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鄭紅棗期貨：整體基差趨勢(shì)偏空
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觀點(diǎn)概覽
核心觀點(diǎn)：短期內(nèi)市場(chǎng)預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)低位震蕩態(tài)勢(shì)。新疆新季棗將在一個(gè)月后成熟采摘，國(guó)慶后棗商將開始前往產(chǎn)區(qū)挑選訂購(gòu)，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)在于新季灰棗的開秤價(jià)格。紅棗2024年度的注冊(cè)倉(cāng)單即將到期，下游市場(chǎng)供應(yīng)保持穩(wěn)定且充足。近期宏觀利好政策的發(fā)布為市場(chǎng)營(yíng)造了偏暖的氛圍，但紅棗基本面短期內(nèi)改善有限，預(yù)計(jì)盤面反彈空間不大。未來(lái)，我們需要繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣變化、新季棗果品質(zhì)以及市場(chǎng)需求動(dòng)態(tài)。
基差分析：整體基差趨勢(shì)偏空，呈現(xiàn)走弱態(tài)勢(shì)。
產(chǎn)區(qū)狀況：產(chǎn)區(qū)情況中性偏空。新季灰棗的長(zhǎng)勢(shì)正常，棗農(nóng)的棗園管理工作相較于往年更為積極。根據(jù)當(dāng)前長(zhǎng)勢(shì)預(yù)計(jì)，新季產(chǎn)量將高于前期增產(chǎn)預(yù)估。然而，棗農(nóng)對(duì)收購(gòu)價(jià)格的預(yù)期有所降低。此外，部分棗園因天氣影響出現(xiàn)裂口情況。
銷區(qū)狀況：銷區(qū)情況中性偏多。在中秋補(bǔ)貨和國(guó)慶備貨的支持下，走貨速度加快。受盤面提振影響，現(xiàn)貨部分貨源價(jià)格出現(xiàn)小幅探漲。在各個(gè)銷區(qū)市場(chǎng)中，河北市場(chǎng)的現(xiàn)貨特級(jí)價(jià)格漲幅最為明顯，每噸上漲200元；而廣東市場(chǎng)的特級(jí)價(jià)格則下跌200元/噸。相比之下，河南市場(chǎng)的現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定，客商主要根據(jù)自身貨物的價(jià)格進(jìn)行順價(jià)銷售。
庫(kù)存情況：庫(kù)存狀況呈現(xiàn)中性。當(dāng)前貨源主要集中于大型企業(yè)和各交割庫(kù)中，多為高成本貨源。期現(xiàn)公司根據(jù)盤面價(jià)格變化調(diào)整出貨節(jié)奏。主產(chǎn)區(qū)的原料收購(gòu)均價(jià)穩(wěn)定在近年同期的高位，即10.6元/公斤。在期貨市場(chǎng)中，各級(jí)別紅棗的價(jià)格以質(zhì)論價(jià)，實(shí)際成交價(jià)格有所波動(dòng)。
期貨市場(chǎng)表現(xiàn)：在截至9月25日的交易日中，紅棗期貨主力合約CJ2501收盤價(jià)為9525元/噸，較前一周上漲3.14%，漲幅達(dá)到290元/噸。1-5合約價(jià)差有所走強(qiáng)，達(dá)到-75元/噸。期現(xiàn)基差呈現(xiàn)走弱趨勢(shì)。在各地區(qū)灰棗與紅棗主力期價(jià)基差的對(duì)比中，河北地區(qū)基差為-25元/噸，較上一周走弱390元/噸；而河南地區(qū)基差為675元/噸，較上一周走弱290元/噸。
鄭商所規(guī)定，期貨二級(jí)對(duì)基準(zhǔn)交割品（期貨一級(jí)）貼水1800元/噸。關(guān)于期貨倉(cāng)單和現(xiàn)貨庫(kù)存方面，據(jù)農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周36家樣本點(diǎn)的物理庫(kù)存為4452噸，較上周減少178噸，環(huán)比和同比都有所下降。盤面有效倉(cāng)單數(shù)量也有所減少，反映出市場(chǎng)上的供應(yīng)情況正在發(fā)生變化。
核心觀點(diǎn)：短期內(nèi)市場(chǎng)預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)低位震蕩態(tài)勢(shì)。新疆新季棗將在一個(gè)月后成熟采摘，國(guó)慶后棗商將開始前往產(chǎn)區(qū)挑選訂購(gòu)，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)在于新季灰棗的開秤價(jià)格。紅棗2024年度的注冊(cè)倉(cāng)單即將到期，下游市場(chǎng)供應(yīng)保持穩(wěn)定且充足。近期宏觀利好政策的發(fā)布為市場(chǎng)營(yíng)造了偏暖的氛圍，但紅棗基本面短期內(nèi)改善有限，預(yù)計(jì)盤面反彈空間不大。未來(lái)，我們需要繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣變化、新季棗果品質(zhì)以及市場(chǎng)需求動(dòng)態(tài)。
基差分析：整體基差趨勢(shì)偏空，呈現(xiàn)走弱態(tài)勢(shì)。
產(chǎn)區(qū)狀況：產(chǎn)區(qū)情況中性偏空。新季灰棗的長(zhǎng)勢(shì)正常，棗農(nóng)的棗園管理工作相較于往年更為積極。根據(jù)當(dāng)前長(zhǎng)勢(shì)預(yù)計(jì)，新季產(chǎn)量將高于前期增產(chǎn)預(yù)估。然而，棗農(nóng)對(duì)收購(gòu)價(jià)格的預(yù)期有所降低。此外，部分棗園因天氣影響出現(xiàn)裂口情況。
銷區(qū)狀況：銷區(qū)情況中性偏多。在中秋補(bǔ)貨和國(guó)慶備貨的支持下，走貨速度加快。受盤面提振影響，現(xiàn)貨部分貨源價(jià)格出現(xiàn)小幅探漲。在各個(gè)銷區(qū)市場(chǎng)中，河北市場(chǎng)的現(xiàn)貨特級(jí)價(jià)格漲幅最為明顯，每噸上漲200元；而廣東市場(chǎng)的特級(jí)價(jià)格則下跌200元/噸。相比之下，河南市場(chǎng)的現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定，客商主要根據(jù)自身貨物的價(jià)格進(jìn)行順價(jià)銷售。
庫(kù)存情況：庫(kù)存狀況呈現(xiàn)中性。當(dāng)前貨源主要集中于大型企業(yè)和各交割庫(kù)中，多為高成本貨源。期現(xiàn)公司根據(jù)盤面價(jià)格變化調(diào)整出貨節(jié)奏。主產(chǎn)區(qū)的原料收購(gòu)均價(jià)穩(wěn)定在近年同期的高位，即10.6元/公斤。在期貨市場(chǎng)中，各級(jí)別紅棗的價(jià)格以質(zhì)論價(jià)，實(shí)際成交價(jià)格有所波動(dòng)。
期貨市場(chǎng)表現(xiàn)：在截至9月25日的交易日中，紅棗期貨主力合約CJ2501收盤價(jià)為9525元/噸，較前一周上漲3.14%，漲幅達(dá)到290元/噸。1-5合約價(jià)差有所走強(qiáng)，達(dá)到-75元/噸。期現(xiàn)基差呈現(xiàn)走弱趨勢(shì)。在各地區(qū)灰棗與紅棗主力期價(jià)基差的對(duì)比中，河北地區(qū)基差為-25元/噸，較上一周走弱390元/噸；而河南地區(qū)基差為675元/噸，較上一周走弱290元/噸。
鄭商所規(guī)定，期貨二級(jí)對(duì)基準(zhǔn)交割品（期貨一級(jí)）貼水1800元/噸。關(guān)于期貨倉(cāng)單和現(xiàn)貨庫(kù)存方面，據(jù)農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周36家樣本點(diǎn)的物理庫(kù)存為4452噸，較上周減少178噸，環(huán)比和同比都有所下降。盤面有效倉(cāng)單數(shù)量也有所減少，反映出市場(chǎng)上的供應(yīng)情況正在發(fā)生變化。
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