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錫期貨：短期內(nèi)錫價可能會跟隨回調(diào)
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鋅：供應(yīng)緊張持續(xù)，鋅礦TC維持低位。
一、供應(yīng)方面：預(yù)計國內(nèi)5至6月鋅礦產(chǎn)量將出現(xiàn)季節(jié)性增加，但國內(nèi)某大礦投產(chǎn)后延，導(dǎo)致國內(nèi)礦供應(yīng)增量有限。海外鋅冶煉企業(yè)的復(fù)產(chǎn)使得海外礦供應(yīng)過剩幅度收窄，預(yù)計國內(nèi)鋅礦進口量難以恢復(fù)到3.5萬實物噸以上的水平。加工費將持續(xù)維持低位，國內(nèi)鋅冶煉利潤難以好轉(zhuǎn)，鋅產(chǎn)量或維持在5.3萬噸左右。
二、需求方面：地產(chǎn)銷售端政策頻出，地產(chǎn)預(yù)期開始邊際好轉(zhuǎn)，國內(nèi)基建后續(xù)需求或有所好轉(zhuǎn)。但現(xiàn)實角度考慮，6月開始多地雨季來臨，鍍鋅需求進入季節(jié)性淡季，現(xiàn)實需求有走弱可能。壓鑄合金關(guān)注圣誕節(jié)訂單是否會同比好轉(zhuǎn)，氧化鋅得益于汽車產(chǎn)量強勁，整體開工率維持高位。
三、庫存方面：截止5月底，社會庫存環(huán)比上月去庫0.22萬噸至20.94萬噸，同比增加79.13%。LME庫存環(huán)比上月增加0.17萬噸至25.7萬噸，同比增加193.91%。錫價走勢如何？策略觀點：目前鋅供應(yīng)緊張格局短期難改，需求進入季節(jié)性淡季，供需兩弱。但海外制造業(yè)PMI邊際回暖，歐美一帶需求邊際好轉(zhuǎn)，海外供應(yīng)過剩格局略有好轉(zhuǎn)。長期來看，全球錫金屬供應(yīng)緊張，錫價長期維持看漲。
錫：徐徐圖之。
一、供應(yīng)方面：印尼5月出口量在3600噸附近，仍處于較低水平。國內(nèi)方面，緬甸礦進口量4-5月降至低位，且國內(nèi)礦山產(chǎn)量未見明顯增量，國內(nèi)礦供應(yīng)后續(xù)或逐步緊張。關(guān)注國內(nèi)錫礦加工費是否高位回落。
二、需求方面：國內(nèi)集成電路產(chǎn)量及出口持續(xù)好轉(zhuǎn)，海外日韓當(dāng)月半導(dǎo)體出口同比亦好轉(zhuǎn)，電子需求呈現(xiàn)逐步復(fù)蘇的跡象。光伏方面組件產(chǎn)量維持高增長，但光伏裝機增速放緩。
三、庫存方面：截止5月底，國內(nèi)社會庫存較4月底增加0.2萬噸至2.01萬噸。關(guān)注錫價走勢的投資者應(yīng)該注意到，目前錫的供需關(guān)系相對平衡，暫時沒有明顯的矛盾。
四、策略觀點：從終端數(shù)據(jù)看，全球電子需求邊際好轉(zhuǎn)但尚未傳導(dǎo)至焊料消費端。近期中美制造業(yè)pmi復(fù)蘇節(jié)奏放緩，美聯(lián)儲不斷釋放鷹派言論。短期內(nèi)錫價可能會跟隨回調(diào)。不過長期來看，由于緬甸錫礦短期恢復(fù)無望加上印尼出口受限，全球錫金屬供應(yīng)緊張局面難以緩解，錫價長期維持看漲的觀點依然不變。
一、供應(yīng)方面：預(yù)計國內(nèi)5至6月鋅礦產(chǎn)量將出現(xiàn)季節(jié)性增加，但國內(nèi)某大礦投產(chǎn)后延，導(dǎo)致國內(nèi)礦供應(yīng)增量有限。海外鋅冶煉企業(yè)的復(fù)產(chǎn)使得海外礦供應(yīng)過剩幅度收窄，預(yù)計國內(nèi)鋅礦進口量難以恢復(fù)到3.5萬實物噸以上的水平。加工費將持續(xù)維持低位，國內(nèi)鋅冶煉利潤難以好轉(zhuǎn)，鋅產(chǎn)量或維持在5.3萬噸左右。
二、需求方面：地產(chǎn)銷售端政策頻出，地產(chǎn)預(yù)期開始邊際好轉(zhuǎn)，國內(nèi)基建后續(xù)需求或有所好轉(zhuǎn)。但現(xiàn)實角度考慮，6月開始多地雨季來臨，鍍鋅需求進入季節(jié)性淡季，現(xiàn)實需求有走弱可能。壓鑄合金關(guān)注圣誕節(jié)訂單是否會同比好轉(zhuǎn)，氧化鋅得益于汽車產(chǎn)量強勁，整體開工率維持高位。
三、庫存方面：截止5月底，社會庫存環(huán)比上月去庫0.22萬噸至20.94萬噸，同比增加79.13%。LME庫存環(huán)比上月增加0.17萬噸至25.7萬噸，同比增加193.91%。錫價走勢如何？策略觀點：目前鋅供應(yīng)緊張格局短期難改，需求進入季節(jié)性淡季，供需兩弱。但海外制造業(yè)PMI邊際回暖，歐美一帶需求邊際好轉(zhuǎn)，海外供應(yīng)過剩格局略有好轉(zhuǎn)。長期來看，全球錫金屬供應(yīng)緊張，錫價長期維持看漲。
錫：徐徐圖之。
一、供應(yīng)方面：印尼5月出口量在3600噸附近，仍處于較低水平。國內(nèi)方面，緬甸礦進口量4-5月降至低位，且國內(nèi)礦山產(chǎn)量未見明顯增量，國內(nèi)礦供應(yīng)后續(xù)或逐步緊張。關(guān)注國內(nèi)錫礦加工費是否高位回落。
二、需求方面：國內(nèi)集成電路產(chǎn)量及出口持續(xù)好轉(zhuǎn)，海外日韓當(dāng)月半導(dǎo)體出口同比亦好轉(zhuǎn)，電子需求呈現(xiàn)逐步復(fù)蘇的跡象。光伏方面組件產(chǎn)量維持高增長，但光伏裝機增速放緩。
三、庫存方面：截止5月底，國內(nèi)社會庫存較4月底增加0.2萬噸至2.01萬噸。關(guān)注錫價走勢的投資者應(yīng)該注意到，目前錫的供需關(guān)系相對平衡，暫時沒有明顯的矛盾。
四、策略觀點：從終端數(shù)據(jù)看，全球電子需求邊際好轉(zhuǎn)但尚未傳導(dǎo)至焊料消費端。近期中美制造業(yè)pmi復(fù)蘇節(jié)奏放緩，美聯(lián)儲不斷釋放鷹派言論。短期內(nèi)錫價可能會跟隨回調(diào)。不過長期來看，由于緬甸錫礦短期恢復(fù)無望加上印尼出口受限，全球錫金屬供應(yīng)緊張局面難以緩解，錫價長期維持看漲的觀點依然不變。
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