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油脂期貨：行情受貿(mào)易關(guān)稅類題材主導(dǎo)
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本周油脂行情受貿(mào)易關(guān)稅類題材主導(dǎo)，而天氣因素并未帶來顯著影響。具體而言，由于印尼對中國部分產(chǎn)品實施了加征關(guān)稅的消息影響，導(dǎo)致棕櫚油及油脂油料板塊的快速上漲。然而，隨著印尼官方對相關(guān)政策的措辭調(diào)整，市場情緒得到緩解。此外，馬來西亞取消棕櫚油暴利稅的傳聞也影響了市場走勢。
在貿(mào)易風(fēng)波中，中國與印尼的貿(mào)易關(guān)系顯得尤為緊張。據(jù)傳言，印尼貿(mào)易部計劃對中國產(chǎn)品加征高達100%-200%的關(guān)稅。這一消息在市場上引起了廣泛關(guān)注，市場分析指出中國可能會采取反制措施，其中包括對印尼棕櫚油的進口加征關(guān)稅。
盡管這些關(guān)稅政策并不針對某一特定國家，但所涉及的產(chǎn)品類別如鞋類、服裝和紡織品等均是中國具有優(yōu)勢的產(chǎn)品，在印尼進口中占據(jù)較大比重。這顯示出中國對印尼棕櫚油進口的高度依賴，而馬來西亞難以單獨滿足中國的棕櫚油需求。因此，如果中國對印尼棕櫚油加征關(guān)稅，可能會增加自身的進口成本，推動棕櫚油價格上漲。
另一方面，中國大豆油的供應(yīng)相對充足，因此在某種程度上減弱了棕櫚油的市場影響。然而，考慮到未來貿(mào)易政策的變化和可能采取的措施（盡管不一定是關(guān)稅），市場仍需保持警惕。此外，中國對印尼的紡織品出口比例相對較小，因此印尼的相關(guān)措施可能更傾向于促使部分產(chǎn)業(yè)將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到東南亞地區(qū)。
在周末時，有傳聞稱馬來西亞計劃取消棕櫚油的暴利稅。盡管這一話題在2023年已被市場提出并遭到馬來西亞財政部的否認，但該國的種植園經(jīng)營主體一直呼吁審查這一稅收政策，認為其投入和使用的透明度不足。因此，這一話題仍在博弈之中，短期內(nèi)發(fā)生改變的可能性尚存。
與此同時，從馬印價差走勢來看，影響馬來西亞出口競爭力的更多可能是印尼的月度TAX和LEVY稅變化。相較于關(guān)稅題材對棕櫚油的波動影響，本周大豆和菜籽的基本面敘事題材相對較為平淡。歐洲戰(zhàn)略谷物組織在本周再次下調(diào)歐盟菜籽產(chǎn)量預(yù)測至1780萬噸，環(huán)比下降14萬噸，這推動了EURONEXT和ICE菜籽合約的上漲。
盡管國際IOC機構(gòu)預(yù)測24/25年度全球菜籽產(chǎn)量將下降，特別是在澳洲等地受到較大影響，但其他機構(gòu)如油世界對歐洲及加拿大菜籽產(chǎn)量仍持相對樂觀態(tài)度。因此，這一題材在未來的市場交易中成為主導(dǎo)邏輯的可能性不大。油脂市場的行情將繼續(xù)受到貿(mào)易政策、產(chǎn)量預(yù)測和出口競爭力等多重因素的影響。
在貿(mào)易風(fēng)波中，中國與印尼的貿(mào)易關(guān)系顯得尤為緊張。據(jù)傳言，印尼貿(mào)易部計劃對中國產(chǎn)品加征高達100%-200%的關(guān)稅。這一消息在市場上引起了廣泛關(guān)注，市場分析指出中國可能會采取反制措施，其中包括對印尼棕櫚油的進口加征關(guān)稅。
盡管這些關(guān)稅政策并不針對某一特定國家，但所涉及的產(chǎn)品類別如鞋類、服裝和紡織品等均是中國具有優(yōu)勢的產(chǎn)品，在印尼進口中占據(jù)較大比重。這顯示出中國對印尼棕櫚油進口的高度依賴，而馬來西亞難以單獨滿足中國的棕櫚油需求。因此，如果中國對印尼棕櫚油加征關(guān)稅，可能會增加自身的進口成本，推動棕櫚油價格上漲。
另一方面，中國大豆油的供應(yīng)相對充足，因此在某種程度上減弱了棕櫚油的市場影響。然而，考慮到未來貿(mào)易政策的變化和可能采取的措施（盡管不一定是關(guān)稅），市場仍需保持警惕。此外，中國對印尼的紡織品出口比例相對較小，因此印尼的相關(guān)措施可能更傾向于促使部分產(chǎn)業(yè)將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到東南亞地區(qū)。
在周末時，有傳聞稱馬來西亞計劃取消棕櫚油的暴利稅。盡管這一話題在2023年已被市場提出并遭到馬來西亞財政部的否認，但該國的種植園經(jīng)營主體一直呼吁審查這一稅收政策，認為其投入和使用的透明度不足。因此，這一話題仍在博弈之中，短期內(nèi)發(fā)生改變的可能性尚存。
與此同時，從馬印價差走勢來看，影響馬來西亞出口競爭力的更多可能是印尼的月度TAX和LEVY稅變化。相較于關(guān)稅題材對棕櫚油的波動影響，本周大豆和菜籽的基本面敘事題材相對較為平淡。歐洲戰(zhàn)略谷物組織在本周再次下調(diào)歐盟菜籽產(chǎn)量預(yù)測至1780萬噸，環(huán)比下降14萬噸，這推動了EURONEXT和ICE菜籽合約的上漲。
盡管國際IOC機構(gòu)預(yù)測24/25年度全球菜籽產(chǎn)量將下降，特別是在澳洲等地受到較大影響，但其他機構(gòu)如油世界對歐洲及加拿大菜籽產(chǎn)量仍持相對樂觀態(tài)度。因此，這一題材在未來的市場交易中成為主導(dǎo)邏輯的可能性不大。油脂市場的行情將繼續(xù)受到貿(mào)易政策、產(chǎn)量預(yù)測和出口競爭力等多重因素的影響。
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