競爭”的環(huán)境中，上市豬企在2023年的日子并不好過。值得注意的是，商品豬均價(jià)方面，七家豬企，包括牧原股份、溫氏股份、新希望、天邦食品、大北農(nóng)、金新農(nóng)、東瑞股份，環(huán)比均有所上漲。

牧原股份在披露的業(yè)績預(yù)告中表示，預(yù)計(jì)2023年將虧損39億元至47億元，而去年同期盈利高達(dá)132.66億元。扣非后，預(yù)計(jì)虧損幅度還將進(jìn)一步擴(kuò)大，達(dá)到37億元至45億元。這是牧原股份自上市以來首次年度虧損，主要原因在于報(bào)告期內(nèi)生豬價(jià)格的大幅下降。

溫氏股份在2023年度業(yè)績快報(bào)中透露，報(bào)告期內(nèi)公司營收達(dá)到了899.18億元，同比增長7.4%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤卻下滑至-63.29億元，去年同期則為52.89億元。這一變化的原因是生豬銷售價(jià)格的大幅下降，而其豬產(chǎn)業(yè)虧損是本期扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損的主要原因。

新希望預(yù)計(jì)，在2023年其歸母凈利潤將扭虧為盈，盈利額度達(dá)到3億元。然而，這并沒有“二師兄”的功勞。報(bào)告期內(nèi)，新希望的白羽肉禽與食品深加工業(yè)務(wù)引進(jìn)戰(zhàn)略投資的影響歸母凈利潤增加，但受生豬銷售價(jià)格下降的影響，其豬產(chǎn)業(yè)虧損成為了本期扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損的主要因素。

在三月初的一次調(diào)研中，溫氏股份表示在當(dāng)前雞豬低迷的行情下，畜禽養(yǎng)殖行業(yè)正處在一個(gè)極限競爭的狀態(tài)，行業(yè)盈利能力和資金壓力受到較大的影響。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，豬周期似乎正在迎來一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。然而，這個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)是否能夠帶來預(yù)期的繁榮，還需要時(shí)間來驗(yàn)證。無論如何，對于投資者來說，保持冷靜的頭腦和敏銳的觀察力是至關(guān)重要的。上市豬企能否從困境中突圍，這主要取決于能否在2024年迎來豬周期的拐點(diǎn)。東興證券的研報(bào)指出，這次生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能去化的政策修訂為豬周期拐點(diǎn)的到來奠定了基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)價(jià)格拐點(diǎn)將在2024年上半年出現(xiàn)，而到下半年，豬價(jià)有望全面改善，而板塊估值仍處于歷史較低水平。

從供給端來看，期貨指出，預(yù)計(jì)23年11月份是產(chǎn)量減少的開始，但由于產(chǎn)能去化幅度有限，生豬出欄預(yù)計(jì)仍將保持高位。由于前期凍品被動入庫，導(dǎo)致凍品庫存高企。總體來說，供給偏寬松。

需求方面，期貨分析稱，屠企凍品庫存位于近五年相對高位，這限制了豬價(jià)。然而，高校陸續(xù)開學(xué)、務(wù)工人員返崗以及集團(tuán)化采購需求的存在都為豬價(jià)提供了支撐。部分豬企縮量挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，近期二次育肥情緒升溫，甚至有搶占屠企資源的現(xiàn)象。

對于未來的市場走勢，期貨表示，根據(jù)往年的經(jīng)驗(yàn)，春節(jié)后的一月左右可能會出現(xiàn)二次育肥。因此，預(yù)計(jì)3月中旬至3月底二育的參與可能性較大。同時(shí)，二育的規(guī)模也需要關(guān)注。預(yù)計(jì)未來生豬價(jià)格將保持偏強(qiáng)震蕩為主。

然而，從長遠(yuǎn)來看，無論是生豬養(yǎng)殖行業(yè)還是整個(gè)豬周期的角度，都迎來了重大的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在周期的新常態(tài)下，當(dāng)前的利潤將不再是驅(qū)動養(yǎng)殖個(gè)體行為決策的唯一因素。行業(yè)內(nèi)的各種類型主體都將受到預(yù)期的影響。過去市場單一以出欄成長性論估值的方法需要修正，個(gè)股在長周期中的盈利能力才是其產(chǎn)能和出欄量是否能夠兌現(xiàn)的關(guān)鍵因素。

總的來說，雖然短期內(nèi)豬價(jià)低位震蕩的可能性較大，但長期來看，上市豬企能否成功突圍的關(guān)鍵在于能否在2024年迎來豬周期的拐點(diǎn)。市場變化和預(yù)期的影響將使得未來的市場走勢充滿不確定性。因此，對于上市豬企來說，如何適應(yīng)新的市場環(huán)境并抓住機(jī)遇將是他們面臨的重要挑戰(zhàn)。

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