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總結2024年上半年白糖的季節性生產規律
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2024年上半年度，國內白糖市場經歷了價格先漲后跌的行情走勢，其價格振幅有所收窄。根據市場報告顯示，該年度上半年國內白糖的均價為每噸6545元，與上年同期相比上漲了0.96%。具體到時間節點，2月份下旬白糖市場價格觸及最低點為每噸6430元，而4月初則達到了每噸6730元的高點。振幅較去年同期縮減了25.22個百分點，其范圍限定在4.67%之內。
雖然上半年加工糖的整體價格偏高，且因國產糖在價格上具備一定的優勢而出現了一定程度的銷售勢頭，但由于國際糖價的持續下跌以及國內糖產量的增加，糖廠庫存水平普遍高于去年同期。此外，由于市場消費需求未達到預期水平，這給糖價帶來了下行壓力。
盡管2024年上半年國際糖價下滑導致進口成本降低，使得配額外原糖進口加工的虧損幅度有所收窄，提升了國內進口的積極性。然而，由于進口窗口尚未完全開放，加之巴西對中國的運輸船期約為40-50天，因此5月以后預期的低價糖源尚未抵達港口，導致進口加工糖的釋放壓力在上半年中相對有限。據統計，上半年中國對50%關稅的巴西原糖配額外進口加工理論平均虧損值為每噸742元，相較去年同期收窄了27.75%。截至5月份的數據顯示，2023/2024年度中國累計進口糖量為313.43萬噸，較前一年同期有所增加。
受制于連續近三年的配額外原糖進口加工虧損狀態，糖廠的整體運營成本壓力顯著。同時，由于上半年低成本的進口糖源到港量有限，這使得國內進口加工糖的價格保持在較高水平。以遼寧為例，該地區的加工糖與廣西國產糖價差在2024年上半年一度達到了每噸550元，為近五年來的最高水平。這表示廣西產糖在銷往東北地區時，即便加上每噸150-200元的海運費，相較于當地加工糖仍具有超過300元的價格優勢。然而，隨著國際糖價的不斷下跌，從5月開始加工糖價格的跌幅擴大，與廣西糖價差一度縮小至每噸200元以內，這導致廣西糖在北方的銷售價格優勢減弱，進而影響了糖廠的銷量和價格走勢。
按照白糖的季節性生產規律，每年的12月至次年的2月是生產高峰期。隨著3月糖廠進入集中收榨階段，國內產糖的高峰期結束，新糖的上市量逐漸減少。然而，由于主產區廣西甘蔗的入榨量增加以及糖廠收榨進度較慢，2024年3月的全國糖產量同比增幅達到了驚人的100.64%，這也進一步明確了國內增產的預期。到了5月下旬，當國內最后一家糖廠完成收榨時，2023/2024年度的全國產糖量達到了996萬噸，同比增長了11.04%，這也是近三年來的最高水平。
從季節性的角度來看，國內糖廠庫存通常在每年的3月達到全年的峰值狀態。盡管主產區的糖廠從3月開始陸續進入收榨期，但在生產高峰期的三個月（即上年的12月至本年的2月）中，每月的產量均超過200萬噸，導致庫存不斷累積。今年由于主產區糖廠的收榨進度較慢以及3月的高產量，庫存壓力逐漸顯現。加之加工糖與國產糖的價格差距不斷縮小，國產糖的銷售優勢逐漸減弱，自3月開始糖廠的庫存消耗速度已經放緩。據最新數據顯出6月底為止的季度末計算我國2023/2024年度全國糖廠工業庫存大約維持在約二百六十萬噸的高位水平同比增長百分之二十四點四左右
展望下半年度市場行情，我們可以預見的是隨著進口季節性高峰期的來臨，以及低進口成本所引發的國內進口積極性提升，預計進口糖的增量將呈現較強的預期態勢，國內糖廠庫存將一直保持在同比偏高的水平，而在9月中下旬北方甜菜糖廠將陸續開始新一季的榨取工作，隨之而來的將是四季度新糖的集中上市，這無疑將進一步加大市場供應的壓力，這也意味著白糖的價格仍存在繼續下降的空間，因此我們必須持續關注市場動態變化，做好應對準備。
雖然上半年加工糖的整體價格偏高，且因國產糖在價格上具備一定的優勢而出現了一定程度的銷售勢頭，但由于國際糖價的持續下跌以及國內糖產量的增加，糖廠庫存水平普遍高于去年同期。此外，由于市場消費需求未達到預期水平，這給糖價帶來了下行壓力。
盡管2024年上半年國際糖價下滑導致進口成本降低，使得配額外原糖進口加工的虧損幅度有所收窄，提升了國內進口的積極性。然而，由于進口窗口尚未完全開放，加之巴西對中國的運輸船期約為40-50天，因此5月以后預期的低價糖源尚未抵達港口，導致進口加工糖的釋放壓力在上半年中相對有限。據統計，上半年中國對50%關稅的巴西原糖配額外進口加工理論平均虧損值為每噸742元，相較去年同期收窄了27.75%。截至5月份的數據顯示，2023/2024年度中國累計進口糖量為313.43萬噸，較前一年同期有所增加。
受制于連續近三年的配額外原糖進口加工虧損狀態，糖廠的整體運營成本壓力顯著。同時，由于上半年低成本的進口糖源到港量有限，這使得國內進口加工糖的價格保持在較高水平。以遼寧為例，該地區的加工糖與廣西國產糖價差在2024年上半年一度達到了每噸550元，為近五年來的最高水平。這表示廣西產糖在銷往東北地區時，即便加上每噸150-200元的海運費，相較于當地加工糖仍具有超過300元的價格優勢。然而，隨著國際糖價的不斷下跌，從5月開始加工糖價格的跌幅擴大，與廣西糖價差一度縮小至每噸200元以內，這導致廣西糖在北方的銷售價格優勢減弱，進而影響了糖廠的銷量和價格走勢。
按照白糖的季節性生產規律，每年的12月至次年的2月是生產高峰期。隨著3月糖廠進入集中收榨階段，國內產糖的高峰期結束，新糖的上市量逐漸減少。然而，由于主產區廣西甘蔗的入榨量增加以及糖廠收榨進度較慢，2024年3月的全國糖產量同比增幅達到了驚人的100.64%，這也進一步明確了國內增產的預期。到了5月下旬，當國內最后一家糖廠完成收榨時，2023/2024年度的全國產糖量達到了996萬噸，同比增長了11.04%，這也是近三年來的最高水平。
從季節性的角度來看，國內糖廠庫存通常在每年的3月達到全年的峰值狀態。盡管主產區的糖廠從3月開始陸續進入收榨期，但在生產高峰期的三個月（即上年的12月至本年的2月）中，每月的產量均超過200萬噸，導致庫存不斷累積。今年由于主產區糖廠的收榨進度較慢以及3月的高產量，庫存壓力逐漸顯現。加之加工糖與國產糖的價格差距不斷縮小，國產糖的銷售優勢逐漸減弱，自3月開始糖廠的庫存消耗速度已經放緩。據最新數據顯出6月底為止的季度末計算我國2023/2024年度全國糖廠工業庫存大約維持在約二百六十萬噸的高位水平同比增長百分之二十四點四左右
展望下半年度市場行情，我們可以預見的是隨著進口季節性高峰期的來臨，以及低進口成本所引發的國內進口積極性提升，預計進口糖的增量將呈現較強的預期態勢，國內糖廠庫存將一直保持在同比偏高的水平，而在9月中下旬北方甜菜糖廠將陸續開始新一季的榨取工作，隨之而來的將是四季度新糖的集中上市，這無疑將進一步加大市場供應的壓力，這也意味著白糖的價格仍存在繼續下降的空間，因此我們必須持續關注市場動態變化，做好應對準備。
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