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熱軋卷板期貨：市價(jià)仍存在下跌的可能性
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自國(guó)慶節(jié)后市場(chǎng)重新開(kāi)啟，熱軋板卷的價(jià)格在9月底的漲幅基礎(chǔ)上出現(xiàn)了微調(diào)下滑，但整體調(diào)整幅度有限。從10月份的運(yùn)行態(tài)勢(shì)來(lái)看，盡管面臨諸多利空因素，但市場(chǎng)仍展現(xiàn)出一定的韌性。
從10月份的背景來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)的消息面持續(xù)傳遞著積極的信號(hào)。國(guó)家政策在九月下旬開(kāi)始集中發(fā)布，如降準(zhǔn)釋放資金流動(dòng)性，以及促進(jìn)汽車(chē)、家電消費(fèi)等政策層出不窮。這些政策帶動(dòng)了全國(guó)房貸首付利率的下調(diào)，進(jìn)一步刺激了地產(chǎn)消費(fèi)。這使市場(chǎng)心態(tài)逐漸好轉(zhuǎn)，期貨與現(xiàn)貨價(jià)格相互配合，呈現(xiàn)出上漲的趨勢(shì)。特別是在國(guó)慶節(jié)前的補(bǔ)庫(kù)需求，推動(dòng)了交易量的釋放，成交情況良好，從而使得價(jià)格繼續(xù)上行。節(jié)后，政策面繼續(xù)呈現(xiàn)出集中發(fā)布的態(tài)勢(shì)，宏觀經(jīng)濟(jì)的向好態(tài)勢(shì)緩解了因需求不暢帶來(lái)的價(jià)格下跌壓力。
另一方面，節(jié)日期間的期貨庫(kù)存并未形成累庫(kù)的趨勢(shì)，反而呈現(xiàn)出持續(xù)下降的態(tài)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)慶節(jié)后的10月10日當(dāng)周，社會(huì)庫(kù)存水平為367.16萬(wàn)噸，相較節(jié)前下滑了3.05%。這一現(xiàn)象主要源于兩個(gè)因素：首先，9月鋼廠減產(chǎn)相對(duì)集中，發(fā)貨效率下降，假期到貨量較少；其次，節(jié)前價(jià)格漲至高位，使得貿(mào)易商的補(bǔ)庫(kù)意愿整體下滑。這種社會(huì)庫(kù)存的下降對(duì)市場(chǎng)形成了一定的支撐作用，也是節(jié)后價(jià)格跌幅較小的原因之一。
此外，原材料成本方面的支撐也在增強(qiáng)。9月下旬，隨著成材價(jià)格的上漲，原材料如鐵礦石和焦炭的價(jià)格也啟動(dòng)了上漲趨勢(shì)。這帶動(dòng)了熱軋板卷的生產(chǎn)成本線逐步上移，最新數(shù)據(jù)顯示，熱軋板卷的最新成本為3524.84元/噸，較節(jié)前價(jià)格上漲了9.87%。這一成本的上漲對(duì)價(jià)格形成了一定的底部支撐。隨著市場(chǎng)價(jià)格的上漲，熱軋板卷的盈利逐步恢復(fù)，最高達(dá)到了435.19元/噸。
然而，盡管有諸多利多的因素，市場(chǎng)仍面臨一些利空因素。其中之一是產(chǎn)量的逐步增加，導(dǎo)致供應(yīng)壓力再次凸顯。在鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)的背景下，鋼廠逐漸恢復(fù)了生產(chǎn)，熱軋板卷的產(chǎn)量呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。從日度產(chǎn)量變動(dòng)情況來(lái)看，從8月中旬開(kāi)始，熱軋板卷的日產(chǎn)量逐步下滑，但在9月初跌至低點(diǎn)后開(kāi)始反彈。最新的數(shù)據(jù)顯示，截至10月10日，熱軋板卷的日產(chǎn)量達(dá)到了90.04萬(wàn)噸。這預(yù)示著10月份熱軋板卷的供應(yīng)壓力可能會(huì)再次增大。
另一個(gè)利空因素是需求的疲軟。從10月份的需求表現(xiàn)來(lái)看，終端需求仍然較為疲弱。據(jù)調(diào)研，60%的交易集中在中間貿(mào)易商手中，而終端企業(yè)的訂單仍然偏少，整體好轉(zhuǎn)有限。因此，預(yù)計(jì)熱軋板卷的需求可能會(huì)繼續(xù)保持低迷態(tài)勢(shì)。在供應(yīng)增加而需求低迷的情況下，熱軋板卷市場(chǎng)的供強(qiáng)需弱局勢(shì)再次累積。
綜合來(lái)看，10月份熱軋板卷市場(chǎng)的運(yùn)行背景相較于9月份有所改善。盡管面臨需求不暢的利空情緒的積累，但在消息面的向好、庫(kù)存的下滑以及成本支撐的夯實(shí)等因素的影響下，價(jià)格跌勢(shì)可能較為平緩。就此預(yù)計(jì)，10月份熱軋板卷的價(jià)格可能會(huì)先經(jīng)歷一次小幅下跌，隨后出現(xiàn)上漲。在宏觀經(jīng)濟(jì)的積極因素的影響下，卷價(jià)的跌勢(shì)可能會(huì)較為溫和，10月份的價(jià)格重心相較于9月份有所提高。然而，隨著市場(chǎng)對(duì)利空的逐漸釋放和需求面的影響顯現(xiàn)，市價(jià)仍存在下跌的可能性。因此，市場(chǎng)參與者需密切關(guān)注后續(xù)的供需變化和政策動(dòng)向，以制定合理的策略。
從10月份的背景來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)的消息面持續(xù)傳遞著積極的信號(hào)。國(guó)家政策在九月下旬開(kāi)始集中發(fā)布，如降準(zhǔn)釋放資金流動(dòng)性，以及促進(jìn)汽車(chē)、家電消費(fèi)等政策層出不窮。這些政策帶動(dòng)了全國(guó)房貸首付利率的下調(diào)，進(jìn)一步刺激了地產(chǎn)消費(fèi)。這使市場(chǎng)心態(tài)逐漸好轉(zhuǎn)，期貨與現(xiàn)貨價(jià)格相互配合，呈現(xiàn)出上漲的趨勢(shì)。特別是在國(guó)慶節(jié)前的補(bǔ)庫(kù)需求，推動(dòng)了交易量的釋放，成交情況良好，從而使得價(jià)格繼續(xù)上行。節(jié)后，政策面繼續(xù)呈現(xiàn)出集中發(fā)布的態(tài)勢(shì)，宏觀經(jīng)濟(jì)的向好態(tài)勢(shì)緩解了因需求不暢帶來(lái)的價(jià)格下跌壓力。
另一方面，節(jié)日期間的期貨庫(kù)存并未形成累庫(kù)的趨勢(shì)，反而呈現(xiàn)出持續(xù)下降的態(tài)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)慶節(jié)后的10月10日當(dāng)周，社會(huì)庫(kù)存水平為367.16萬(wàn)噸，相較節(jié)前下滑了3.05%。這一現(xiàn)象主要源于兩個(gè)因素：首先，9月鋼廠減產(chǎn)相對(duì)集中，發(fā)貨效率下降，假期到貨量較少；其次，節(jié)前價(jià)格漲至高位，使得貿(mào)易商的補(bǔ)庫(kù)意愿整體下滑。這種社會(huì)庫(kù)存的下降對(duì)市場(chǎng)形成了一定的支撐作用，也是節(jié)后價(jià)格跌幅較小的原因之一。
此外，原材料成本方面的支撐也在增強(qiáng)。9月下旬，隨著成材價(jià)格的上漲，原材料如鐵礦石和焦炭的價(jià)格也啟動(dòng)了上漲趨勢(shì)。這帶動(dòng)了熱軋板卷的生產(chǎn)成本線逐步上移，最新數(shù)據(jù)顯示，熱軋板卷的最新成本為3524.84元/噸，較節(jié)前價(jià)格上漲了9.87%。這一成本的上漲對(duì)價(jià)格形成了一定的底部支撐。隨著市場(chǎng)價(jià)格的上漲，熱軋板卷的盈利逐步恢復(fù)，最高達(dá)到了435.19元/噸。
然而，盡管有諸多利多的因素，市場(chǎng)仍面臨一些利空因素。其中之一是產(chǎn)量的逐步增加，導(dǎo)致供應(yīng)壓力再次凸顯。在鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)的背景下，鋼廠逐漸恢復(fù)了生產(chǎn)，熱軋板卷的產(chǎn)量呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。從日度產(chǎn)量變動(dòng)情況來(lái)看，從8月中旬開(kāi)始，熱軋板卷的日產(chǎn)量逐步下滑，但在9月初跌至低點(diǎn)后開(kāi)始反彈。最新的數(shù)據(jù)顯示，截至10月10日，熱軋板卷的日產(chǎn)量達(dá)到了90.04萬(wàn)噸。這預(yù)示著10月份熱軋板卷的供應(yīng)壓力可能會(huì)再次增大。
另一個(gè)利空因素是需求的疲軟。從10月份的需求表現(xiàn)來(lái)看，終端需求仍然較為疲弱。據(jù)調(diào)研，60%的交易集中在中間貿(mào)易商手中，而終端企業(yè)的訂單仍然偏少，整體好轉(zhuǎn)有限。因此，預(yù)計(jì)熱軋板卷的需求可能會(huì)繼續(xù)保持低迷態(tài)勢(shì)。在供應(yīng)增加而需求低迷的情況下，熱軋板卷市場(chǎng)的供強(qiáng)需弱局勢(shì)再次累積。
綜合來(lái)看，10月份熱軋板卷市場(chǎng)的運(yùn)行背景相較于9月份有所改善。盡管面臨需求不暢的利空情緒的積累，但在消息面的向好、庫(kù)存的下滑以及成本支撐的夯實(shí)等因素的影響下，價(jià)格跌勢(shì)可能較為平緩。就此預(yù)計(jì)，10月份熱軋板卷的價(jià)格可能會(huì)先經(jīng)歷一次小幅下跌，隨后出現(xiàn)上漲。在宏觀經(jīng)濟(jì)的積極因素的影響下，卷價(jià)的跌勢(shì)可能會(huì)較為溫和，10月份的價(jià)格重心相較于9月份有所提高。然而，隨著市場(chǎng)對(duì)利空的逐漸釋放和需求面的影響顯現(xiàn)，市價(jià)仍存在下跌的可能性。因此，市場(chǎng)參與者需密切關(guān)注后續(xù)的供需變化和政策動(dòng)向，以制定合理的策略。
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