玉米，面對(duì)USDA報(bào)告帶來(lái)的利空消息，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也呈現(xiàn)震蕩下跌的趨勢(shì)。外盤觀察，本周，面對(duì)4月USDA報(bào)告的利空預(yù)期，美麥與玉米的區(qū)間下移，豐產(chǎn)及高庫(kù)存的壓力持續(xù)籠罩市場(chǎng)。

報(bào)告中提及，23/24年度美麥期末庫(kù)存已攀升至6.98億蒲，高于3月的預(yù)估。全球小麥期末庫(kù)存也較3月預(yù)估有所降低，然而美國(guó)玉米期末庫(kù)存預(yù)測(cè)卻從21.72億蒲下調(diào)至21.22億蒲，但與上年相比仍大幅增長(zhǎng)56%，這將是五年來(lái)的最高水平。

現(xiàn)貨市場(chǎng)觀察，本周全國(guó)玉米周度均價(jià)為2387元/噸，環(huán)比下跌5元/噸。較23年末，價(jià)格更是大幅下跌近200元/噸。本周東北基層售糧節(jié)奏加快，自然干糧上量增加。部分貿(mào)易商受到前期建庫(kù)成本的支撐，且對(duì)后市看漲，因此低價(jià)惜售情緒明顯，導(dǎo)致出貨速度較前期減緩。

而在華北地區(qū)，玉米價(jià)格重心逐步下行，深加工企業(yè)門前到貨車輛延續(xù)高位，庫(kù)存相對(duì)充足。部分糧商心態(tài)不佳，出于出貨止損的目的。至于銷區(qū)內(nèi)陸地區(qū)，玉米價(jià)格保持穩(wěn)定，下游企業(yè)目前主要以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，采購(gòu)多偏向于山西、河南的糧源，東北的糧源關(guān)注度則有所下降。

期貨市場(chǎng)觀察，外盤小麥、玉米持續(xù)消化豐產(chǎn)壓力，期價(jià)區(qū)間下移。而國(guó)內(nèi)政策預(yù)期左右市場(chǎng)情緒，玉米5月合約臨近交割月，持倉(cāng)還將加速縮減，但政策預(yù)期不明朗，因此玉米延續(xù)區(qū)間波動(dòng)表現(xiàn)。

技術(shù)上，本周玉米主力2405合約減倉(cāng)下行。5月資金向7月轉(zhuǎn)移，預(yù)計(jì)5月合約在2380整數(shù)關(guān)口支撐無(wú)效后，期價(jià)可能向2310-2350區(qū)間靠攏。在套利策略上，由于新季玉米種植成本下調(diào)，建議適度參與9-1合約的買近賣遠(yuǎn)套利。

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