豆粕市場觀察：清明節后，巴西貼水的強勁走高成為了最大的變化。五月報價較節前上漲了20美分，主要源于市場對巴西內陸運費見底的押注，這對豆粕估值的影響力超過了美豆。值得注意的是，近期美盤的上行是在整體持倉增加的背景下形成的，多頭逐步入場的現象明顯。在我國，雖然有中儲糧的大豆拍賣計劃，但實際拍賣的量級較預估有所減少。綜合來看，預計豆粕05合約將在高位震蕩，波動區間大致在3200-3400。此時正值傳統天氣升水期，可考慮逢低試多。

豆一市場動態：最新農情調度顯示，全國春大豆已播占比達到2.6%，而黑龍江省可能從4月下旬開始播種大豆。同時，黑龍江省實行差異化補貼政策，每畝大豆補助50元，旨在提升農戶種植大豆的意愿。中儲糧發布了國產大豆競價公告，計劃收購2023年產大豆2.48萬噸，此舉或反映出市場對當前價格的預期。當前，大豆期現價格在集團收購的支撐下短期穩定，但基本面不支持盤面大幅反彈，因此短期以震蕩為主，預計日內運行區間大致在4700-4850，建議觀望為主，關注政策面因素。

至于菜系市場，歐盟已小幅下調產量預期，節內外盤偏強，加菜籽CNF平穩，進口榨利約束買船動能。持續關注主產區天氣及土壤墑情情況是當務之急。短期內，菜籽到港有限，開機率受限，供應受到一定影響，且性價比仍存，使得菜粕價格得到支撐。然而，4-7月菜籽及進口菜粕到港充裕，供應仍寬松，菜油去庫緩慢，庫存仍居高位，品種間價差優勢不明顯，中小包裝需求平淡，弱勢局面難以改變。預計菜油將區間運行，運行區間大致在（8000-8500）。而菜粕的波動區間則大致在（2450-2850）。總體來說，市場仍需關注天氣、政策以及替代品上市等因素的影響。

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