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歐線航運(yùn)期貨：EC盤面的交易邏輯
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本周，歐洲航線期貨市場(chǎng)的交易情況呈現(xiàn)持續(xù)的波動(dòng)狀態(tài)，但近遠(yuǎn)月合約的走勢(shì)卻展現(xiàn)出一定的趨同性，未再延續(xù)之前明顯的兩極分化態(tài)勢(shì)。尤其值得一提的是，上海航交所發(fā)布的最新一期SCFIS歐線指數(shù)在本周一為6060.83點(diǎn)，相較于上一期出現(xiàn)了1.6%的微降。
期貨的航運(yùn)分析師車美超指出，當(dāng)前EC盤面的交易邏輯依舊圍繞航運(yùn)市場(chǎng)的基本面展開。由于歐線運(yùn)輸需求相對(duì)疲軟，高運(yùn)價(jià)開始出現(xiàn)松動(dòng)的跡象。盡管船司通過調(diào)控運(yùn)力以維持價(jià)格穩(wěn)定的意愿仍較強(qiáng)烈，但在盤面上，價(jià)格波動(dòng)形成了一定的拉鋸態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，海外地緣政治局勢(shì)的持續(xù)緊張也對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生了影響，任何與中東沖突或巴以談判進(jìn)展相關(guān)的消息都會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒造成擾動(dòng)，從而影響到EC盤面的交易。
期貨航運(yùn)研究負(fù)責(zé)人雷悅表示，EC近月合約的整體表現(xiàn)呈現(xiàn)出偏弱的震蕩態(tài)勢(shì)。這主要是由于現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)的持續(xù)下滑，以及馬士基二季度財(cái)報(bào)中透露的運(yùn)費(fèi)預(yù)測(cè)趨勢(shì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了悲觀預(yù)期的強(qiáng)化。在上述利空因素的影響下，集運(yùn)盤面的整體表現(xiàn)承受了一定的壓力。她認(rèn)為，當(dāng)前EC2410合約交易的主要矛盾集中在運(yùn)費(fèi)季節(jié)性回落的速度和幅度上，而EC2412合約交易的矛盾則在于確定的交付壓力與不確定的貿(mào)易需求之間的供需變化。
期貨分析師吳勇則認(rèn)為，盡管近遠(yuǎn)月合約的走勢(shì)在表面上趨于一致，但在交易邏輯上仍存在較大的差異。近月合約主要受到標(biāo)的指數(shù)情況和即期倉位報(bào)價(jià)波動(dòng)的影響，而馬士基連續(xù)下調(diào)運(yùn)價(jià)也加重了盤面上的看空情緒。相比之下，遠(yuǎn)月合約更多地受到宏觀因素的影響，如歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟以及中東局勢(shì)的嚴(yán)峻等。
此外，車美超還提到，周一公布的SCFIS歐線指數(shù)基本符合市場(chǎng)預(yù)期。傳統(tǒng)旺季運(yùn)價(jià)的下跌可能源于今年旺季需求的提前釋放，同時(shí)海外經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)也有所放緩。值得注意的是，EC2408合約的交割日即將到來，該合約的交割結(jié)算價(jià)將受到周一公布指數(shù)的影響，盡管提振作用預(yù)計(jì)總體幅度有限，但期現(xiàn)基差的進(jìn)一步收斂無疑對(duì)交割結(jié)算價(jià)構(gòu)成了一定的支持。
雷悅進(jìn)一步解釋說，周一公布的SCFIS歐線指數(shù)反映的是第32周離港航次的成交價(jià)格。她對(duì)EC2408合約的最終交割價(jià)格做出了5750~5800點(diǎn)的預(yù)測(cè)。而吳勇則根據(jù)其分析，預(yù)計(jì)8月19日和8月26日的SCFIS歐線指數(shù)環(huán)比降幅分別為3.5%和2.7%，從而推算出EC2408合約的交割結(jié)算價(jià)大約在5800點(diǎn)左右。整體來看，市場(chǎng)各方對(duì)未來的交易和交割情況持有一定的期待和預(yù)測(cè)。
期貨的航運(yùn)分析師車美超指出，當(dāng)前EC盤面的交易邏輯依舊圍繞航運(yùn)市場(chǎng)的基本面展開。由于歐線運(yùn)輸需求相對(duì)疲軟，高運(yùn)價(jià)開始出現(xiàn)松動(dòng)的跡象。盡管船司通過調(diào)控運(yùn)力以維持價(jià)格穩(wěn)定的意愿仍較強(qiáng)烈，但在盤面上，價(jià)格波動(dòng)形成了一定的拉鋸態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，海外地緣政治局勢(shì)的持續(xù)緊張也對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生了影響，任何與中東沖突或巴以談判進(jìn)展相關(guān)的消息都會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒造成擾動(dòng)，從而影響到EC盤面的交易。
期貨航運(yùn)研究負(fù)責(zé)人雷悅表示，EC近月合約的整體表現(xiàn)呈現(xiàn)出偏弱的震蕩態(tài)勢(shì)。這主要是由于現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)的持續(xù)下滑，以及馬士基二季度財(cái)報(bào)中透露的運(yùn)費(fèi)預(yù)測(cè)趨勢(shì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了悲觀預(yù)期的強(qiáng)化。在上述利空因素的影響下，集運(yùn)盤面的整體表現(xiàn)承受了一定的壓力。她認(rèn)為，當(dāng)前EC2410合約交易的主要矛盾集中在運(yùn)費(fèi)季節(jié)性回落的速度和幅度上，而EC2412合約交易的矛盾則在于確定的交付壓力與不確定的貿(mào)易需求之間的供需變化。
期貨分析師吳勇則認(rèn)為，盡管近遠(yuǎn)月合約的走勢(shì)在表面上趨于一致，但在交易邏輯上仍存在較大的差異。近月合約主要受到標(biāo)的指數(shù)情況和即期倉位報(bào)價(jià)波動(dòng)的影響，而馬士基連續(xù)下調(diào)運(yùn)價(jià)也加重了盤面上的看空情緒。相比之下，遠(yuǎn)月合約更多地受到宏觀因素的影響，如歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟以及中東局勢(shì)的嚴(yán)峻等。
此外，車美超還提到，周一公布的SCFIS歐線指數(shù)基本符合市場(chǎng)預(yù)期。傳統(tǒng)旺季運(yùn)價(jià)的下跌可能源于今年旺季需求的提前釋放，同時(shí)海外經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)也有所放緩。值得注意的是，EC2408合約的交割日即將到來，該合約的交割結(jié)算價(jià)將受到周一公布指數(shù)的影響，盡管提振作用預(yù)計(jì)總體幅度有限，但期現(xiàn)基差的進(jìn)一步收斂無疑對(duì)交割結(jié)算價(jià)構(gòu)成了一定的支持。
雷悅進(jìn)一步解釋說，周一公布的SCFIS歐線指數(shù)反映的是第32周離港航次的成交價(jià)格。她對(duì)EC2408合約的最終交割價(jià)格做出了5750~5800點(diǎn)的預(yù)測(cè)。而吳勇則根據(jù)其分析，預(yù)計(jì)8月19日和8月26日的SCFIS歐線指數(shù)環(huán)比降幅分別為3.5%和2.7%，從而推算出EC2408合約的交割結(jié)算價(jià)大約在5800點(diǎn)左右。整體來看，市場(chǎng)各方對(duì)未來的交易和交割情況持有一定的期待和預(yù)測(cè)。
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