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養殖業期貨：夏季肉類消費疲軟是利空
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截至8月9日，多家上市豬企如牧原股份、溫氏股份、新希望、天康生物、正邦科技等發布了7月份的生豬銷售簡報。其中，牧原股份以卓越的表現，單日收入超過四億元人民幣，再次印證了其在生豬養殖行業的領先地位。
近期，飼料原料中的玉米和豆粕價格呈現下降趨勢，這直接導致了養殖成本的降低，從而使得養殖端的盈利明顯增加。據統計，目前自繁自養每頭豬的周均盈利達到782.07元，而外購仔豬養殖每頭豬的周均盈利也有683.46元。這一盈利狀況的明顯改善，在華聯期貨生豬研究員蔣琴的言論中得到了體現。
根據卓創資訊的監測數據，當前養殖端自繁自養一頭生豬的利潤能夠達到較高的水平。這一利潤的增加，在行業內已經形成了共識，被視為生豬養殖行業好轉的明確信號。
從成本與利潤的角度來看，仔豬價格呈現出穩定中略有下滑的趨勢。結合外購仔豬成本的測算，預計11月肥豬出欄成本將接近17元/千克，并有持續回落的趨勢。自繁自養利潤較好，目前行業成本已下降至接近14元/千克，使得養殖端整體保持盈利的狀態。廣發期貨生豬研究員朱迪的言論，為這一趨勢提供了有力的佐證。
牧原股份在最近的財報中透露，公司二季度單季盈利達到了32.08億元，上半年經營業績實現了同比扭虧為盈。這一成績的取得，主要得益于公司生豬出欄量、生豬銷售均價的上漲以及生豬養殖成本的下降。
在市場方面，近期生豬價格延續了震蕩攀升的態勢，市場挺價情緒支撐著價格重心上移。受去年冬季仔豬疫病影響，生豬出欄及被動淘汰的數量增多，加之年初仔豬投苗以及成活率的不理想，導致了供應階段性的斷檔預期得以兌現。同時，南方部分區域生豬流通性欠佳，短期內供應暫無明顯增量預期，使得市場挺價態度堅決。集團場控量挺價能力較強，全國豬價漲勢延續。
據我的農產品網數據顯示，截至8月9日，全國生豬出欄均價已漲至20.24元/千克，環比上漲4.65%，同比上漲16.86%。在這樣的大環境下，“二次育肥”成為市場關注的焦點。今年二次育肥養殖戶的大量涌入市場，使得肥豬價格更高，標豬價格也隨之“水漲船高”。二次育肥較多的養殖戶多數是在1個月至1.5個月內出欄。標肥價差的走擴支撐著豬價的上漲，而養殖戶的惜售情緒也為豬價的短期上漲提供了空間。
從供應端來看，根據理論測算，7月為年內生豬出欄的低點，8月微增，后續供應將持續恢復。然而，二次育肥的入場及出場導致供應階段性的后移，可能在8月中下旬給市場帶來一定的壓力。盡管如此，目前市場上缺豬的事實較為確定，肥標價差一直維持在高位，使得散戶及二次育肥壓欄信心也有所增加。
在需求端方面，盡管天氣炎熱導致豬肉需求較差，但市場對中秋、國慶節的備貨預期以及天氣轉涼對消費的提振作用，可能有利于需求端的轉好。
據國家統計局數據顯示，2024年二季度末，全國生豬存欄數量同比減少，而能繁母豬存欄也同比減少。然而從能繁母豬逐月變化來看，經過一段時間的去化后，自2024年5月起開始環比轉正，并在6月實現了連續第二個月的增加。這表明產業鏈開始出現利潤并推動產能恢復。
蔣琴認為，夏季肉類消費疲軟以及牛羊肉等替代品價格下滑擠占鮮豬肉消費市場的情況下，需求仍無明顯起色。屠企日屠宰量處于近幾年低位水平。然而進入9月傳統旺季后，需求將出現一定回暖。短期肥標價差擴大支撐行情發展。但需注意當前價格已處于較高水平終端接受度差且需求仍無明顯起色豬價沖高后存在回調風險。2024年豬價將繼續保持穩固趨勢，而在2025年可能會略微回落。
近期，飼料原料中的玉米和豆粕價格呈現下降趨勢，這直接導致了養殖成本的降低，從而使得養殖端的盈利明顯增加。據統計，目前自繁自養每頭豬的周均盈利達到782.07元，而外購仔豬養殖每頭豬的周均盈利也有683.46元。這一盈利狀況的明顯改善，在華聯期貨生豬研究員蔣琴的言論中得到了體現。
根據卓創資訊的監測數據，當前養殖端自繁自養一頭生豬的利潤能夠達到較高的水平。這一利潤的增加，在行業內已經形成了共識，被視為生豬養殖行業好轉的明確信號。
從成本與利潤的角度來看，仔豬價格呈現出穩定中略有下滑的趨勢。結合外購仔豬成本的測算，預計11月肥豬出欄成本將接近17元/千克，并有持續回落的趨勢。自繁自養利潤較好，目前行業成本已下降至接近14元/千克，使得養殖端整體保持盈利的狀態。廣發期貨生豬研究員朱迪的言論，為這一趨勢提供了有力的佐證。
牧原股份在最近的財報中透露，公司二季度單季盈利達到了32.08億元，上半年經營業績實現了同比扭虧為盈。這一成績的取得，主要得益于公司生豬出欄量、生豬銷售均價的上漲以及生豬養殖成本的下降。
在市場方面，近期生豬價格延續了震蕩攀升的態勢，市場挺價情緒支撐著價格重心上移。受去年冬季仔豬疫病影響，生豬出欄及被動淘汰的數量增多，加之年初仔豬投苗以及成活率的不理想，導致了供應階段性的斷檔預期得以兌現。同時，南方部分區域生豬流通性欠佳，短期內供應暫無明顯增量預期，使得市場挺價態度堅決。集團場控量挺價能力較強，全國豬價漲勢延續。
據我的農產品網數據顯示，截至8月9日，全國生豬出欄均價已漲至20.24元/千克，環比上漲4.65%，同比上漲16.86%。在這樣的大環境下，“二次育肥”成為市場關注的焦點。今年二次育肥養殖戶的大量涌入市場，使得肥豬價格更高，標豬價格也隨之“水漲船高”。二次育肥較多的養殖戶多數是在1個月至1.5個月內出欄。標肥價差的走擴支撐著豬價的上漲，而養殖戶的惜售情緒也為豬價的短期上漲提供了空間。
從供應端來看，根據理論測算，7月為年內生豬出欄的低點，8月微增，后續供應將持續恢復。然而，二次育肥的入場及出場導致供應階段性的后移，可能在8月中下旬給市場帶來一定的壓力。盡管如此，目前市場上缺豬的事實較為確定，肥標價差一直維持在高位，使得散戶及二次育肥壓欄信心也有所增加。
在需求端方面，盡管天氣炎熱導致豬肉需求較差，但市場對中秋、國慶節的備貨預期以及天氣轉涼對消費的提振作用，可能有利于需求端的轉好。
據國家統計局數據顯示，2024年二季度末，全國生豬存欄數量同比減少，而能繁母豬存欄也同比減少。然而從能繁母豬逐月變化來看，經過一段時間的去化后，自2024年5月起開始環比轉正，并在6月實現了連續第二個月的增加。這表明產業鏈開始出現利潤并推動產能恢復。
蔣琴認為，夏季肉類消費疲軟以及牛羊肉等替代品價格下滑擠占鮮豬肉消費市場的情況下，需求仍無明顯起色。屠企日屠宰量處于近幾年低位水平。然而進入9月傳統旺季后，需求將出現一定回暖。短期肥標價差擴大支撐行情發展。但需注意當前價格已處于較高水平終端接受度差且需求仍無明顯起色豬價沖高后存在回調風險。2024年豬價將繼續保持穩固趨勢，而在2025年可能會略微回落。
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