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暫以情緒性反彈看待滬鋅期貨市場走勢
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市場觀察與分析
目前市場氛圍持續亢奮，早盤交易開始便呈現高開高走的態勢，滬鋅價格一度沖高至24755元。然而，午后漲幅有所回落，至午盤收盤時，主力2411合約最終收于24465元/噸，較前一日漲690元，漲幅達到2.90%。
交易量與持倉量均有所增加，其中持倉增至113113手，增加了4707手。滬倫比值為8.19，除匯率比值為1.19。現貨進口盈虧情況略有改善，但仍然處于較低水平，LME鋅庫存減少了1725噸，目前為255225噸。而0-3價差則為-37.65元。
從基本面角度來看，礦冶行業的矛盾尚未得到改善，加工費用保持在較低水平，與8月相比基本持平。TC費用雖穩定但未見回升。9月份復產與檢修現象并存，原預期的聯合減產可能落空，導致鋅錠產量維持低位且變動有限。
當前，鍍鋅開工表現相對較弱，與同期相比有所下滑。然而，黑色板塊的企穩帶動了下游開工的回升，盡管整體訂單并未出現大的改善。下游剛需采購與進口鋅錠的流入使得社會庫存近兩周去庫不暢，庫存仍保持在較低水平。
盤面的大幅拉升加重了下游觀望情緒，現貨升水有所下調，市場成交轉為清淡。貨幣政策出乎預期的放松扭轉了此前落空的悲觀預期，但國內經濟數據仍顯疲弱，未能與市場預期形成共振。目前暫以情緒性反彈看待市場走勢。
此外，考慮到即將到來的長假，也需警惕節前流動性風險。展望后市，隨著美聯儲步入降息周期，國內政策仍有發力空間。宏觀環境與自身供給約束的共振將使得滬鋅運行重心震蕩上行。
目前市場氛圍持續亢奮，早盤交易開始便呈現高開高走的態勢，滬鋅價格一度沖高至24755元。然而，午后漲幅有所回落，至午盤收盤時，主力2411合約最終收于24465元/噸，較前一日漲690元，漲幅達到2.90%。
交易量與持倉量均有所增加，其中持倉增至113113手，增加了4707手。滬倫比值為8.19，除匯率比值為1.19。現貨進口盈虧情況略有改善，但仍然處于較低水平，LME鋅庫存減少了1725噸，目前為255225噸。而0-3價差則為-37.65元。
從基本面角度來看，礦冶行業的矛盾尚未得到改善，加工費用保持在較低水平，與8月相比基本持平。TC費用雖穩定但未見回升。9月份復產與檢修現象并存，原預期的聯合減產可能落空，導致鋅錠產量維持低位且變動有限。
當前，鍍鋅開工表現相對較弱，與同期相比有所下滑。然而，黑色板塊的企穩帶動了下游開工的回升，盡管整體訂單并未出現大的改善。下游剛需采購與進口鋅錠的流入使得社會庫存近兩周去庫不暢，庫存仍保持在較低水平。
盤面的大幅拉升加重了下游觀望情緒，現貨升水有所下調，市場成交轉為清淡。貨幣政策出乎預期的放松扭轉了此前落空的悲觀預期，但國內經濟數據仍顯疲弱，未能與市場預期形成共振。目前暫以情緒性反彈看待市場走勢。
此外，考慮到即將到來的長假，也需警惕節前流動性風險。展望后市，隨著美聯儲步入降息周期，國內政策仍有發力空間。宏觀環境與自身供給約束的共振將使得滬鋅運行重心震蕩上行。
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