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鄭棉期貨：棉花價格將維持偏弱局面
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調(diào)研背景
九月份作為新年度棉花測產(chǎn)的關(guān)鍵時期，一直備受涉棉企業(yè)的關(guān)注。今年，由于天氣狀況良好，棉花生長勢頭強勁，為新棉的豐產(chǎn)預(yù)期奠定了基礎(chǔ)。此外，據(jù)預(yù)測，24/25年的棉花可能會因8月良好天氣而提前上市，這使得市場逐漸聚焦于今年的開秤價格。針對這些疑問，我們深入新疆地區(qū)，對當?shù)氐拿揶r(nóng)、軋花廠以及紡織企業(yè)等進行了實地考察和調(diào)研。
關(guān)于紡織廠情況
該紡織廠以國內(nèi)銷售為主，輔以部分外銷訂單，主要生產(chǎn)人棉紗和混紡紗。據(jù)企業(yè)反映，目前紡織廠面臨經(jīng)驗困難，紗線價格難以上漲。原因主要有以下幾點：一是下游需求的疲軟。該企業(yè)紡紗廠的庫存情況顯示，今年倉庫內(nèi)仍有大量紗線庫存，而去年同期則無庫存。二是原料端庫存雖然目前足夠使用，但仍有4000噸細絨棉庫存。二是買方市場特征明顯，價格波動對紗線銷售有顯著影響。
其他信息
目前，內(nèi)地布廠的運營模式有所調(diào)整，多在白天休息而晚上生產(chǎn)。布廠成品庫存較高，達到兩個月庫存量，較往年偏高。盡管預(yù)期今年消費季需求會有所回升，但對紗廠的影響并不顯著。布廠在備貨前需要先進行去庫存操作。當前，該企業(yè)的開機率為49%，對于即將到來的9月和10月消費旺季，企業(yè)并未打算提高開機率，而是持謹慎態(tài)度對待。
調(diào)研總結(jié)
通過本次調(diào)研，我們得出以下幾點結(jié)論。種植方面，今年新棉的生長情況總體較好，預(yù)計產(chǎn)量與去年相比有增產(chǎn)的可能性。從種植戶處我們也了解到，今年棉花產(chǎn)量確實優(yōu)于去年。然而，今年的棉花價格表現(xiàn)相對一般，大多數(shù)種植戶認為未來價格大幅回升的可能性不大。他們對于開秤價格的期待并不像往年那樣強烈惜售，部分種植戶表示在價格達到5.5元左右時即可接受。
對于軋花廠而言，今年的棉花走勢相對平緩。去年許多軋花廠處于虧損經(jīng)營狀態(tài)，在棉花價格走勢偏弱的情況下，今年軋花廠整體包廠積極性不高。他們對新棉搶收的預(yù)期并不高，包廠價格也不理想，甚至有選擇自營的情況。大多數(shù)軋花企業(yè)對后市并不十分看好。考慮到今年的整體棉花生長情況良好，氣溫表現(xiàn)正常，預(yù)計今年的開秤時間可能會提前約10天。根據(jù)走訪企業(yè)了解，今年多數(shù)企業(yè)對開秤心理預(yù)期價格在5.5-6.5元之間，但也會根據(jù)當時的盤面價格來考慮收花。
在走訪當?shù)氐牟糠旨徔椘髽I(yè)時，我們發(fā)現(xiàn)內(nèi)地許多布廠現(xiàn)在的運營模式是在白天休息、晚上生產(chǎn)。目前布廠成品庫存較高，達到兩個月的庫存量，高于往年。盡管預(yù)期今年消費季需求會有所回升，但對紗廠的影響并不顯著。對于即將到來的9月和10月消費旺季，企業(yè)持謹慎態(tài)度，預(yù)期影響相對有限。
從棉花的基本面來看，供應(yīng)端目前仍處于寬松狀態(tài)。就新棉而言，預(yù)計全國棉花產(chǎn)量有很大可能性實現(xiàn)豐收。根據(jù)調(diào)研企業(yè)的情況，部分地區(qū)預(yù)計今年新疆的棉花產(chǎn)量可能超過600萬噸。目前上游軋花廠的包廠積極性不高且對棉花價格的預(yù)期較差，因此新年度棉花的搶收預(yù)期可能不及往年。
在需求端，雖然整體出口情況表現(xiàn)尚可，但近期內(nèi)需訂單的表現(xiàn)并不理想。盡管近期下游訂單情況有所改善，但各環(huán)節(jié)對后市仍保持謹慎態(tài)度，導(dǎo)致備貨不積極。因此，預(yù)計今年的“金九銀十”消費旺季可能出現(xiàn)不旺的局面。綜合來看，預(yù)計未來棉花價格將維持偏弱局面。然而，考慮到當前盤面已對大多數(shù)利空因素有所反應(yīng)，預(yù)計向下空間可能有限。此外，由于未來宏觀因素。
調(diào)研背景
九月份作為新年度棉花測產(chǎn)的關(guān)鍵時期，一直備受涉棉企業(yè)的關(guān)注。今年，由于天氣狀況良好，棉花生長勢頭強勁，為新棉的豐產(chǎn)預(yù)期奠定了基礎(chǔ)。此外，據(jù)預(yù)測，24/25年的棉花可能會因8月良好天氣而提前上市，這使得市場逐漸聚焦于今年的開秤價格。針對這些疑問，我們深入新疆地區(qū)，對當?shù)氐拿揶r(nóng)、軋花廠以及紡織企業(yè)等進行了實地考察和調(diào)研。
關(guān)于紡織廠情況
該紡織廠以國內(nèi)銷售為主，輔以部分外銷訂單，主要生產(chǎn)人棉紗和混紡紗。據(jù)企業(yè)反映，目前紡織廠面臨經(jīng)驗困難，紗線價格難以上漲。原因主要有以下幾點：一是下游需求的疲軟。該企業(yè)紡紗廠的庫存情況顯示，今年倉庫內(nèi)仍有大量紗線庫存，而去年同期則無庫存。二是原料端庫存雖然目前足夠使用，但仍有4000噸細絨棉庫存。二是買方市場特征明顯，價格波動對紗線銷售有顯著影響。
其他信息
目前，內(nèi)地布廠的運營模式有所調(diào)整，多在白天休息而晚上生產(chǎn)。布廠成品庫存較高，達到兩個月庫存量，較往年偏高。盡管預(yù)期今年消費季需求會有所回升，但對紗廠的影響并不顯著。布廠在備貨前需要先進行去庫存操作。當前，該企業(yè)的開機率為49%，對于即將到來的9月和10月消費旺季，企業(yè)并未打算提高開機率，而是持謹慎態(tài)度對待。
調(diào)研總結(jié)
通過本次調(diào)研，我們得出以下幾點結(jié)論。種植方面，今年新棉的生長情況總體較好，預(yù)計產(chǎn)量與去年相比有增產(chǎn)的可能性。從種植戶處我們也了解到，今年棉花產(chǎn)量確實優(yōu)于去年。然而，今年的棉花價格表現(xiàn)相對一般，大多數(shù)種植戶認為未來價格大幅回升的可能性不大。他們對于開秤價格的期待并不像往年那樣強烈惜售，部分種植戶表示在價格達到5.5元左右時即可接受。
對于軋花廠而言，今年的棉花走勢相對平緩。去年許多軋花廠處于虧損經(jīng)營狀態(tài)，在棉花價格走勢偏弱的情況下，今年軋花廠整體包廠積極性不高。他們對新棉搶收的預(yù)期并不高，包廠價格也不理想，甚至有選擇自營的情況。大多數(shù)軋花企業(yè)對后市并不十分看好。考慮到今年的整體棉花生長情況良好，氣溫表現(xiàn)正常，預(yù)計今年的開秤時間可能會提前約10天。根據(jù)走訪企業(yè)了解，今年多數(shù)企業(yè)對開秤心理預(yù)期價格在5.5-6.5元之間，但也會根據(jù)當時的盤面價格來考慮收花。
在走訪當?shù)氐牟糠旨徔椘髽I(yè)時，我們發(fā)現(xiàn)內(nèi)地許多布廠現(xiàn)在的運營模式是在白天休息、晚上生產(chǎn)。目前布廠成品庫存較高，達到兩個月的庫存量，高于往年。盡管預(yù)期今年消費季需求會有所回升，但對紗廠的影響并不顯著。對于即將到來的9月和10月消費旺季，企業(yè)持謹慎態(tài)度，預(yù)期影響相對有限。
從棉花的基本面來看，供應(yīng)端目前仍處于寬松狀態(tài)。就新棉而言，預(yù)計全國棉花產(chǎn)量有很大可能性實現(xiàn)豐收。根據(jù)調(diào)研企業(yè)的情況，部分地區(qū)預(yù)計今年新疆的棉花產(chǎn)量可能超過600萬噸。目前上游軋花廠的包廠積極性不高且對棉花價格的預(yù)期較差，因此新年度棉花的搶收預(yù)期可能不及往年。
在需求端，雖然整體出口情況表現(xiàn)尚可，但近期內(nèi)需訂單的表現(xiàn)并不理想。盡管近期下游訂單情況有所改善，但各環(huán)節(jié)對后市仍保持謹慎態(tài)度，導(dǎo)致備貨不積極。因此，預(yù)計今年的“金九銀十”消費旺季可能出現(xiàn)不旺的局面。綜合來看，預(yù)計未來棉花價格將維持偏弱局面。然而，考慮到當前盤面已對大多數(shù)利空因素有所反應(yīng)，預(yù)計向下空間可能有限。此外，由于未來宏觀因素。
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