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雞肉期貨：2409合約的盤面存在一定貼水
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據(jù)統(tǒng)計，八月全國在產(chǎn)蛋雞的數(shù)量大約為12.09億只，環(huán)比增長了0.2%，而與去年同期相比，增幅更是高達6.15%。在存欄結(jié)構(gòu)方面，經(jīng)過分析發(fā)現(xiàn)，八月份待淘汰的老雞占比有所下降，環(huán)比下降了0.53個百分點，而后備雞的占比也出現(xiàn)了微降，環(huán)比下降了0.65個百分點。相比之下，在產(chǎn)蛋雞的增加量更為顯著。
進一步地，九月份新開產(chǎn)的蛋雞對應的是2024年5月前后補欄的雞苗。而那些可以被淘汰的老雞則主要來自2023年4月及5月的補欄。對比來看，前者的數(shù)量相對于后者平均值較低，降幅達到了1.5%。加上中秋節(jié)的臨近以及六月份補欄活動的低迷，預計九月和十月的產(chǎn)蛋雞存欄量將呈現(xiàn)環(huán)比減少的趨勢。
再看雞苗市場，八月雞苗樣本點的銷量為4217羽，環(huán)比有所下降，減少了3.2%，但與去年同期相比，銷量卻增長了3%。目前企業(yè)的排單已經(jīng)排至十月底，種蛋利用率大多維持在70%-80%的水平。而在八月下旬，隨著現(xiàn)貨價格的持續(xù)上漲，市場的補欄信心逐漸恢復，雞苗價格也開始逐步走高。截至九月初，雞苗價格已達到每羽3.56元，創(chuàng)下近幾年來的新高。預計九月份的雞苗補欄量將環(huán)比小幅增加。
至于成本方面，截至九月初的蛋雞每斤邊際成本為3.13元/斤，較上周增加了0.02元/斤。蛋料比為3.56，較上周下跌了0.04，但仍然處于歷史的高位水平。近期玉米和豆粕等飼料原料的現(xiàn)貨價格已經(jīng)止跌企穩(wěn)，這導致飼料成本及養(yǎng)殖成本小幅增加。盡管雞蛋的現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了一定程度的回調(diào)，但養(yǎng)殖利潤仍然處于較高的水平。因此，養(yǎng)殖端仍存在惜淘的情緒。
在雞蛋市場方面，近期雞蛋的現(xiàn)貨價格進行了高位調(diào)整。2409合約的價格在3900-4000元/噸的區(qū)間內(nèi)震蕩。從中秋節(jié)前兩周與后兩周的價格對比來看，前后價差大約在每斤0.4元左右。當前河北地區(qū)的雞蛋價格相對較低，主流價格為每斤4.5-4.6元。而在期貨市場上，2409合約的盤面與現(xiàn)實價格存在一定的貼水情況。同時，考慮到未來的基差回落以及中秋節(jié)的臨近等因素，市場對基差的預期在中秋節(jié)前后有所回落。
從雞苗的補欄量來看，預計下半年產(chǎn)能將相對充裕。而在淡季時期，可能會有去產(chǎn)能的需求。而對于2501合約（春節(jié)合約），由于7月和8月的補欄情緒較為高漲，供應壓力將相對較大。因此，建議關(guān)注2411與2501合約的正套機會。
進一步地，九月份新開產(chǎn)的蛋雞對應的是2024年5月前后補欄的雞苗。而那些可以被淘汰的老雞則主要來自2023年4月及5月的補欄。對比來看，前者的數(shù)量相對于后者平均值較低，降幅達到了1.5%。加上中秋節(jié)的臨近以及六月份補欄活動的低迷，預計九月和十月的產(chǎn)蛋雞存欄量將呈現(xiàn)環(huán)比減少的趨勢。
再看雞苗市場，八月雞苗樣本點的銷量為4217羽，環(huán)比有所下降，減少了3.2%，但與去年同期相比，銷量卻增長了3%。目前企業(yè)的排單已經(jīng)排至十月底，種蛋利用率大多維持在70%-80%的水平。而在八月下旬，隨著現(xiàn)貨價格的持續(xù)上漲，市場的補欄信心逐漸恢復，雞苗價格也開始逐步走高。截至九月初，雞苗價格已達到每羽3.56元，創(chuàng)下近幾年來的新高。預計九月份的雞苗補欄量將環(huán)比小幅增加。
至于成本方面，截至九月初的蛋雞每斤邊際成本為3.13元/斤，較上周增加了0.02元/斤。蛋料比為3.56，較上周下跌了0.04，但仍然處于歷史的高位水平。近期玉米和豆粕等飼料原料的現(xiàn)貨價格已經(jīng)止跌企穩(wěn)，這導致飼料成本及養(yǎng)殖成本小幅增加。盡管雞蛋的現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了一定程度的回調(diào)，但養(yǎng)殖利潤仍然處于較高的水平。因此，養(yǎng)殖端仍存在惜淘的情緒。
在雞蛋市場方面，近期雞蛋的現(xiàn)貨價格進行了高位調(diào)整。2409合約的價格在3900-4000元/噸的區(qū)間內(nèi)震蕩。從中秋節(jié)前兩周與后兩周的價格對比來看，前后價差大約在每斤0.4元左右。當前河北地區(qū)的雞蛋價格相對較低，主流價格為每斤4.5-4.6元。而在期貨市場上，2409合約的盤面與現(xiàn)實價格存在一定的貼水情況。同時，考慮到未來的基差回落以及中秋節(jié)的臨近等因素，市場對基差的預期在中秋節(jié)前后有所回落。
從雞苗的補欄量來看，預計下半年產(chǎn)能將相對充裕。而在淡季時期，可能會有去產(chǎn)能的需求。而對于2501合約（春節(jié)合約），由于7月和8月的補欄情緒較為高漲，供應壓力將相對較大。因此，建議關(guān)注2411與2501合約的正套機會。
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