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橡膠期貨十一國慶分析 警惕持倉過節風險
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橡膠市場分析（17460，-475.00，-2.65%）：隨著國慶假期的臨近，投資者需警惕持倉過節的風險。
一、供應側情況
今年初至今，全球橡膠產量縮減的預期不斷被現實所印證。在三四季度本應是割膠旺季的時期，由于持續的極端降雨和異常天氣，產量大幅回升的預期屢次破滅。全球天然橡膠生產國聯合會（ANRPC）在月度報告中不斷調整對產量增速的預期，從年初預計的2024年全球天膠產量同比增加1.6%，到最新7月的報告僅為0.4%的增幅。目前，國內橡膠加工廠雖已逐漸恢復正常開工，但原料產出依然受限。部分因風害導致小枝條折斷的膠樹，需在風害后半個月才能恢復割膠，而分枝以上斷干的膠樹則需停割半年左右，以免加重對膠樹的傷害。
二、需求側情況
在需求端，國內下游輪胎需求表現相對平穩。從輪胎工廠的開工情況以及輪胎企業成品庫存周轉天數數據來看，整體變化幅度不大。具體數據顯示，本周國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為76.75%，較上周略有下降，但與去年同期相比則有所上升。而全鋼胎的開工負荷則有所下降。這表明市場整體需求保持穩定，但具體產品存在一定的波動。
三、庫存狀況
橡膠的社會庫存一直處于去庫周期中。從年初至今，約去庫40萬噸，持續時長已達7個月。截至2024年9月15日，中國天然橡膠社會庫存為117.7萬噸，較上期減少1.48萬噸，降幅達1.25%。
四、整體市場分析
臺風及熱帶低壓帶來的雨水對橡膠主產區造成了一定影響。除非出現如“摩羯”這樣的極端災害導致橡膠樹斷桿甚至倒伏，否則割膠及生產工作雖會受到短暫干擾，但將進一步增強全球全年橡膠減產預期。國內需求相對穩定，九月的輪胎訂單在雪地胎需求的驅動下表現較好。供給收縮預期支撐膠價明顯，短期內需注意高位價格調整。對于后市，需關注主產國的天氣情況以及減產不及預期的風險，同時投資者在國慶假期期間需警惕持倉風險。
一、供應側情況
今年初至今，全球橡膠產量縮減的預期不斷被現實所印證。在三四季度本應是割膠旺季的時期，由于持續的極端降雨和異常天氣，產量大幅回升的預期屢次破滅。全球天然橡膠生產國聯合會（ANRPC）在月度報告中不斷調整對產量增速的預期，從年初預計的2024年全球天膠產量同比增加1.6%，到最新7月的報告僅為0.4%的增幅。目前，國內橡膠加工廠雖已逐漸恢復正常開工，但原料產出依然受限。部分因風害導致小枝條折斷的膠樹，需在風害后半個月才能恢復割膠，而分枝以上斷干的膠樹則需停割半年左右，以免加重對膠樹的傷害。
二、需求側情況
在需求端，國內下游輪胎需求表現相對平穩。從輪胎工廠的開工情況以及輪胎企業成品庫存周轉天數數據來看，整體變化幅度不大。具體數據顯示，本周國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為76.75%，較上周略有下降，但與去年同期相比則有所上升。而全鋼胎的開工負荷則有所下降。這表明市場整體需求保持穩定，但具體產品存在一定的波動。
三、庫存狀況
橡膠的社會庫存一直處于去庫周期中。從年初至今，約去庫40萬噸，持續時長已達7個月。截至2024年9月15日，中國天然橡膠社會庫存為117.7萬噸，較上期減少1.48萬噸，降幅達1.25%。
四、整體市場分析
臺風及熱帶低壓帶來的雨水對橡膠主產區造成了一定影響。除非出現如“摩羯”這樣的極端災害導致橡膠樹斷桿甚至倒伏，否則割膠及生產工作雖會受到短暫干擾，但將進一步增強全球全年橡膠減產預期。國內需求相對穩定，九月的輪胎訂單在雪地胎需求的驅動下表現較好。供給收縮預期支撐膠價明顯，短期內需注意高位價格調整。對于后市，需關注主產國的天氣情況以及減產不及預期的風險，同時投資者在國慶假期期間需警惕持倉風險。
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