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鄭商所白糖期貨的的漲幅是不容小覷的本網投資客服全天候在線應答

近期，巴西的干旱和火災問題逐漸顯露，對當地農作物產量造成了明顯影響。這一情況在市場上引發了看漲情緒，推動了國際原糖價格的強勢上漲，同時也帶動了國內鄭糖的跟漲態勢。具體數據顯示，自9月以來，國際原糖期貨主力合約的漲幅達到了驚人的17.92%，而國內鄭商所白糖期貨主力合約也上漲了約7%。這樣的漲幅在糖價市場中是不容小覷的。

這一漲幅的原因，主要歸因于市場對巴西干旱問題的重視。巴西作為全球最大的食糖生產國和出口國，其長期的干旱對食糖產量的影響已經逐漸顯現。知名糖商豐益國際的最新預測指出，由于干旱和火災，巴西主產區的糖產量將減少120-320萬噸，原先的預估為4200萬噸。

此外，印度的天氣狀況也不容樂觀。該國計劃連續第二年實施食糖出口禁令，這進一步增加了全球糖市供應短缺的風險，從而強化了市場的看漲情緒，并推動了國內外糖價的上漲。然而，由于國內需求略顯不足以及進口同比大幅增加所帶來的壓力，鄭糖的漲幅相對較小。

關于巴西的供應壓力，有跡象顯示可能會有所降低。部分機構已經將巴西中南部產量預期調降至4000萬噸以下。從具體數據來看，8月上、下半月的巴西中南部產糖量同比有所降低。這主要是由于制糖比的降低以及火災對甘蔗種植與收割的影響，導致甘蔗壓榨量減少。此外，知名貿易商也紛紛下調對巴西中南部未來榨季的食糖產量預期。

盡管如此，對于新的榨季，基于種植面積的提升預期和有限的天氣影響，產量預計將有所增加，達到1100萬噸，供需關系將趨于寬松。目前已有甜菜糖廠開始開機壓榨，但10月份的供應量仍將維持在較低水平。國內糖市或將逐步清庫，供應主要依賴加工糖的補充。而在進口預期放量的背景下，糖價仍面臨一定的壓力。

另外值得注意的是，目前的高基差仍需修復。自9月以來，在巴西減產消息的帶動下，原糖逐步走強，帶動國內鄭糖偏強運行。但受國內進口增加和消費不及預期的影響，國內糖價的漲幅不及外盤。期貨方面的主力合約轉移后，基差升至600-700元/噸之間，處于近年來的高位。盡管期現基差有所回落，但仍維持在524的階段性高位，與去年相比差異不大。

從后續角度來看，當前基差反映的是本年度的交易情況，而期貨則是新年度的合約。因此，隨著新糖的上市，高基差存在修復的需求。這既包括市場看漲情緒的明顯釋放，也包括巴西減產利好部分的兌現。同時，我們仍需關注減產幅度與預期的修正情況，以及在國內需求提振作用有限的情況下，加工糖的持續供應和現貨市場的支撐情況。

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