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純堿期貨：階段性反彈是可期的
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純堿市場解析：八月行情蓄勢待發(fā)，盡管反轉(zhuǎn)條件尚不充足。
七月，純堿期貨價格呈現(xiàn)單邊下滑態(tài)勢。截止7月26日收盤，主力合約報價為每噸1834元，整月跌幅達到了10.67%。與此同時，純堿現(xiàn)貨市場在七月同樣遭遇了下滑，以沙河地區(qū)重堿為例，其送到報價在7月23日時為每噸1950元，相較于7月初下滑了100元。
進入七月，本應是行業(yè)的季節(jié)性檢修高峰期。然而，由于今年4至5月部分堿廠提前進行了檢修，從而減弱了夏季高溫期間的檢修力度。因此，純堿的供應水平在七月長時間內(nèi)維持了高位波動。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)表明，截至7月25日，純堿行業(yè)的開工率達到了89.01%，相較于七月初提升了4.24個百分點。而純堿的周度產(chǎn)量也達到了74.20萬噸，相較于七月初增長了5%。雖然八月仍有多個純堿企業(yè)計劃進行檢修，預期供給端將有所下降，但受限于檢修產(chǎn)能規(guī)模不大，供給下降的幅度可能有限。
在需求端，純堿的表現(xiàn)依然平淡。七月底的周度消費量為65.56萬噸，相較于七月初下降了4.83%。盡管消費水平長期維持在同比最高的波動范圍內(nèi)，但與產(chǎn)量相比仍顯得大幅偏低。從下游行業(yè)看，重堿下游的需求保持高位波動，盡管浮法玻璃和光伏玻璃的產(chǎn)線出現(xiàn)了放水冷修現(xiàn)象，但二者的在產(chǎn)產(chǎn)能仍維持在相對高位。然而，部分輕堿下游企業(yè)面臨經(jīng)營壓力和資金壓力的凸顯，對原料純堿的采購意愿偏弱。預計在七月末或八月初，部分原料庫存偏低的下游企業(yè)可能會有補庫預期，屆時需關注補庫力度及成交量價情況。
七月份，純堿企業(yè)庫存持續(xù)增加數(shù)據(jù)顯示，七月底純堿企業(yè)庫存為98.59萬噸，相較于六月底提升了2.07%，約為去年同期的三倍。而社會環(huán)節(jié)的純堿庫存雖然在七月末與六月末相比變化不大，但從整個產(chǎn)業(yè)鏈來看，庫存持續(xù)累積仍是主要趨勢。
對于八月的基本面，可能的轉(zhuǎn)機在于行業(yè)檢修帶來的供給減少以及中下游補庫可能帶來的托底效應。然而，受大趨勢寬松的影響，這些變量帶來的行情更多是反彈而非反轉(zhuǎn)。預計八月盤面將保持寬幅震蕩趨勢，階段性反彈是可期的，但不具備持續(xù)上漲的動力。需要關注的是八月份堿廠的檢修力度以及下游企業(yè)的補庫情況。
七月，純堿期貨價格呈現(xiàn)單邊下滑態(tài)勢。截止7月26日收盤，主力合約報價為每噸1834元，整月跌幅達到了10.67%。與此同時，純堿現(xiàn)貨市場在七月同樣遭遇了下滑，以沙河地區(qū)重堿為例，其送到報價在7月23日時為每噸1950元，相較于7月初下滑了100元。
進入七月，本應是行業(yè)的季節(jié)性檢修高峰期。然而，由于今年4至5月部分堿廠提前進行了檢修，從而減弱了夏季高溫期間的檢修力度。因此，純堿的供應水平在七月長時間內(nèi)維持了高位波動。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)表明，截至7月25日，純堿行業(yè)的開工率達到了89.01%，相較于七月初提升了4.24個百分點。而純堿的周度產(chǎn)量也達到了74.20萬噸，相較于七月初增長了5%。雖然八月仍有多個純堿企業(yè)計劃進行檢修，預期供給端將有所下降，但受限于檢修產(chǎn)能規(guī)模不大，供給下降的幅度可能有限。
在需求端，純堿的表現(xiàn)依然平淡。七月底的周度消費量為65.56萬噸，相較于七月初下降了4.83%。盡管消費水平長期維持在同比最高的波動范圍內(nèi)，但與產(chǎn)量相比仍顯得大幅偏低。從下游行業(yè)看，重堿下游的需求保持高位波動，盡管浮法玻璃和光伏玻璃的產(chǎn)線出現(xiàn)了放水冷修現(xiàn)象，但二者的在產(chǎn)產(chǎn)能仍維持在相對高位。然而，部分輕堿下游企業(yè)面臨經(jīng)營壓力和資金壓力的凸顯，對原料純堿的采購意愿偏弱。預計在七月末或八月初，部分原料庫存偏低的下游企業(yè)可能會有補庫預期，屆時需關注補庫力度及成交量價情況。
七月份，純堿企業(yè)庫存持續(xù)增加數(shù)據(jù)顯示，七月底純堿企業(yè)庫存為98.59萬噸，相較于六月底提升了2.07%，約為去年同期的三倍。而社會環(huán)節(jié)的純堿庫存雖然在七月末與六月末相比變化不大，但從整個產(chǎn)業(yè)鏈來看，庫存持續(xù)累積仍是主要趨勢。
對于八月的基本面，可能的轉(zhuǎn)機在于行業(yè)檢修帶來的供給減少以及中下游補庫可能帶來的托底效應。然而，受大趨勢寬松的影響，這些變量帶來的行情更多是反彈而非反轉(zhuǎn)。預計八月盤面將保持寬幅震蕩趨勢，階段性反彈是可期的，但不具備持續(xù)上漲的動力。需要關注的是八月份堿廠的檢修力度以及下游企業(yè)的補庫情況。
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