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LPG期貨：基差呈現(xiàn)出增強(qiáng)態(tài)勢
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LPG市場分析：
在供應(yīng)方面，煉廠產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，具體減少0.8萬噸，降幅達(dá)到1.5%。本周的進(jìn)口量則為73萬噸，但是與之前相比，減少了8萬噸。在化工需求方面，烯烴的生產(chǎn)活動有所降低，降幅為0.05%。這主要受到天津渤海以及東莞巨正源兩套PDH裝置停工的影響，使得整體開工率減少4.5%，最終降至67.5%。此外，煉廠庫存出現(xiàn)上升，漲幅達(dá)到2.3%，港口庫存也有小幅增加，增幅為17%。
就估值而言，PG2409價格出現(xiàn)下滑，跌幅為2.75%，而Brent2410則呈現(xiàn)上漲趨勢，漲幅達(dá)到3%。FEI2409也有所增長，漲幅為1.12%。FEI與Brent的比值在上漲后略有回落，而PG與SC的比值則呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的態(tài)勢。本周的倉單數(shù)量有所減少，減少了272手。PG2409與PG2410的月差值得到加強(qiáng)，每噸增加了40元。國際市場上的月差值也呈現(xiàn)出較為強(qiáng)勢的狀態(tài)。而PG2409與FEI2409之間的價差則呈現(xiàn)出走弱趨勢，基差則呈現(xiàn)出增強(qiáng)態(tài)勢。
展望未來的市場走勢，8月份的市場將呈現(xiàn)供需雙減后雙增的基本態(tài)勢。由于7月上半月颶風(fēng)對墨西哥灣裝船作業(yè)的影響，導(dǎo)致8月上半月遠(yuǎn)東到港量相對較少。需求端方面，8月份新投產(chǎn)的振華石化75萬噸/年的PDH裝置計劃以50%的負(fù)荷運(yùn)行。根據(jù)PDH檢修計劃，8月上半月PDH裝置停車情況較多，大部分開車集中在8月底。因此，8月上半月丙烷需求會有所減少，但8月底丙烷需求有望大幅增長。
考慮到PG2409即將進(jìn)入交割月，基差將維持高位波動。當(dāng)前倉單數(shù)量偏少，正套操作仍在持續(xù)中，需關(guān)注正套向反套的轉(zhuǎn)換情況。在交易中，PG2409合約的風(fēng)險相對較大。盡管PG2410合約有燃燒需求的支撐，但由于第四季度油價走勢偏弱，進(jìn)口成本面臨下行風(fēng)險。整體來看，市場形勢較為復(fù)雜多變。
在供應(yīng)方面，煉廠產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，具體減少0.8萬噸，降幅達(dá)到1.5%。本周的進(jìn)口量則為73萬噸，但是與之前相比，減少了8萬噸。在化工需求方面，烯烴的生產(chǎn)活動有所降低，降幅為0.05%。這主要受到天津渤海以及東莞巨正源兩套PDH裝置停工的影響，使得整體開工率減少4.5%，最終降至67.5%。此外，煉廠庫存出現(xiàn)上升，漲幅達(dá)到2.3%，港口庫存也有小幅增加，增幅為17%。
就估值而言，PG2409價格出現(xiàn)下滑，跌幅為2.75%，而Brent2410則呈現(xiàn)上漲趨勢，漲幅達(dá)到3%。FEI2409也有所增長，漲幅為1.12%。FEI與Brent的比值在上漲后略有回落，而PG與SC的比值則呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的態(tài)勢。本周的倉單數(shù)量有所減少，減少了272手。PG2409與PG2410的月差值得到加強(qiáng)，每噸增加了40元。國際市場上的月差值也呈現(xiàn)出較為強(qiáng)勢的狀態(tài)。而PG2409與FEI2409之間的價差則呈現(xiàn)出走弱趨勢，基差則呈現(xiàn)出增強(qiáng)態(tài)勢。
展望未來的市場走勢，8月份的市場將呈現(xiàn)供需雙減后雙增的基本態(tài)勢。由于7月上半月颶風(fēng)對墨西哥灣裝船作業(yè)的影響，導(dǎo)致8月上半月遠(yuǎn)東到港量相對較少。需求端方面，8月份新投產(chǎn)的振華石化75萬噸/年的PDH裝置計劃以50%的負(fù)荷運(yùn)行。根據(jù)PDH檢修計劃，8月上半月PDH裝置停車情況較多，大部分開車集中在8月底。因此，8月上半月丙烷需求會有所減少，但8月底丙烷需求有望大幅增長。
考慮到PG2409即將進(jìn)入交割月，基差將維持高位波動。當(dāng)前倉單數(shù)量偏少，正套操作仍在持續(xù)中，需關(guān)注正套向反套的轉(zhuǎn)換情況。在交易中，PG2409合約的風(fēng)險相對較大。盡管PG2410合約有燃燒需求的支撐，但由于第四季度油價走勢偏弱，進(jìn)口成本面臨下行風(fēng)險。整體來看，市場形勢較為復(fù)雜多變。
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