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大豆毛油期貨：油廠賣貨積極性非常高
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短期來看，國內豆粕現貨市場供應過剩矛盾仍顯突出，也會影響大豆毛油市場走勢。盡管未來幾個月大豆到港量仍然龐大，月均超過千萬噸，甚至考慮其他用途，理論上壓榨量也大概率能達到八百五十萬噸以上。這也意味著豆粕周均供應量需要維持在160萬噸以上，但實際上在今年二季度，需求偏強的時期豆粕周均提貨量也僅能達到150萬噸左右。
然而，從需求角度看，上半年生豬存欄相對較高，但進入下半年后存欄下滑，很可能導致飼料消費進一步減弱。這使得豆粕消費前景相對悲觀。考慮到前期豆粕預售進度較快，未來供應壓力可能只能通過提高性價比來緩解。
短期來看，豆粕現貨市場缺乏亮點，大方向仍然不明朗。預計轉折點可能在四季度以后，今年豆類市場的問題主要在于油廠買船謹慎，盡管大豆壓榨利潤虧損，但下游整體買貨積極性不高，預售相對困難。此外，巴西供應壓力前置將使得后續國內進口數量減少，這會在一定程度上給予國際大豆貼水比較強的支撐，因此大豆壓榨利潤大概率走弱。
與去年相比，今年上半年豆粕現貨基差走勢明顯弱于去年。全國多數地區豆粕現貨基差已經下跌至-180/200左右區間，這既與國內基本面密切相關，也受到壓榨利潤調整的影響。去年市場情況中，開機節奏調整反映了油廠在開工和榨利之間的選擇。雖然今年一度出現裝運相關的問題，但由于壓榨利潤狀況良好，油廠賣貨積極性非常高，這也加劇了基差下行的壓力。
總的來說，盡管供應過剩矛盾依然存在，但四季度可能出現買船缺口，這是值得關注的重點。在供需平衡被打破的情況下，豆粕市場可能會迎來新的變化。對于投資者來說，保持關注并做好相應的策略調整是非常必要的。
然而，從需求角度看，上半年生豬存欄相對較高，但進入下半年后存欄下滑，很可能導致飼料消費進一步減弱。這使得豆粕消費前景相對悲觀。考慮到前期豆粕預售進度較快，未來供應壓力可能只能通過提高性價比來緩解。
短期來看，豆粕現貨市場缺乏亮點，大方向仍然不明朗。預計轉折點可能在四季度以后，今年豆類市場的問題主要在于油廠買船謹慎，盡管大豆壓榨利潤虧損，但下游整體買貨積極性不高，預售相對困難。此外，巴西供應壓力前置將使得后續國內進口數量減少，這會在一定程度上給予國際大豆貼水比較強的支撐，因此大豆壓榨利潤大概率走弱。
與去年相比，今年上半年豆粕現貨基差走勢明顯弱于去年。全國多數地區豆粕現貨基差已經下跌至-180/200左右區間，這既與國內基本面密切相關，也受到壓榨利潤調整的影響。去年市場情況中，開機節奏調整反映了油廠在開工和榨利之間的選擇。雖然今年一度出現裝運相關的問題，但由于壓榨利潤狀況良好，油廠賣貨積極性非常高，這也加劇了基差下行的壓力。
總的來說，盡管供應過剩矛盾依然存在，但四季度可能出現買船缺口，這是值得關注的重點。在供需平衡被打破的情況下，豆粕市場可能會迎來新的變化。對于投資者來說，保持關注并做好相應的策略調整是非常必要的。
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